2025年4月8日，湖南华升股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.78亿元，同比增长33.79%，然而，归属于上市公司股东的净利润却同比暴跌334.67%，经营活动产生的现金流量净额更是大幅下降643.46%。这一增两降的局面，无疑给公司的发展前景蒙上了一层阴影，值得投资者高度关注。

营收增长背后的隐忧

2024年，华升股份实现营业收入777,505,677.09元，较上年增长33.79%。从业务板块来看，贸易业务板块实现营收6.30亿元，同比增长42.71%；纺织生产板块实现营收1.29亿元，同比增长12.08%。公司表示，营业收入增长得益于纺织行业整体发展态势良好，我国纺织出口同比增长2.8%，纺织印染布产量同比增长3.28%，公司各大业务板块抓住市场机遇，积极拓展订单。

虽然营收实现增长，但公司营业成本也同步增长41.81%，达到741,697,088.75元。主营业务毛利率比上年下降4.72个百分点，主要原因包括我国纺织品供应链向东南亚市场转移后，公司为应对激烈竞争压低产品售价，以及承接部分毛利率较低的订单，低附加值产品叠加市场竞争，导致整体毛利率下滑。

净利润暴跌，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为 -49,336,026.33元，与去年同期的21,023,141.31元相比，大幅下降334.67%。扣除非经常性损益后的净利润为 -61,388,678.13元，去年同期为 -53,445,897.89元。

净利润的大幅下滑，一方面是营业成本的上升压缩了利润空间，另一方面，公司非经常性损益的减少也是重要因素。2024年非经常性损益合计为12,052,651.80元，而2023年为74,469,039.20元，同比减少明显。

费用变动有喜有忧

销售费用增长，品牌建设发力

销售费用为20,689,540.45元，较去年同期增加359万元，增幅为21.03%。主要原因是本期新成立子公司纯麻时代为推进品牌建设，加大电商运营等营销费用投入。

管理费用下降，结构调整显效

管理费用为59,842,192.67元，较去年同期减少262万元，减幅为4.19%。主要是2023年市场化转让湖南汇一制药机械有限公司后，本年度相关管理费用减少。

财务费用大降，汇率利率双重影响

财务费用为 -1,147,048.52元，较去年同比减少789万元，减幅117.01%。主要是公司受汇率波动影响汇兑损益同比下降，以及银行借款利率下降。

研发费用增加，创新投入加大

研发费用为15,052,763.23元，较去年同比增加135万元，增幅9.86%，主要是公司加大研发投入。公司在科技项目、创新主体、标准制定等方面取得一定突破，如优化高支数苎麻品种、改善苎麻织物刺痒感等核心技术攻关项目取得进展，纺织科技获评湖南省专精特新中小企业等。

现金流状况恶化

经营活动产生的现金流量净额为 -64,099,633.10元，去年同期为11,794,635.50元，同比下降643.46%。主要原因是公司上期预收账款本期发货导致同比减少，以及本期新成立子公司纯麻时代运营前期营业费用增加。

投资活动产生的现金流量净额为 -11,849,780.62元，同比增加流出2,708万元，主要原因为本期减持湘财股份股票数量较上期有所减少。筹资活动产生的现金流量净额为37,383,104.20元，同比增加4,926万元，主要因为银行借款增加。

综合来看，公司全年现金及现金等价物净增加额为 -38,969,704.46元，同比减少5,123万元。

研发人员情况

公司研发人员数量为112人，占公司总人数的比例为18.7%。从学历结构来看，博士研究生0人，硕士研究生4人，本科30人，专科27人，高中及以下51人。从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）11人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）21人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）29人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）50人，60岁及以上1人。

风险重重，前路几何

华升股份在报告中提示了可能面对的多种风险。政策风险方面，国家纺织产业政策、国际贸易政策、环保政策的调整，可能限制公司业务拓展、影响产品出口、增加运营成本。市场风险上，行业市场竞争日趋激烈，面临新进入者挑战和低价策略争夺市场份额等情况。原材料风险不容忽视，麻类原材料受气候、种植面积等因素影响，价格波动大，供应不稳定。人工成本上涨风险也在挤压公司利润空间，同时，境外贸易业务以美元为主要结算货币，汇率波动会给公司财务运作带来风险。

面对诸多风险，华升股份虽在业务拓展和研发创新上有所努力，但净利润的暴跌和现金流的恶化，使其发展面临严峻考验。投资者在关注公司后续发展战略和经营调整的同时，也需谨慎评估投资风险。

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