2025年4月，福建圣农发展股份有限公司（以下简称“圣农发展”或“公司”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入185.86亿元，同比增长0.53%；归属于上市公司股东的净利润为7.24亿元，同比增长9.03%。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额增长33.07%，而研发人员数量下降46.74%，这两项数据变化较大，反映出公司在经营策略和资源配置上的调整。

营收与利润：稳步增长但增速放缓

1营业收入：微幅增长，业务结构有调整

2024年，圣农发展实现营业收入185.86亿元，较上年的184.87亿元增长0.53%。从业务板块来看，家禽饲养加工行业收入103.56亿元，同比下降1.53%；食品加工行业收入70.10亿元，同比增长9.63%。公司在食品加工业务上的增长，或得益于其产品多元化策略及市场拓展。然而，家禽饲养加工行业的下滑，可能受市场竞争、原材料价格波动等因素影响。

2净利润：增长态势良好，但需关注潜在风险

归属于上市公司股东的净利润为7.24亿元，同比增长9.03%。扣除非经常性损益的净利润为6.91亿元，同比增长3.58%。净利润的增长显示公司核心业务盈利能力增强。不过，公司需警惕市场竞争加剧、原材料价格波动等潜在风险，这些因素可能对未来利润增长产生不利影响。

费用分析：销售费用大增，研发费用下降

1销售费用：大幅增长，市场推广力度加大

2024年销售费用为6.14亿元，较上年的4.72亿元增长29.95%。增长主要源于职工薪酬、促销费用、品牌建设费等增加。公司加大市场推广力度，旨在提升品牌知名度与市场份额，但需关注投入产出比，确保销售费用增长能有效带动营收提升。

2管理费用：略有增长，运营效率待提升

管理费用为3.88亿元，较上年的3.76亿元增长3.36%。主要因职工薪酬、中介费等增加。公司应优化管理流程，控制费用增长，提升运营效率。

3财务费用：有所上升，关注债务结构

财务费用为1.63亿元，较上年的1.48亿元增长10.18%。主要因利息支出增加。公司应优化债务结构，降低融资成本，以减轻财务费用压力。

4研发费用：投入减少，或影响长期竞争力

研发费用为1.05亿元，较上年的1.21亿元下降12.70%。研发投入减少可能影响公司长期创新能力与产品竞争力。在竞争激烈的市场环境下，公司需平衡短期成本控制与长期研发投入。

研发情况：人员与投入双降，关注创新后劲

1研发人员：数量大幅下降，结构有变化

研发人员数量从2023年的736人降至392人，降幅达46.74%。本科、大专及以下学历人员减少明显，硕士学历人员略有增加。研发人员占比从2.55%降至1.45%。人员变动可能影响研发项目推进与创新能力，公司需关注研发团队稳定性与人才储备。

2研发投入：金额与占比均下滑

研发投入金额为1.05亿元，较上年减少11.80%；占营业收入比例从0.65%降至0.57%。研发投入减少可能使公司在产品创新、技术升级方面滞后，影响长期发展。

现金流：经营活动现金流充沛，投资与筹资活动有波动

1经营活动现金流：净额大幅增长，经营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为30.49亿元，较上年的22.91亿元增长33.07%。主要因饲料原料价格下降、精细化管理及激励措施到位，使购买商品、接受劳务付现减少，支付其他与经营活动有关的现金也减少。这表明公司经营质量提升，自我造血能力增强。

2投资活动现金流：净额由负转正，理财赎回增加

投资活动现金流入小计71.90亿元，流出小计71.38亿元，产生的现金流量净额为5166.06万元，上年为-30.59亿元。主要因本期赎回理财产品及申购理财产品较上年增加，投资支付的现金及取得子公司及其他营业单位支付的现金净额减少。公司应合理规划投资活动，提高资金使用效率。

3筹资活动现金流：净额大幅减少，债务融资收缩

筹资活动现金流入小计63.65亿元，流出小计93.99亿元，产生的现金流量净额为-30.34亿元，上年为6.68亿元。主要因公司重视控制有息融资规模，较年初减少17.18亿元有息融资，债务融资现金净流入较上年减少35.84亿元。公司应优化筹资策略，确保资金链稳定。

风险提示：关注价格与疫病风险

1鸡肉价格波动风险

鸡肉价格受市场供需、竞争等因素影响，波动频繁。公司虽通过延伸产业链、拓展产品种类增强抗风险能力，但仍需密切关注市场动态，及时调整经营策略。

2原材料价格波动风险

公司生产依赖玉米、豆粕等农产品，其价格受天气、市场等因素影响波动大。若原材料价格大幅波动，将影响公司盈利水平。公司应加强价格监测与采购管理，降低价格波动风险。

3疫病风险

鸡只饲养过程中可能发生禽流感等疫病，影响鸡只存活率与市场需求，进而影响公司盈利能力。虽公司采用一体化自繁自养自宰深加工模式防控疫病，但仍需加强疫病监测与防控措施。

管理层薪酬：基本稳定，激励与业绩挂钩

董事长傅光明从公司获得的税前报酬总额为100万元，总经理傅芬芳为80万元，副总经理廖俊杰、席军、龚金龙分别为100万元、85万元、87.7万元，财务总监林奇清为60万元。管理层薪酬基本稳定，与公司业绩增长相匹配，体现激励与业绩挂钩原则。

总体而言，圣农发展2024年虽在营收和利润上有所增长，经营活动现金流表现良好，但研发投入与人员的下降或对长期发展产生影响。公司需应对鸡肉及原材料价格波动、疫病等风险，优化费用管理与资源配置，以保持可持续发展。

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