2024年，首创证券在复杂多变的市场环境中展现出强劲的发展态势，多项关键财务指标实现显著增长。本文将深入解读首创证券2024年年报，剖析其财务状况、经营成果及潜在风险，为投资者提供全面的参考。

财务亮点：营收与净利润大幅增长

1营业收入：稳步增长，业务结构优化

2024年，首创证券实现营业收入24.18亿元，较上年增长4.91亿元，同比增长25.49%。这一增长得益于公司各业务板块的协同发展。其中，资产管理类业务收入9.09亿元，同比增长62.67%，主要系资产管理业务业绩报酬收入增加；投资类业务收入10.66亿元，同比增长18.37%，源于投资部门积极把握市场机会；投资银行类业务收入1.96亿元，同比增长65.59%，承销保荐收入的增加是主要推动因素；财富管理类业务收入4.06亿元，同比增长6.03%，代理买卖证券业务净收入的提升贡献较大。

2净利润：显著提升，盈利能力增强

归属于母公司股东的净利润达到9.85亿元，同比增长40.49%，增幅显著高于营业收入增长。这表明公司在成本控制和业务盈利能力方面取得了良好成效。公司通过优化业务结构、提升运营效率等措施，有效提高了盈利水平。

3扣非净利润：稳健增长，核心业务表现突出

归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.69亿元，同比增长38.07%。扣非净利润的稳健增长，进一步证明了公司核心业务的盈利能力和稳定性。公司在资产管理、投资等核心业务领域的持续投入和优化，为扣非净利润的增长提供了有力支撑。

4基本每股收益与扣非每股收益：同步增长，股东回报提升

基本每股收益为0.36元，同比增长38.46%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.35元，同比增长34.62%。这两项指标的同步增长，意味着公司在盈利增长的同时，为股东创造了更高的回报。公司的盈利能力提升直接反映在每股收益的增加上，增强了股东对公司的信心。

费用分析：成本控制与业务发展的平衡

1费用总体情况：业务扩张带动费用增长

2024年，公司业务及管理费为12.33亿元，同比增长15.03%。费用的增长主要是由于公司业务规模的扩大以及对人才、技术等方面的投入增加。随着公司各项业务的拓展，相应的人力成本、场地设备租赁费及物业费等费用有所上升。

2销售费用：无相关数据，关注业务推广投入趋势

报告中未单独披露销售费用相关数据。在证券行业，销售费用通常与客户拓展、市场推广等活动相关。随着市场竞争的加剧，首创证券未来可能需要在销售方面加大投入，以提升市场份额和客户数量。投资者需关注公司未来在销售费用方面的投入策略及其对业务发展的影响。

3管理费用：合理增长，支持公司运营与发展

管理费用包含在业务及管理费中。随着公司业务的增长和规模的扩大，管理费用的增长具有一定合理性。公司可能在管理体系建设、人员培训等方面增加了投入，以提升整体运营效率和管理水平。合理的管理费用增长有助于公司的长期稳定发展，但需关注其增长幅度是否与业务发展相匹配。

4财务费用：利息支出影响，关注资金成本

财务费用主要体现为利息净支出。2024年利息净支出为9488.71万元，较上年的15212.03万元有所减少。利息支出的变动与公司的融资结构、借款规模等因素相关。公司应持续优化融资结构，降低资金成本，以减少财务费用对利润的影响。

5研发费用：未提及，关注创新投入潜力

报告中未提及研发费用相关内容。在金融科技快速发展的背景下，证券行业对研发的投入日益重要。首创证券若要在竞争中保持优势，可能需要加大在金融科技研发方面的投入，以提升服务质量和创新能力。投资者可关注公司未来在研发方面的战略布局和投入情况。

现金流分析：经营、投资与筹资活动的协同

1经营活动现金流：扭亏为盈，经营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为4.14亿元，而上年为 -6.65亿元，实现了大幅逆转。经营活动现金流入金额60.63亿元，主要包括收取利息、手续费及佣金的现金22.72亿元，代理买卖证券收到的现金净额19.56亿元等；现金流出金额56.50亿元，主要包括回购业务资金净减少额24.74亿元，融出资金净增加现金7.94亿元等。这表明公司经营活动的现金创造能力显著增强，经营质量得到提升。

