常柴股份于近日发布了2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入24.16亿元，同比增长12.07%，然而归属于上市公司股东的净利润却大幅下滑82.96%，投资活动产生的现金流量净额也锐减94.75%。这些数据的变化背后，反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。

营收增长但净利润大幅下滑

1营业收入：实现增长，市场拓展有成效

2024年常柴股份营业收入为2,415,869,028.32元，较2023年的2,155,698,787.49元增长了12.07%。从业务板块来看，内燃机行业收入2,371,931,691.41元，占比98.18%，同比增长12.39%；柴油机收入2,243,543,689.25元，占比92.87%，同比增长17.58%，是推动营收增长的主要力量。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品市场需求有所增加。

2净利润：暴跌82.96%，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为18,489,896.00元，与2023年的108,495,607.05元相比，大幅下降82.96%。净利润的大幅下滑主要归因于非经常性损益的影响。2024年非经常性损益合计为 -34,468,787.45元，其中非流动性资产处置损益、金融资产公允价值变动损益等项目对利润产生了较大负面影响。如公司持有的江苏厚生新能源科技股份有限公司股权公允价值下降、全资子公司厚生投资持有的江苏联测机电科技股份有限公司和凯龙高科技股份有限公司的股票价格较期初下降，导致公允价值变动损益为 -65,938,196.89元。

3扣非净利润：扭亏为盈，经营核心业务表现改善

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为52,958,683.45元，而2023年为 -47,466,184.54元，实现了扭亏为盈。这表明公司核心经营业务的盈利能力有所提升，在产品研发、市场拓展和成本控制等方面的努力取得了一定成效。

收益指标下降，股东回报减少

1基本每股收益：下降82.95%

基本每股收益为0.0262元/股，相较于2023年的0.1537元/股，下降了82.95%。这主要是由于净利润的大幅减少导致，反映了公司为股东创造的收益水平明显降低。

2扣非每股收益：由负转正

扣非每股收益为0.0750元/股，2023年为负值。这一转变与扣非净利润的扭亏为盈相一致，说明公司剔除非经常性因素后，每股盈利水平有所提高，核心业务对股东的回报能力增强。

费用有增有减，研发投入仍需关注

1费用总体情况

2024年公司销售费用为60,617,254.43元，同比增长12.11%；管理费用115,466,341.90元，同比下降6.87%；财务费用 -23,423,038.69元，主要是报告期内利息收入和汇兑收益增加所致；研发费用83,401,477.60元，同比下降7.68%。

2销售费用：增长助力市场推广

销售费用的增长，主要是公司为了加大市场拓展力度，提升产品市场份额所做出的努力。这包括增加营销人员、加大宣传及展览费用等，以提高产品的知名度和市场覆盖率。

3管理费用：有所下降，内部管理优化

管理费用的下降，显示公司在内部管理方面进行了优化，可能通过精简流程、提高效率等方式，降低了管理成本。

4财务费用：因利息与汇兑收益变化

财务费用为负，主要得益于利息收入和汇兑收益的增加。这表明公司在资金管理和外汇风险管理方面取得了一定成效，合理利用资金获取了额外收益。

5研发费用：虽有下降但仍具规模

研发费用虽同比下降，但仍保持在较高规模。公司持续投入研发，围绕市场需求，持续优化主力产品，加强非道路国四多缸机产品与主机企业新品的搭载配套工作，推动产品线的延伸拓展。不过，研发投入占营业收入比例从2023年的4.19%下降至3.45%，需关注是否会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生影响。

研发投入与人员情况

1研发投入：规模与方向

2024年研发投入金额为83,401,477.60元，资本化金额为0，研发投入占营业收入比例为3.45%。公司围绕市场需求开展多项研发项目，如4H11V16柴油机开发项目、4H13V16柴油机开发项目等，旨在提升产品性能，满足非道路国四排放标准要求，推动公司非道路产品技术的进一步成熟和发展。

2研发人员情况：数量与结构变动

研发人员数量为214人，较2023年的225人减少4.89%，占比从8.74%微升至8.84%。学历结构上，本科人数从96人降至91人，硕士人数从6人增至9人；年龄结构上，30岁以下人员从31人降至17人，30 - 40岁人员从77人增至81人。研发人员结构的变动，可能会对公司的研发创新能力产生一定影响，需关注其后续研发成果。

