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4月14日，海正生材发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.45亿元，同比增长12.2%；归母净利润为3550.46万元，同比下降18.47%；扣非归母净利润为3122.89万元，同比下降22.54%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3040.17万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海正生材2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.45亿元，同比增长12.2%；净利润为3550.46万元，同比下降18.45%；经营活动净现金流为3883.52万元，同比下降76.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为8.5亿元，同比增长12.2%，去年同期增速为24.43%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为33.34%，-7.41%，-18.47%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.2%，净利润同比下降18.45%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长284.23%，营业收入同比增长12.2%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.37%、3.34%、6.37%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.2%，经营活动净现金流同比下降76.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.52%，同比下降4.48%；净利率为4.2%，同比下降27.32%；净资产收益率（加权）为2.38%，同比下降19.87%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.38%、13.11%、12.52%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.77%，5.78%，4.2%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.07%，2.97%，2.38%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.94%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为62.48%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为27.79%，同比增长0.11%；流动比率为1.68，速动比率为1.34；总债务为3.19亿元，其中短期债务为2.86亿元，短期债务占总债务比为89.58%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.59，2.43，1.68，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.72、1.2、1.1，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.44、0.37、0.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为648.3万元，较期初变动率为163.62%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.17%、0.23%、0.8%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长163.62%，营业成本同比增长12.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2万元，较期初变动率为53.4%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.5亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.3亿元、2.1亿元、2.9亿元，公司经营活动净现金流分别1.4亿元、1.6亿元、0.4亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为21.4，同比下降52.46%；存货周转率为4.83，同比增长3.89%；总资产周转率为0.41，同比增长8.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为121.47，45.03，21.4，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.43%、1.23%、2.61%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.05%、7.1%、7.77%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为6亿元，较期初增长199.06%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为6亿元，固定资产为5.7亿元，在建工程超过固定资产。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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