由于特不靠谱的存在，现在全球股市就跟玩一样，曾经±2%就算暴涨暴跌的纳指，本周一先是一个跌停，今天又一个涨停。

接下来怎么走，没有人心里有底，谈判是一个不断地斗争与妥协的过程，会持续反复，也没有人知道特朗普的下一条推特内容是什么。

不过市场波动率的放大，是肯定的，这符合统计学里面的"波动聚集"效应。

未来行情怎么走，我们无法掌握，如果总是跟着这些乱七八糟的事件走，很容易六神无主、不知所措。

特别是对我们个人投资者来说，更是如此，因为我们既没有足够的时间精力，也没有信息渠道，来跟踪和分析这些事件。

我们能做的，只能是构建好自己的投资框架、策略体系，以自身体系来应对外部事件，坚持自我，不受外部干扰。

我个人目前的资产配置框架，是：长线配置+趋势策略+震荡策略，这套框架是在我多年的投资实践中逐渐形成的，这里简单聊一下，供大家参考。

1.长线配置

长线配置，主要是在股价低位和估值低位，分批分次买入一些基本面绩优的指数，并长线持有。

关注的指数核心指标是：股价高低位置、PE、PB、股息率等估值指标、ROE，代表性指数有：核心宽基、消费、医药、中概等。

长线配置，靠的是抓住熊市时机，在低位播种，之后耐心等待牛市来临，高位收获，不做小差价，也不考虑止损，相信我们在低位买入的绩优ETF组合，长期一定会涨上去。

这个策略基本上就是以不变应万变，任你东南西北风，我自巍然不动，管你加关税也好什么也好，股价不涨到位，就不卖。

赌的就是长期国运，相信股市最终会向上走，也相信我们低位买入的绩优ETF组合，迟早会涨上去。

2.趋势策略

主要是大类资产轮动、行业轮动策略，同时会结合股债平衡技术来控制风险仓位。

这类策略适用于牛市，是在牛市会大赚的一类策略，也可以很大程度上躲避熊市，缺点是在震荡市会不断损耗。

策略核心思想主要就两点：轮动、股债平衡，均来源于《指数基金策略投资：从入门到精通》一书。

3.震荡策略

即"复来智投-指数宝"中的智能网格策略。

智能网格策略，是在传统的普通网格基础上，取其精华去其糟粕，开发出来的新策略，本质上属于震荡型策略，适用于震荡市。

智能网格策略在震荡行情中优势最明显，即有绝对收益，又有相对收益。遇熊市也可以做到只小亏或不亏，这一点在过去几年的熊市行情里已经得到证明。

缺点是遇到大牛市，收益会比较有限，但终归也是赚钱的。

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长线配置+趋势策略+震荡策略，三者占总资产的仓位比例，平均分就行，我个人是3:4:3。

接下来我们假设一下这套策略体系，在未来遇到各种行情时的表现。

假如未来是熊市，比如大盘跌20%，上证到2600点，这差不多是最极端的情况了，长线配置部分亏20%，趋势策略亏5%，震荡策略不亏，那么总收益是-20%*0.3-5%*0.4+0%*0.3=-8%。

假如未来是震荡市，大盘不涨不跌，长线配置部分赚0%，趋势策略亏10%，震荡策略赚10%，那么总收益是0%*0.3-10%*0.4+10%*0.3=-1%，差不多也是不赚不亏。

假如未来是牛市，比如大盘涨30%，上证到4200点，长线配置部分赚30%，趋势策略赚30%，震荡策略赚15%，那么总收益是30%*0.3+30%*0.4+15%*0.3=+25.5%。

涨30%只是小牛市，如果遇到涨50%甚至100%的大牛市了，我们的收益也会快速增加。

假如大盘涨50%，上证到4800点，

长线配置部分赚50%，趋势策略赚50%，震荡策略赚20%，

那么总收益是50%*0.3+50%*0.4+20%*0.3=+41%。

各种行情假设下，最坏的情况也就亏8%，清楚了这点，事先做好最坏的打算，也能接受最坏情况的发生，在面对行情波动时，就淡定多了。

上述假设虽然是一个比较粗糙的估算，但我觉得是比较现实，且偏保守的。

像趋势策略中的大类资产轮动、行业轮动，不一定要大盘全面牛市才能赚钱，结构化牛市也一样赚钱，而结构化牛市下，大盘指数可能没怎么涨。

另外，结构化牛市下，长线配置也会有低位买、高位卖的机会，

总之，熊市、震荡市行情下，少亏或不亏，牛市赚一把，长线下来，总的收益就不错了，并且，我也相信，股市迟早会迎来牛市。

（转自：复来指数投资）