（来源：她汇MsC）

过去一个季度，受政策变化等因素驱动，创新药板块颇受投资者关注，成为市场的焦点之一。在周一市场大幅调整之后，创新药是否仍具投资价值，我们又该如何布局？昨天MsC请到了汇丰晋信医疗先锋基金 基金经理 李博康为大家进行了分析，今天来看看剩下几个问题他的观点。

Q4：在本周市场遭遇大幅调整后，创新药板块是否仍具投资价值？

李博康：我们倾向于将此次调整定义为短期波动。由于美国政府滥施关税政策导致全球风险偏好下移，资金倾向于避险而净流出的，共同作用下造成的短期调整。

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首先，从基本面的角度出发，创新药板块具备一定的医疗刚需和研发创新属性。对内，我们看到国产创新药有着愈发成熟和优越的数据，在患者和医生的使用率上稳步提升，实际并不受到关税等国际形式变化的扰动；对外，在本次美国对中国加征关税中，药品暂不涉及，且大部分我国自主研发的创新药首选“对外授权“的合作形式，授权后的管线权益归属于海外的合作方，由对方进行本土化生产、销售，相对独立。

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其次，虽然短期市场对于全球经济和政治大环境的悲观情绪很难快速扭转，但我们从现价的估值水位出发，经过此轮调整，许多优质标的已经快速调整回到前期的较低价位，情绪风险释放较为充分，可能反而是逐步建仓、加仓的重要观察时点。虽然未来仍然有受市场情绪影响下超跌的可能性，但我们依然强调，这些优质公司自身的基本面短期并无变化，甚至从现有信息的跟踪上看，我们对于这些公司未来的基本面向好有愈发增强的信心，我们亦依然相信，市场在不久的将来，会重新给予优质创新药公司客观、科学的定价。

Q5：除了创新药，生物医药板块下，还有哪些细分子板块投资机会值得关注？

李博康：此外，除了创新药板块，我们认为还有其他的机会值得关注，如：

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AI相关医疗：主要是潜在受到AI助力加成的医疗服务和医疗器械领域。我们相信其中会有一部分公司在不远的时间里，就能够开始看到AI落地的实质受益；

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过去受到业绩、估值、情绪等多方面不确定性带来折价的资产，如CXO（医药外包）：首先，这些公司在全球同类公司中的竞争力，以及对于全球医药行业的赋能是明确的，其次，当前位置这些公司的估值依然受到不确定性的折价，未来仍有一定的修复空间。

Q6：后续需要关注哪些不确定性和风险因素？

李博康：创新药的投资也存在一定的风险，主要体现在药物研发成功率并不是100%，临床数据未必能达到市场预期，以及竞争格局恶化等方面。作为对策，一方面，我们认为对于优质的平台型公司而言，其估值和市场的关注点并不局限或依赖某一条或几条单一管线，其抗风险能力会相对更高，另一方面，对于创新药公司和管线的研究、跟踪能力，也有更高的要求。