2投资活动现金流：净额增加，投资策略积极

投资活动产生的现金流量净额为7.96亿元，较上年增加20.67亿元。投资活动现金流入金额101.82亿元，主要包括收回投资收到的现金94.39亿元，取得投资收益收到的现金7.43亿元；现金流出金额93.86亿元，主要包括投资支付现金92.85亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金1.00亿元。公司投资活动现金流净额的增加，可能反映出公司积极的投资策略，通过合理配置资产，获取了较好的投资回报。

3筹资活动现金流：净额减少，关注融资结构调整

筹资活动产生的现金流量净额为7.92亿元，较上年减少11.09亿元，同比减少58.36%。筹资活动现金流入金额73.65亿元，系发行债券收到的现金；现金流出金额65.73亿元，主要包括偿还债务支付的现金57.10亿元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金7.84亿元。筹资活动现金流净额的减少，可能是公司根据自身发展需求，对融资结构进行了调整，减少了债务融资规模，以降低财务风险。

风险提示：关注市场与经营风险

1市场风险：权益与利率风险需警惕

首创证券面临权益类证券资产价格风险、利率风险和汇率风险。尽管公司采取了多元化投资策略、风险限额管理等措施来控制风险，但市场的不确定性仍可能对公司业绩产生影响。例如，权益类证券市场的大幅波动可能导致公司投资组合价值下降；利率的变动可能影响公司的利息收入和融资成本。投资者需密切关注市场动态，评估公司应对市场风险的能力。

2信用风险：业务集中风险需关注

信用风险集中在融资融券业务、股票质押式回购交易业务、固定收益投资交易业务等。虽然公司制定了风险限额管理、交易对手信用评级等措施，但个别业务的信用违约事件仍可能对公司造成损失。如股票质押式回购交易中，若客户违约，可能导致公司面临资产减值风险。投资者应关注公司信用风险管理的有效性，以及相关业务的风险暴露情况。

3流动性风险：加强管理，确保资金稳定

流动性风险是公司面临的重要风险之一。尽管报告期内公司各项流动性指标均符合监管标准，但宏观政策、市场变化等因素仍可能影响公司的流动性。公司需持续加强融资体系建设，优化负债期限和投资交易集中度管理，以应对潜在的流动性风险。投资者应关注公司的流动性状况，以及在压力情景下的应对能力。

高管薪酬：与业绩挂钩，激励作用显著

1董事长薪酬：体现领导贡献与责任

董事长毕劲松在公司领取的薪酬情况未单独披露。在公司治理中，董事长的薪酬通常与公司的整体业绩、战略规划等因素相关。2024年公司业绩的显著增长，一定程度上反映了董事长在领导公司发展方面的贡献。合理的薪酬设置有助于激励董事长继续推动公司的战略实施，提升公司的竞争力。

2总经理薪酬：与公司业绩相匹配

总经理张涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为69.82万元。总经理作为公司日常运营的负责人，其薪酬与公司业绩紧密相关。2024年公司营收和净利润的大幅增长，表明总经理在公司运营管理方面取得了良好成效，薪酬水平也体现了与业绩的匹配。

3副总经理薪酬：激励团队，推动业务发展

各位副总经理的薪酬在一定程度上反映了其在各自分管业务领域的贡献。如唐洪广总会计师（财务负责人）薪酬为83.10万元，何峰副总经理兼董事会秘书薪酬为80.70万元等。合理的薪酬激励有助于副总经理们积极推动业务发展，提升公司整体运营效率。

4财务总监薪酬：保障财务稳健，体现专业价值

财务总监在公司财务管理中发挥着关键作用。虽然未单独提及财务总监职位，但总会计师（财务负责人）唐洪广的薪酬反映了其在保障公司财务稳健运行方面的专业价值。在公司业务发展过程中，财务总监的专业决策和管理对公司的财务状况和业绩有着重要影响。

首创证券2024年在营收、净利润等方面取得了显著成绩，但同时也面临着市场、信用和流动性等风险。投资者在关注公司业绩增长的同时，应充分认识到潜在风险，综合评估公司的投资价值。公司需继续优化业务结构，加强风险管理，以实现可持续发展。

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