Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，天元宠物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为27.64亿元，同比增长35.69%；归母净利润为4596.05万元，同比下降40.13%；扣非归母净利润为3057.64万元，同比下降54.16%；基本每股收益0.37元/股。

公司自2022年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.01亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天元宠物2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为27.64亿元，同比增长35.69%；净利润为3656.43万元，同比下降52.24%；经营活动净现金流为1.77亿元，同比增长987.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降40.13%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为35.9%，-49.03%，-54.16%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为1.75%、7.96%、35.69%持续增长，净利润同比变动分别为20.61%、-40.76%、-52.24%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动35.69%，销售费用同比变动66.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长54.94%，营业收入同比增长35.69%，应收账款增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.98%，同比下降10.06%；净利率为1.32%，同比下降64.8%；净资产收益率（加权）为2.4%，同比下降40%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.05%、17.77%、15.98%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.85%，3.76%，1.32%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.02%，4%，2.4%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.98%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为42.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-939.6万元，归母净利润为0.5亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为30.64%，同比增长24.39%；流动比率为3.09，速动比率为2.37；总债务为4.38亿元，其中短期债务为2.97亿元，短期债务占总债务比为67.82%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.69，4.61，3.09，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.66、1.98、1.46，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为12.42%、20.34%、23.54%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为226.99%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长226.99%，营业成本同比增长38.64%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为909.9万元，较期初变动率为39.97%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.18，同比增长5.26%；存货周转率为4.2，同比增长32.33%；总资产周转率为1.05，同比增长26.86%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长188.53%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长39.53%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长1042.36%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.5亿元，同比增长66.85%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.21%、7.33%、9.01%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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