青岛食品于近日发布2024年年报，报告期内公司实现营业收入5.26亿元，同比增长7.47%；净利润9747.70万元，同比增长13.20%。其中，销售费用和研发费用增长显著，分别同比增长60.03%和81.09%。以下是对该公司年报的详细解读。

关键财务指标分析

营收稳健增长，市场拓展成效初显

2024年青岛食品实现营业收入525,860,467.86元，较上年的489,309,790.89元增长了7.47%。从数据来看，公司在市场拓展方面取得了一定成效。分产品来看，饼干产品收入440,332,666.91元，占比83.74%，同比增长2.79%；花生酱产品收入48,556,200.14元，占比9.23%，同比增长22.61%。其他产品收入23,674,491.36元，占比4.50%，同比增长23.90% 。这表明公司核心产品保持稳定增长，同时其他产品也呈现出良好的发展态势。

净利润增长，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为97,476,965.08元，相较于2023年的86,107,370.63元，增长了13.20%。净利润的增长一方面得益于营业收入的增加，另一方面公司在成本控制和运营效率上可能有所优化。公司的加权平均净资产收益率为9.78%，较上年的9.10%提升了0.68个百分点，显示出公司盈利能力有所增强。

扣非净利润上升，主业表现突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为78,657,134.57元，较2023年的69,000,288.63元增长14.00%。扣非净利润的增长幅度甚至超过了净利润的增长幅度，说明公司主营业务的盈利能力较强，经营业绩具有较高的稳定性和可持续性。

基本每股收益与扣非每股收益增长

基本每股收益为0.50元/股，较上年的0.44元/股增长13.64%；扣非每股收益为0.40元/股（上年为0.35元/股），增长幅度为14.29%。这两项指标的增长，反映了公司盈利能力的提升，为股东创造了更多的价值。

费用分析

费用整体情况

2024年公司销售费用为30,008,292.56元，管理费用为37,509,311.65元，财务费用为 -3,883,263.93元，研发费用为2,937,872.94元。与2023年相比，销售费用和研发费用增长明显，而管理费用略有增长，财务费用因存款收入增加而变化较大。

销售费用大增，市场推广力度加大

销售费用同比增长60.03%，主要系报告期内加大了广告宣传和终端市场拓展力度等因素所致。其中，广告宣传及促销费为15,241,161.62元，同比增长128.61%，人工费用为11,454,049.51元，同比增长22.43%。这表明公司为了扩大市场份额，提升品牌知名度，在销售推广方面投入了大量资源。

管理费用稳定增长

管理费用增长7.30%，整体较为稳定。其中人工费用25,789,370.96元，较上年的24,597,923.09元有所增长，表明公司在人员管理等方面的投入有所增加。

财务费用因存款收入增加变化显著

财务费用同比增长58.29%，主要系存款收入较同期增加所致。2024年存款的利息收入为 -3,557,208.19元（负数表示收入），较上年的 -2,453,665.05元有所增加，反映公司资金较为充裕，通过存款获得了一定的收益。

研发费用大幅增长，创新投入加大

研发费用增长81.09%，主要系加大研发投入、增加研发人员所致。研发人员数量从2023年的13人增加到2024年的23人，增长76.92%。公司在新产品研发上积极布局，如不加蔗糖高膳食纤维桃酥、花生饼干等项目均处于中试阶段，这显示公司注重产品创新，以适应市场需求变化。

现金流分析

经营活动现金流充裕，运营良好

经营活动产生的现金流量净额为93,069,170.87元，较上年的73,305,594.02元增长26.96%。经营活动现金流入小计643,495,191.13元，同比增长16.73%；现金流出小计550,426,020.26元，同比增长15.16%。这表明公司经营活动产生现金的能力较强，运营状况良好，能够为公司的持续发展提供有力支持。

投资活动现金流量活跃，资金运用积极

投资活动现金流入小计2,959,393,306.73元，同比增长31.28%；现金流出小计2,939,739,773.93元，同比增长27.50%。投资活动产生的现金流量净额为19,653,532.80元，上年为 -51,455,084.94元。公司在投资活动上较为活跃，资金运用积极，可能是在寻求新的投资机会或进行资产配置优化。

筹资活动现金流出为主，股利分配合理

筹资活动现金流入小计为0元，现金流出小计44,083,122.10元，筹资活动产生的现金流量净额为 -44,083,122.10元。主要是分配股利、利润或偿付利息支付的现金为44,083,122.10元，这表明公司在盈利的情况下，通过合理的股利分配回报股东。

风险因素分析

食品安全风险需高度关注

作为食品制造业企业，食品安全是重中之重。尽管公司建立了严格的质量控制体系，但生产环节众多，原材料采购、生产过程、运输销售等任何一个环节出现问题，都可能导致食品安全问题，从而对公司声誉和业绩造成不利影响。

品牌保护面临挑战

公司品牌在山东省内具有较高知名度，但可能存在不法厂商仿冒的情况。一旦产品被大量仿冒，不仅会侵占市场份额，还可能因仿冒产品质量问题损害公司声誉，影响公司的生产经营和盈利能力。

经销模式潜在风险

公司以经销模式为主，若经销商管理不善，如怠于开拓市场、不遵从价格体系或窜货销售等，将损害公司的经销网络体系、市场覆盖和品牌形象，进而影响经营业绩。

销售区域集中风险

尽管公司积极拓展省外市场和网络销售业务，但短期内销售区域集中的现状可能仍将持续。若山东省内市场环境、居民消费习惯等发生重大不利变化，公司的生产经营和业绩可能受到影响。

高管薪酬情况

公司董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序符合相关规定。董事长苏青林报告期内未从公司领取报酬，总经理于明洁（2023年2月6日辞任总经理）未领取报酬，副总经理王正从公司获得的税前报酬总额为59.61万元，副总经理田健为64.41万元，财务总监程相伟为59.59万元。整体薪酬水平与公司经营业绩和行业水平相关联，通过合理的薪酬体系激励管理层为公司创造价值。

综合点评

青岛食品2024年在营收、净利润等关键指标上实现了稳步增长，显示出公司良好的发展态势。销售费用和研发费用的大幅增长，表明公司在市场拓展和产品创新方面积极进取。然而，公司也面临着食品安全、品牌保护、经销模式以及销售区域集中等风险。投资者需密切关注公司在应对这些风险方面的措施和成效，以及未来在市场拓展、产品创新等方面的战略布局和执行情况，以评估公司的长期投资价值。

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