转自：财联社

当地时间周一（4月14日），美联储理事沃勒表示，美国总统特朗普的关税政策对通胀的影响可能是暂时性的。

沃勒周一在圣路易斯的一场活动上就经济前景发表了讲话，他称特朗普的关税政策是“几十年来对美国经济影响最大的冲击之一”。

“这一政策的未来走向及其可能产生的影响仍高度不确定，”沃勒说。“这也使得经济前景充满不确定性，要求政策制定者在考虑各种可能结果时保持灵活。”

针对特朗普贸易政策将如何影响美国经济，沃勒提出了两种设想，不过他认为在这两种情景下，关税对通胀的影响都只是暂时的。

此外，他还表示，美联储在两种情景下都有可能降息。这一观点与近期发表言论的其他美联储官员成鲜明对比，他们认为，关税可能导致通胀再次上升。

特朗普的关税政策反复无常，令市场和经济学家难以判断其实际影响。

4月2日，特朗普宣布对几乎所有贸易伙伴征收所谓的对等关税，引起全球金融市场巨震。此后，他又宣布对绝大多数国家暂停实施对等关税90天，但仍维持10%的基准关税。

高关税情景

在第一种情况下，沃勒假设了一个“高关税”的情景，即平均关税维持在约25%的高水平。他预计，美国经济增长可能会“放缓”，失业率大幅上升。

沃勒指出，在企业将关税成本迅速且完全转嫁给消费者的情况下，年化通胀率在未来几个月可能至飙升至近5%。不过，如果美国公众对未来通胀的预期仍保持稳定，通胀将于2026年回归温和水平。

“尽管自2021年开始的那一轮通胀比我和其他政策制定者预期的持续时间更长，但我仍判断，由关税引发的通胀将是暂时性的，”沃勒说。“如果这种通胀是短暂的，我会忽略它，并根据潜在趋势来制定政策。”

他补充道，如果经济放缓严重，甚至有陷入衰退的风险，那么他将倾向于支持“更早、力度更大地”降息。

沃勒还表示，如果美联储同时面临经济迅速放缓和通胀居高不下的局面，那么经济衰退的风险将超过通胀升级的风险。

低关税情景

在第二种情况下，沃勒描述了一种“低关税”的情景，即美国对来自所有国家的商品一律征收至少10%的关税，但随着时间的推移取消其他关税，那么通胀峰值将约为3%，对经济产出和就业增长的影响将小于第一种情况。

“考虑到通胀和经济活动受到的影响有限，我将支持有限度的货币政策应对，”沃勒表示。“如果在经济放缓的背景下，通胀预期稳定甚至下降，再加上较低的关税影响被视为暂时的，美联储将有空间根据价格数据中反映的通胀趋势来调整政策。”

他说，如果关税对通胀的影响较小，那么2025年下半年非常有可能降息。

编辑：马萌伟