现金流波动，经营与投资需平衡

1现金流总体情况

经营活动产生的现金流量净额为 -154,292,968.70元，203年为137,189,827.35元；投资活动产生的现金流量净额为8,037,734.16元，同比下降94.75%；筹资活动产生的现金流量净额为61,243,749.98元，上年为 -131,365,400.07元。

2经营活动现金流：净额为负，资金回笼与支付问题并存

经营活动现金流量净额为负，主要原因是公司大部分多缸机客户是主机配套单位，账期相对较长，同时因产品排放升级，公司加大市场拓展力度，相对资金回笼较少，而向供应商采购支付资金较多。这反映出公司在经营过程中面临资金回笼压力，需要优化客户账期管理和采购支付策略，确保经营活动的现金流畅通。

3投资活动现金流：净额大幅下降，理财投入影响大

投资活动现金流量净额大幅下降，主要是报告期内公司增加了理财方面的投入，导致投资活动现金流出增加。虽然理财可能带来一定收益，但也需关注投资风险，确保投资活动对公司整体现金流的积极影响。

4筹资活动现金流：净额由负转正，资金来源改善

筹资活动现金流量净额由负转正，主要是公司贴现信用等级较低的银行承兑汇票，上期无此类活动所致。这表明公司在筹资策略上有所调整，改善了资金来源状况，但需注意贴现银行承兑汇票可能带来的潜在风险。

风险与挑战并存

1市场风险：竞争加剧，需求波动

农机行业进入深度调整期，传统品类市场下滑，存量市场竞争加剧。国家购机补贴政策、产业发展政策以及环保法规要求的变化，使得市场需求不稳定。公司需紧跟政策导向，优化产品结构，加快产品研发创新，提升市场竞争力。

2产业风险：新能源冲击，转型迫在眉睫

受新能源应用技术发展和相关政策影响，柴油机相关配套领域市场份额受到一定程度的影响。虽然目前新能源动力在农业机械领域面临成本和作业环境等难题，但随着技术突破，非道路柴油机部分应用场景可能被替代。公司应加快新能源动力的研发，结合自身轻型动力优势，拓展新能源混动产品及配套领域。

3外贸风险：国际形势复杂，出口受影响

国际形势错综复杂，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题频发，各国外贸政策受到不同程度的影响。若国外市场的政治稳定性、外贸政策出现重大变化，将对公司产品出口销售产生重大影响。公司需加强内外部资源协作，创新改造产品以适应海外市场需求，培育和发展重点市场。

4汇率风险：汇率波动，影响产品销售

公司产品远销海外，汇率变动对产品销售可能产生不利影响。公司需密切关注汇率变动，通过选择合适的货币计价结算、改变付款方式、投保出口信用保险等方式降低风险。

5原材料价格波动风险：成本不稳定

原材料价格波动会影响公司生产成本和经营业绩。公司需加强市场监测和采购管理，优化库存管理，以缓解原材料价格波动带来的不利影响。

6人才风险：政策需完善，避免人才流失

公司若薪酬政策和人才激励约束政策不到位，可能造成高端领军管理人才和技术人才不足、后备人才储备缺乏的情况，影响科研创新能力和核心竞争力。公司应完善人才引进和培育体系，健全人才激励手段和绩效考核体系。

管理层报酬情况

1董事长报酬：未在公司领取

董事长李德森在报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其在股东单位领取报酬。

2总经理报酬：90.11万元

总经理谢国忠从公司获得的税前报酬总额为90.11万元。

3副总经理报酬：77.86万元（以王静为例）

副总经理王静从公司获得的税前报酬总额为77.86万元，其他副总经理报酬情况也在一定范围内，公司管理层报酬水平与公司经营业绩和行业情况相关。

4财务总监报酬：78.26万元

财务总监蒋鹤从公司获得的税前报酬总额为78.26万元。

常柴股份在2024年虽营业收入有所增长，但净利润大幅下滑、投资现金流净额骤降等问题值得关注。公司在面对市场、产业等多方面风险时，需优化经营策略，加强研发创新，合理管理现金流，完善人才政策，以提升公司的盈利能力和抗风险能力，实现可持续发展。投资者在关注公司业绩的同时，也应密切留意这些潜在风险。

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