2024年，威海百合生物技术股份有限公司面临诸多挑战，在全球宏观经济波动加剧及国内消费市场结构性调整的背景下，公司多项财务指标出现变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比下降34.15%，研发投入却逆势增长15.63%。这一降一增背后，公司的经营状况究竟如何？对投资者又释放出哪些信号？

关键财务指标解读

营收下滑，市场环境影响显著

2024年，百合股份营业收入为801,399,192.56元，相较于2023年的871,251,536.54元，下降了8.02%。从产品来看，软胶囊营业收入319,455,940.67元，同比下降15.82%；硬胶囊营业收入59,887,424.03元，同比下降63.74% 。从地区来看，境内营业收入725,699,051.01元，同比下降10.85%。公司表示，受全球宏观经济波动加剧及国内消费市场结构性调整影响，营养保健食品行业需求增速放缓，对公司营收造成冲击。

净利润下滑，盈利能力承压

归属于上市公司股东的净利润为139,309,114.98元，较2023年的169,065,646.64元下降17.60%；扣非净利润为131,257,991.11元，同比下降19.26%。净利润的下滑与营收下降相关，同时成本控制等因素也对利润产生影响。营业成本虽同比下降6.68%，但仍对利润空间造成一定挤压。

基本每股收益与扣非每股收益下降

基本每股收益为2.18元/股，较2023年的2.64元/股下降17.42%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为2.05元/股，同比下降19.29%。这主要源于净利润的下滑，反映了公司盈利能力的减弱，对投资者的回报水平降低。

费用与现金流分析

费用有增有减，研发投入凸显战略决心

1. 销售费用微降：销售费用为78,966,872.51元，同比下降1.05%，变化幅度较小。公司在市场推广等方面的投入保持相对稳定，可能是基于对现有市场渠道和营销策略的持续推进，暂未进行大规模调整。
2. 管理费用下降：管理费用36,476,100.20元，同比下降6.86%。公司可能通过优化内部管理流程、控制行政开支等方式，实现了管理费用的降低，一定程度上提升了运营效率。
3. 财务费用改善：财务费用为 -14,559,825.51元，去年同期为 -15,030,341.07元。公司利息收入减少，但整体仍处于较好的财务状况，可能得益于合理的资金安排和债务管理。
4. 研发费用大增：研发费用35,784,503.77元，同比增长15.63%。在营收下降的情况下，公司加大研发投入，占营业收入比例提升至4.47%，显示出公司对产品创新和技术升级的重视，试图通过增强内生动力突破行业困局。

现金流波动，经营与投资活动现变化

1. 经营活动现金流量净额大幅下降：经营活动产生的现金流量净额为127,647,807.89元，同比下降34.15%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。这表明公司经营活动的现金回笼能力减弱，可能影响公司的资金周转和日常运营，需关注后续经营策略调整对现金流的改善效果。
2. 投资活动现金流量净额小幅变动：投资活动产生的现金流量净额为 -79,885,756.95元，去年同期为 -80,679,339.98元，变化不大。公司在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金等方面保持相对稳定的投资节奏。
3. 筹资活动现金流量净额改善：筹资活动产生的现金流量净额为 -50,018,745.33元，较去年同期 -78,016,036.59元有所增加，主要系回购股份支出减少所致。这显示公司在筹资策略上有所调整，减少了资金的流出。

风险与管理层报酬情况

多项风险并存，需警惕潜在影响

1. 产品质量和食品安全风险：作为营养保健食品企业，产品质量和食品安全至关重要。若在原料采购、生产与销售环节出现质量管理差错，将影响公司信誉和产品销售。
2. 行业监管政策变化风险：营养保健食品行业受多项法律法规监管，政策法规的调整可能对公司长期发展和竞争格局产生重大影响，公司需及时调整战略和内部管理制度以适应变化。
3. 技术风险：包括技术泄密与核心人才流失风险，以及产品开发风险。公司核心技术是竞争力关键，若失密或人才流失将影响业务发展；同时，产品开发跟不上市场需求也会削弱公司市场地位。
4. 原材料价格波动风险：公司产品原材料占总成本比例高，原材料价格波动将影响成本，进而影响经营业绩。
5. 合同生产客户经营风险：公司合同生产业务主要服务中小客户，这些客户存在管理不规范、经营稳定性不足等问题，可能导致公司品牌与形象受损。

管理层报酬可观，激励与责任并重

董事长、总经理刘新力报告期内从公司获得的税前报酬总额为187.09万元；董事、副总经理王文通为279.14万元；董事、副总经理王丽娜为96.67万元；董事、副总经理刘海涛为50.18万元。较高的报酬体现了公司对管理层的激励，但也意味着管理层需承担相应责任，带领公司应对各种风险，提升经营业绩。

综合点评与投资建议

2024年威海百合生物在营收、净利润等方面面临下滑压力，但研发投入的增加显示出公司积极寻求突破的决心。经营活动现金流量净额的下降需引起关注，公司需优化经营策略，提升现金回笼能力。同时，多项风险因素也对公司未来发展构成挑战。对于投资者而言，需密切关注公司在产品创新、市场拓展及风险应对方面的举措和成效。若公司能有效利用研发投入推出符合市场需求的产品，改善现金流状况，有望提升竞争力和盈利能力，反之则可能面临进一步的业绩压力。

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