最近几天，加密货币市场炸开锅，几乎都在关注Mantra（OM）事件，其在清算狂潮和内幕交易指控中暴跌超过90％。

相比之下，作为市场头部代币的Stellar（XLM）尽管最近30天跌幅已经达到12%，但从历史价格走势来看，相较历史低点，Stellar（XLM）至今已实现超50000%的涨幅。

作为加密市值排名前二十的代币，Stellar（XLM）的下跌还将持续多久？2025年能够实现触底反弹吗？

跨境支付利器

下一个金融基础设施?

先来简单了解一下Stellar。

Stellar诞生于2014年，目标是建立一个快速、低成本、可扩展的跨境支付系统。

不同于以太坊这种通用计算平台，Stellar从一开始就专注于一件事：高效、低成本地转移价值，尤其是法币之间的兑换与支付。

它的原生代币 XLM主要用于防止垃圾交易（通过设定最低手续费）和在不同资产之间进行桥接。它不是去颠覆传统金融，而是试图 连接它、优化它、让它变得更加开放和包容。

回顾其发展历程，有几个关键时间节点：2017年，Stellar开始将自己打造为首次代币发行 (ICO) 平台；2019年5月，销毁2020亿枚XLM 代币，旨在简化代币的供应并可能提高其价值；2021年，Stellar与乌克兰政府合作开发国家数字货币。

Stellar支持在链上发行任何资产，无论是稳定币、数字法币，还是黄金、股票等映射资产。每种资产都可以通过“锚点”（Anchors）与现实世界价值挂钩，实现法币之间的即时兑换与转移。这也是为什么Stellar被许多机构视为“区块链版SWIFT”的重要原因之一。

穿越牛熊

能否迎来下一轮爆发？

截至撰写本文时，Stellar（XLM）的价格为0.24美元，24 小时交易量为1.5亿美元，市值为74亿美元。

XLM作为Stellar网络的原生代币，其市场表现可谓是“稳中有起伏”。从2017年的牛市高点到2021年再度崛起，再到如今的横盘整理，XLM已经多次经历牛熊周期的洗礼。

2018年，XLM在熊市中仍被誉为“表现最坚挺的主流币”之一。2021年第一季度，一度从0.13美元涨至0.73美元涨幅超400%，其市值甚至曾一度跻身前10名，加密“老将”身份毋庸置疑。

目前XLM价格在 0.2美元左右徘徊。有分析师认为，如果能够成功突破阻力位，其下一个目标价格可能是0.43美元，然后是0.60美元，可能还有 0.86美元。

业内人士指出，最近的市场趋势表明，散户交易者更倾向于之前牛市周期中成熟的实用型代币，而不是较新的加密货币。这些较老的代币为投资者提供了一种可靠性，因为它们的业绩记录和历史价格行为支持了对利润目标的更高信心。

前路坎坷还是暗藏机遇？

尽管Stellar早在2014年就定位为跨境支付与资产发行的基础设施，但它的生态建设一直未能跟上市场变化的步伐。与以太坊、Solana等平台不同，Stellar生态内尚未出现能够大规模吸引用户和资本的“爆款”项目。

例如DApp开发与吸引力不足，尽管Stellar支持多资产发行和跨链支付，其应用场景相对单一，更多被看作是幕后基础设施而非面向普通消费者的娱乐或创新应用平台。这种相对“低调”和单一的生态定位，使得XLM在牛市行情下往往缺乏足够的话题性和市场关注度。

此外，Stellar虽然与一些金融机构和跨境支付服务商（如MoneyGram）建立了合作关系，但相比于那些构建了完备DeFi、NFT生态体系的平台，这些合作仍处于试点阶段。生态系统的“碎片化”与缺乏强势应用，使投资者对其未来盈利模式和增长预期心存疑虑。

而XLM虽然作为Stellar网络的原生代币承担了支付手续费和防垃圾交易的功能，其内在经济模型和市场推广策略也存在不少争议。

业内人士指出，尽管Stellar在跨境支付和金融包容领域有其独特定位和稳定优势，但从生态建设、技术创新、代币经济以至外部监管等多个方面来看，XLM依然面临不少挑战。生态应用相对单一、共识机制可能存在的中心化争议、内在驱动力不足以及市场推广力度有限，都可能限制XLM未来的增长潜力。对于投资者和市场参与者而言，除了关注Stellar在跨境支付和资产发行方面的长期布局外，也需警惕这些潜在风险，做好多维度评估。