IPO鹰眼预警 | 宏工科技毛利率大幅上涨
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2025-04-16 21:01:41
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Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

宏工科技股份有限公司(以下简称“宏工科技”)披露招股书。宏工科技计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为:粉料、粒料、液料、浆料等散装物料的自动化处理产线及设备的研发、生产和销售

从收入结构看,物料自动化处理产线业务收入占比为83.72%,为公司第一大业务,具体如下:

主营业务类型占主营业务收入比例
物料自动化处理产线83.72%
单机设备14.30%
配件及改造1.47%
其他0.51%

招股书显示,宏工科技的主要财务指标如下:

财务指标202412312023123120221231
流动比率(倍)1.211.161.07
速动比率(倍)0.870.750.54
资产负债率(合并)74.29%81.12%85.03%
应收账款周转率(次)1.563.104.85
存货周转率(次)1.361.741.67
息税折旧摊销前利润(万元)//35222.32
归属于母公司所有者的净利润(万元)22022.2131495.4429750.95
每股经营活动产生的现金流量(元/股)2.61-0.71-0.89
每股净现金流量(元/股)4.502.51-0.52
归属于发行人股东的每股净资产(元/股)17.1813.508.24
加权平均净资产收益率23.93%48.29%86.14%
每股收益 (元/股)3.675.254.96

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法,宏工科技已经触发35条财务风险预警指标

二、业绩状况

报告期内,公司营业收入分别为21.78亿元、31.98亿元、21.63亿元,同比变动46.83%、-32.36%;净利润分别为2.98亿元、3.15亿元、2.20亿元,同比变动5.86%、-30.08%;经营活动净现金流分别为-5336.80万元、-4235.44万元、1.56亿元,同比变动20.64%、469.12%;毛利率分别为28.18%、24.18%、29.08%;净利率分别为13.66%、9.85%、10.18%。

在经营端,我们主要基于财务分析,对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断,其核心需要关注的风险点如下:

在成长性上,需要关注:

营收复合增长率为负。近三期完整会计年度内,公司营业收入分别为21.8亿元、32亿元、21.6亿元,复合增长率为-0.34%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内,公司营业收入增速为-32.37%,低于行业平均水平。

净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内,公司净利润分别为3亿元、3.1亿元、2.2亿元,复合增长率为-13.96%。

营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内,公司营业收入同比增长-32.37%,净利润同比增长-30.08%。

在收入质量上,需要关注:

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内,公司应收账款与营业收入比值分别为31.84%、42.86%、64.49%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内,公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.83、0.57、0.92。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内,公司营业收入同比下降32.37%,经营活动净现金流同比增长469.12%。

营收持续增长而现金流却持续下降。近三期完整会计年度内,公司营收同比变动分别为276.07%、46.83%、-32.37%,持续增长;而经营活动净现金流同比变动分别为-142.12%、20.64%、469.12%,持续下降。

在盈利质量上,需要关注:

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内,公司毛利率分别为28.18%、24.18%、29.08%,而行业均值分别为23.3%、18.86%、23.3%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内,公司毛利率分别为28.18%、24.18%、29.08%,最近两期同比变动分别为-14.22%、20.27%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内,公司毛利率分别为28.18%、24.18%、29.08%,最近两期同比变动分别为-14.22%、20.27%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内,公司加权平均净资产收益率为86.14%、48.29%、23.93%,呈现逐年下降态势。

毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内,公司销售毛利率为29.08%同比变动20.27%,存货周转率为1.36次同比变动-21.95%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内,公司毛利率为29.08%高于行业均值23.3%,存货周转率为1.36次低于行业均值4.93次。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内,公司销售毛利率为29.08%同比变动20.27%,应收账款周转率为1.56次同比变动-49.52%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内,公司毛利率为29.08%高于行业均值23.3%,应收账款周转率为1.56次低于行业均值5.31次。

净现比低于1。近一期完整会计年度内,公司经营活动净现金流与净利润比值为0.71低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内,流动资产分别为29.35亿元、37.20亿元、32.94亿元,占总资产之比分别为88.90%、86.73%、82.18%;非流动资产分别为3.67亿元、5.69亿元、7.14亿元,占总资产之比分别为11.10%、13.27%、17.82%;总资产分别为33.02亿元、42.89亿元、40.08亿元。

报告期内,公司在资产负债率分别为85.03%、81.12%、74.29%;流动比率分别为1.07、1.16、1.21。其中,最近一期完整会计年度内,应收账款占总资产之比为34.81%、存货占总资产之比为23.43%,固定资产占总资产之比为10.82%,有息负债占总负债之比为33.35%。

在资产及资金端,我们主要基于财务分析,对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断,其核心需要关注的风险点如下:

在资产质量上,需要关注:

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内,公司应收账款周转率分别为4.85,3.1,1.56,持续下降。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内,公司应收账款周转率1.56低于行业均值5.31。

存货周转率较大幅下降。近一期完整会计年度内,公司存货周转率为1.36,同比大幅下降21.95%。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内,公司存货周转率1.36低于行业均值4.93。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内,公司总资产周转率分别为0.96,0.84,0.52,持续下降。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内,公司总资产周转率0.52低于行业均值0.57。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内,公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为11.3亿元,应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为14.9亿元,公司产业链话语权或待加强。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内,公司预付账款较期初增长-11.09%,营业成本同比增长-36.74%。

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内,公司营业收入与固定资产比值分别为9.25、8.34、4.99,持续下降。

在抗风险能力上,需要关注:

资产负债率较高。近一期完整会计年度内,公司资产负债率为74.29%。

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内,公司资产负债率为74.29%,高于行业均值44.39%。

在经营可持续性上,需要关注:

营收增速骤降。近一期完整会计年度内,公司营业收入增速为-32.37%,上一期增速为46.83%,出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内,公司净利润增速为-30.08%,上一期增速为5.86%,出现大幅下降。

收入呈现出波动性。报告期内,公司营收分别为21.8亿元、32亿元、21.6亿元,最近两期完整会计年度,公司营收增速分别为46.83%、-32.37%。

营业收入大幅下降。最近一期完整会计年度,公司营收大幅下降32.37%。

净利润呈现出波动性。报告期内,公司净利润分别为3亿元、3.1亿元、2.2亿元,最近两期完整会计年度,公司净利润增速分别为5.86%、-30.08%。

净利润大幅下降。最近一期完整会计年度,公司净利大幅下降30.08%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内,公司净利率分别为13.66%、9.85%、10.18%,最近两期同比变动分别为-27.9%、3.38%。

四、募集资金情况

宏工科技本次公开发行股票数量不超过2000.00万股,拟募集资金为5.32亿元,其中20000.00万元用于补充流动资金,9201.54万元用于研发中心建设项目,24000.00万元用于智能物料输送与混配自动化系统项目。

注:涉及行业相关数据均为申万二级,仅供参考,具体行业比对以公司公告为准
声明:本报告数据由第三方数据服务商提供,基于Hehson财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考,不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题,我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验,具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息,我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问,请联系biz@staff.sina.com.cn。

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