2025年4月，福建南平太阳电缆股份有限公司（以下简称“太阳电缆”）发布2024年年度报告。报告期内，太阳电缆营业收入实现微增，然而净利润却出现大幅下滑，同时经营活动现金流净额显著增长。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况？对投资者又释放出哪些信号？本文将为您详细解读。

营收微增，净利润大幅下滑

营业收入：实现1.30%的微幅增长

2024年，太阳电缆实现营业收入13,720,132,803.73元，相较于2023年的13,544,663,261.44元，增长了1.30%。从行业和产品细分来看，电线电缆制造业务收入为5,802,003,693.59元，占比42.29%，但同比下降11.77%；铜加工业务收入7,796,981,930.48元，占比56.83%，同比增长13.52%。这表明公司在业务结构上，铜加工业务的增长对整体营收增长贡献较大，而传统电线电缆制造业务面临一定压力。

净利润：同比下降48.51%

归属于上市公司股东的净利润为90,908,710.69元，与2023年的176,548,256.11元相比，大幅下降48.51%。公司表示，过去一年经济形势复杂多变，市场竞争激烈，原材料价格波动幅度加大，尽管通过优化管理等方式降低成本，但仍难以完全抵消外部不利因素的影响，导致利润空间被压缩，总体增速放缓，未达到预期目标。

扣非净利润：下滑55.55%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为72,564,496.54元，相较于2023年的163,255,923.34元，下降了55.55%。扣非净利润的大幅下滑，进一步说明公司核心业务盈利能力面临挑战，经营状况的稳定性有待提升。

基本每股收益：降至0.1259元/股

基本每股收益为0.1259元/股，2023年为0.2444元/股，同比下降48.49%。这一数据的变化与净利润的下滑趋势一致，反映了公司盈利能力的下降对股东收益的直接影响。

扣非每股收益：同样下滑明显

扣非每股收益为0.1005元/股，较2023年下降明显，再次印证了公司扣除非经常性损益后，每股盈利水平的降低。

费用有增有减，研发投入加大

费用整体情况

2024年公司销售费用为135,128,682.86元，同比增长2.85%；管理费用114,328,735.03元，同比增长2.26%；财务费用52,844,290.59元，同比增长8.26%；研发费用36,294,772.12元，同比增长23.88%。

销售费用：略有增长

销售费用的增长，主要源于市场拓展策略的实施。公司在2024年积极探索市场拓展，采取“寸土必守、寸土必争”的销售策略，增加了投标费用、代理费等支出，以提升市场占有率。

管理费用：小幅上升

管理费用的小幅增长，可能与公司经营规模扩大，内部管理协调成本增加有关。尽管增长幅度不大，但仍需关注公司在管理效率提升方面的举措。

财务费用：有所增加

财务费用的增长，主要是由于公司借款利息支出等因素导致。这可能反映出公司在资金使用成本方面面临一定压力，需要优化融资结构，降低财务费用。

研发费用：显著增长

研发费用的大幅增长，表明公司重视技术研发和创新，紧密联系市场发展方向，持续加大技术开发力度。报告期内，公司完成了多项新产品的研发，如35kV中压耐火电缆、交联聚乙烯绝缘无卤低烟WDZA - B1 - YJY - 0.6/1kV系列产品等。这有助于提升公司产品竞争力，但同时也增加了短期成本压力。

研发人员增加，创新投入加大

研发人员数量增长27.62%

2024年研发人员数量为231人，相比2023年的181人，增长了27.62%。研发人员学历结构也有所优化，本科及硕士学历人员占比增加，其中本科从42人增加到69人，硕士从1人增加到3人。这显示公司在人才储备方面加大了投入，为技术创新提供了人力支持。

研发投入占比提升

研发投入金额为36,294,772.12元，占营业收入比例为0.26%，较2023年的0.22%有所提升。公司积极投入研发，与高校和科研机构合作，致力于研发新产品和新工艺，以提升公司整体实力。

现金流表现不一，经营活动现金流改善显著

经营活动产生的现金流量净额：暴增170.92%

2024年经营活动产生的现金流量净额为422,234,685.14元，而2023年为155,852,285.54元，同比增长170.92%。主要原因是本期收到销售商品、提供劳务收到现金同比增加7.93亿元，同时本期购买商品、接受劳务支付的现金同比增加5.82亿元，两因素共同作用使得经营活动产生的现金流量净额增加2.11亿元。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，经营活动的造血能力增强。

投资活动产生的现金流量净额：少流出53.81%

投资活动产生的现金流量净额为 - 258,796,145.46元，203年为 - 560,302,802.66元，同比少流出3.02亿元，降幅达53.81%。主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少3.31亿元。这可能意味着公司在投资节奏上有所调整，减少了长期资产的购置，以优化资金使用效率。

筹资活动产生的现金流量净额：减少125.22%

筹资活动产生的现金流量净额为 - 95,168,390.04元，2023年为377,301,941.85元，同比减少4.72亿元，降幅达125.22%。主要是本期取得借款收到的现金净增加额为0.77亿元，上年同期为4.65亿元，同比减少3.88亿元。这反映出公司在筹资策略上有所变化，可能更加谨慎地控制债务规模，以降低财务风险。

风险与挑战并存

原材料价格波动风险

公司产品主要原材料为铜、铝、电缆料等，其中铜材料占产品总成本约80%左右。铜价的波动将会加大公司的经营压力。尽管公司采取“材料成本 + 增值额”的定价模式，以销定产，并辅以期铜套期保值手段，但原材料价格大幅波动仍可能对公司经营产生不利影响。

行业产业链上下游风险

上游原材料企业供货量不足、材料价格大幅波动或是原材料质量问题等，会影响电线电缆产品的成本、交货及质量。同时，线缆产品的生产和销售与下游产业的发展紧密相关，存在一定由下游产业波动引起的行业波动风险。

管理风险

公司旗下主要子公司地域范围涉及多地，经营规模扩大，经营管理分散，增加了内部资源分配、协调、效率和成本等方面的管理难度，可能对公司经营决策和运营效率产生影响。

市场竞争风险

电线电缆行业产业集中度低、企业数量多、规模小、产品同质化等特点，导致市场竞争无序，存在恶性价格竞争等现象。公司虽坚持品质至上，积极探索新技术、优化产品结构，但仍面临较大的市场竞争压力。

技术变革风险

科技发展日新月异，电缆行业新技术不断涌现，传统产品可能因性能、成本等劣势被淘汰。企业需要投入大量资金用于研发，但研发存在不确定性，可能无法取得预期的技术突破。

管理层报酬情况

董事长报酬：216.3万元

董事长李云孝从公司获得的税前报酬总额为216.3万元，其报酬方案由基本年薪与年度激励两部份构成，激励与约束并重。

总经理及其他高管报酬

总经理林芳的税前报酬总额为152.47万元，副总经理徐建忠、李文凤、黄祥光、陈清福、王金书、江永涛、潘祖连、彭志勇、李文龙等人的报酬也各有不同。高管薪酬按照公司高级管理人员薪酬与绩效管理制度，根据年度经营结果确定。

总体来看，太阳电缆在2024年虽营业收入有所增长，但净利润大幅下滑，面临着诸多挑战。公司在研发投入和经营活动现金流方面有积极表现，但原材料价格波动、市场竞争等风险仍不容忽视。投资者需密切关注公司在应对风险、提升盈利能力方面的策略和成效。

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