导读

上世纪七十年代，指数基金教父约翰·博格开创了先锋基金，从此指数基金迅速发展成为机构投资者资产配置，个人投资者投资理财的得力工具。巴菲特在历年股东大会及致股东的信中推荐普通投资者购买指数基金已经不下十次了。本系列研究旨在：

①为投资者梳理沪港深美市场的各类指数；

②梳理当前市场跟踪该指数的指数基金；

③优选该指数成分股及跟踪基金，减少关注范围。

从而为投资者享受市场收益提供资产配置利器

本期指数出镜：中证沪港深科技龙头指数

简称：SHS科技龙头

成分股个数：50

前言

趁着科技领域标的涨多回调之际，我们梳理下两个覆盖沪港深三地的和三个只覆盖A股的「科技」类指数和其跟踪基金，树立好靶子，将子弹上膛……

① 中证沪港深科技100指数

② 中证沪港深科技龙头指数

③ 中证科技龙头指数

④ 中证科技50策略指数

⑤ 中证科技100指数

五个指数最晚启用的是②，启用日为2020年7月16日，我们以此日期为比较期初，至今4.73年，期间各个指数年化收益率如下：

今天来巡礼第②个---中证沪港深科技龙头指数。

指数概览

概要：中证沪港深科技龙头指数从内地与香港市场选取 50 只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场科技龙头上市公司证券的整体表现。

基期：2014-11-14

基点：3000点

代码：931524.CSI；全收益：921524.CSI

启用日期：2020-07-16

加权方式：自由流通市值加权

样本空间和选样方法：见文末（值得看看）

定期调整：每半年调整一次，6月和12月第二个周五的下一个交易日。

当前时点该指数市值：12.46万亿；

该指数占沪港深全市场权重:【9.6%】

风格特点：覆盖沪港深三地科技类市值较大50，研发投入多。

当前估值指标：

• 市盈率TTM：23倍

• 市销率TTM：2.35倍

• 市净率MRQ：3.28倍

[注]：数据取值日期：25/03/28，下同

中证沪港深科技龙头指数

（简称：SHS科技龙头）

成分股权重Top10 

权重三甲：阿里13%，腾讯10%，小米10%

这样的覆盖沪港深三地标的的科技类重研发的50家公司构成的组合今年以来收益率中位数为：-5.9%

成分股权重Top20按宏赫关注系数排序

♢ 单位：亿元 人民币；Top20公司占该指数权重为85%

当前时点权重前20公司之宏赫关注系数：

第一关注度(红色底纹)公司8家，兼具价值和成长属性，买入关注

第二关注度(绿色底纹)公司4家，成长属性关注

第三关注度(蓝色公司)公司3家，价值属性关注

其他关注度：或是价值陷阱和成长陷阱，建议回避。后台输入“关注系数”提取该指标详细介绍。该指数关注系数值普遍很大，成分股确实贴合价值风格。

指数近十年点位及市盈率变化图

（频度 季度）

投资配置技巧：一般而言：较长期看，市盈率绝对值越小，处于近十年区间百分位值越低，该指数越值得投资。

中证沪港深科技龙头指数于2020年07月16日启用，启用日市盈率为49倍，当前23倍。启用以来季度平均市盈率为29.6倍，启用以来从2653.04点走至2057.13点，历经4.73年，年化收益率为：-5.23%。

指数基期以来年度涨跌幅及点位走势图

（频度 年度）

基期以来复利回报：

该指数自2014/11/14日基期以来迄今历经10.41年，由1000点走至2057.13点，年化收益率：7.18%；近5年年化为0.61%，同期中证沪港深500指数为 0.18%。基期以来有10整年度时段，其中有5年上涨，有5年下跌，上涨概率50%。

包含成分股分红计算在内的全收益指数同期由1000点走至2255.47点，年化收益率为8.13%；近5年年化为1.56%，同期中证沪港深500全收益指数为 3.09%。

滚动五年年化收益率

（任何一年末盲投持有五年的收益率情况）

五年滚动复利回报：

截止目前该指数有6个完整的滚动五年考察期，五年化收益率统计如下：

• 最高值：16.66%（2016-2020）

• 最低值：-0.36%（2018-2022）

• 中位数：10.12%

• 正收益5个时段；负收益1个时段，正收益概率为83%。

即：盲选任意一年年末投资该指数并持有五年后，正收益概率为83%，且有一半概率能实现10.12%以上的年化收益率。但是正如本文第一张图所示，如果从指数启用日期开始投资，效果并不如人意，由此反映即使是指数公司发行指数时也会受到情绪的左右，往往启用在高点。

跟踪指数基金

据iFinD数据，当前市场上跟踪该指数的基金产品7个，其中ETF初始基金【2】只。

跟踪该指数的基金

（按海通分类&规模降序）

对于指数型基金，宏赫臻财建议投资者从上表中规模较大的、由资产净值较大的基金公司管理的、机构占比较大的、各项费率较低的、跟踪误差较小的基金中选择适合自己的投资该指数的基金。这样便于在指数基金，股票型基金，以及债券型基金之间灵活的展开基金转换策略。

紫色底纹为ETF基金，是场内买卖的基金，费率低，是投资指数基金的首选形式；后面附有链接基金代码，适合场外申赎，但场外申赎的费用远高于场内。绿色底纹为复制股票型基金和链接基金，是场外申赎的。

成分股&跟踪基金优选

根据宏赫臻财量化初选公司模型和“甄选上市公司的十分钟测试 ”里面提到的更多财务指标复选步骤，对该指数成分股进行了优选，当前时点胜出公司【12】家。

（转自：宏赫臻财）