九号公司2024年年报显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上取得显著增长，同时研发投入力度加大，展现出良好的发展态势。然而，在快速发展过程中，公司也面临着技术研发、市场政策等多方面风险，投资者需密切关注。

营收稳健增长，产品结构优化成效显著

2024年，九号公司营业收入达到141.96亿元，较2023年的102.22亿元增长38.87%。这一增长主要得益于电动两轮车、全地形车和服务机器人等产品的更新迭代以及销售渠道的拓展。从具体产品来看，电动两轮车实现营业收入72.11亿元，同比增长70.38%；全地形车实现营业收入9.76亿元，同比增长39.77%；机器人实现营业收入8.95亿元，同比增长254.76%。这些产品的良好表现，反映出公司产品结构优化取得成效，市场竞争力不断提升。

盈利水平提升，核心业务盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为10.84亿元，较2023年的5.98亿元增长81.29%；扣非净利润为10.62亿元，较2023年的4.13亿元增长157.24%。基本每股收益为15.32元，较2023年的8.37元增长83.03%；扣非每股收益为15.01元，较2023年的5.78元增长159.69%。净利润的大幅增长，表明公司核心业务盈利能力显著增强，这得益于公司持续的技术创新、产品升级以及有效的成本控制。

费用增长各有原因，研发投入力度加大

1. 销售费用：2024年销售费用为11.01亿元，较2023年的8.47亿元增长29.95%，主要原因是人工成本以及宣传与广告费增加。这反映出公司在市场推广方面加大了投入，以提升品牌知名度和产品销量。
2. 管理费用：管理费用为8.37亿元，较2023年的6.76亿元增长23.81%，主要系本报告期内人工成本增加所致。随着公司业务规模的扩大，对管理团队的需求增加，人工成本上升是合理的，但也需关注管理效率的提升，以确保费用增长与业务发展相匹配。
3. 财务费用：财务费用为 -1.09亿元，较2023年的 -1.36亿元增长 -20.10%，主要系本报告期内存款利息收入的增加，以及汇兑收益的减少综合影响所致。财务费用的改善，有助于提升公司的整体盈利能力。
4. 研发费用：研发费用为8.26亿元，较2023年的6.16亿元增长34.13%，主要系本报告期内人工成本和专业及技术服务费增长所致。公司高度重视创新业务的培育和发展，通过持续深入的技术研发布局，推动产品升级与新品开发。研发投入的持续加大，为公司未来的发展奠定了坚实的技术基础，但也会在短期内对利润产生一定压力。

现金流表现良好，经营活动现金流入增加

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为33.54亿元，较2023年的23.19亿元增长44.59%，主要系报告期内业务的增长带来经营性现金净流入增加，同时公司加强资金管理，提升销售回款速度，加大承兑汇票结算规模所致。这表明公司经营活动的造血能力增强，业务增长的质量较高。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为 -24.62亿元，较2023年的 -4.54亿元增长442.28%，主要系本报告期内公司购买银行理财产品所致。公司在保证经营活动资金需求的前提下，通过合理配置资金，提高资金使用效率，但也需关注投资风险。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 -5.13亿元，较2023年的 -1.47亿元增长249.20%，主要系本报告期内公司从二级市场回购库存股及向投资者分红所致。公司的筹资活动反映了其对股东回报的重视以及资本结构的调整。

风险与机遇并存，需关注技术和市场风险

1. 技术研发风险：公司所在行业技术创新快速，客户需求多样，新技术、新产品研发周期长且不确定因素多。若研发失败或产品不符合市场需求，前期投入将无法收回，影响公司经营。例如，若公司在电动两轮车智能化技术研发上落后于竞争对手，可能导致产品竞争力下降，市场份额流失。
2. 市场政策风险：部分省市和地区限制电动平衡车、电动滑板车上路，若未来更多城市执行禁行政策，或境外部分国家或地区相关政策发生变化，将对公司产品销售产生不利影响。如2024年，某城市出台政策限制电动滑板车上路，导致公司在该地区的滑板车销量下滑。
3. 汇率波动风险：公司部分产品销售以美元、欧元等外币计价，而成本大多以人民币计价，汇率波动会对公司经营成果造成影响。若人民币大幅升值，将导致公司出口产品价格竞争力下降，汇兑损失增加。

管理层薪酬可观，激励与责任并重

董事长高禄峰报告期内从公司获得的税前报酬总额为750.29万元，总经理王野为749.26万元，副总经理陈中元为683.10万元，财务总监凡孝金为535.26万元。较高的薪酬体现了公司对管理层的激励，有助于吸引和留住优秀人才，但也需关注薪酬与公司业绩的匹配度，确保管理层在追求自身利益的同时，推动公司持续发展。

总体而言，九号公司2024年业绩表现亮眼，在营收和盈利方面取得显著增长，研发投入的加大也为未来发展提供了动力。然而，公司面临的技术研发、市场政策等风险不容忽视。投资者在关注公司发展机遇的同时，需谨慎评估这些风险因素，以做出合理的投资决策。

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