2025年3月31日，前海开源基金管理有限公司发布了前海开源民裕进取混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产等关键指标出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈，同时管理费有所降低。这些变化反映了基金在复杂市场环境下的运作状况，值得投资者关注。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，仍存未分配亏损

本期利润实现转正

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为13,449,056.61元，相比2023年的 -19,312,998.95元实现了扭亏为盈。本期加权平均净值利润率为6.97%，本期基金份额净值增长率为7.09%，显示出基金在2024年的盈利能力有所提升。

期末仍有未分配亏损

然而，期末可供分配利润为 -69,172,359.57元，期末可供分配基金份额利润为 -0.2914元，表明尽管2024年盈利，但过往积累的亏损仍未完全弥补。期末基金资产净值为171,389,552.83元，较2023年末的188,733,778.26元有所下降，降幅为9.19%。

基金净值表现：短期波动较大，长期仍低于业绩基准

短期波动明显

在基金净值表现方面，过去三个月份额净值增长率为 -4.76%，而业绩比较基准收益率为 -1.80%，基金表现落后基准2.96个百分点；过去六个月份额净值增长率为 -5.41%，业绩比较基准收益率为9.84%，差距达15.25个百分点。这显示出基金在短期市场波动中表现不佳。

长期跑输业绩基准

过去一年基金份额净值增长率为7.09%，但同期业绩比较基准收益率为11.51%，仍有4.42个百分点的差距。自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为 -27.79%，业绩比较基准收益率为 -15.01%，长期来看基金未能跑赢业绩基准。

投资策略与业绩：灵活调整仓位，行业配置集中

投资策略

2024年国内证券市场波动加大，该基金主要配置A股，适当参与港股市场。根据市场变化灵活调整仓位，在市场风险偏好高涨时，逐步兑现部分收益，将仓位降至60%左右，行业配置集中在石油、煤炭、银行、电力、有色金属等低估值周期性行业。

业绩表现

截至报告期末，基金份额净值为0.7221元，报告期内份额净值增长率为7.09%，但仍低于同期业绩比较基准收益率11.51%。这可能与市场风格变化、行业配置效果等因素有关。

管理人展望：经济复苏可期，市场波动仍大

管理人对2025年宏观经济、证券市场及行业走势持谨慎乐观态度。预计中国财政与货币政策协同发力将推动国内经济复苏，但需关注美联储降息、中美贸易战及地缘政治冲突等因素。预计2025年A股和港股市场波动依然较大，但震荡向上趋势可期，看好盈利趋势改善的行业。

费用情况：管理费、托管费双降

管理费降低

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,318,933.30元，相比2023年的3,121,278.75元，下降了25.71%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,069,147.60元，应支付基金管理人的净管理费为1,249,785.70元。

托管费下降

当期发生的基金应支付的托管费为386,488.91元，较2023年的520,213.18元，减少了25.71%。费用的降低在一定程度上减轻了投资者负担。

交易与投资收益：股票投资收益欠佳，整体收益靠公允价值变动支撑

股票投资收益为负

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -4,596,035.14元，反映出基金在股票买卖操作中的收益情况不佳。卖出股票成交总额为277,462,492.92元，卖出股票成本总额为281,396,368.19元，交易费用为662,159.87元，导致买卖股票差价收入为负。

公允价值变动收益支撑整体收益

不过，2024年公允价值变动收益为16,032,734.23元，对整体收益起到了重要支撑作用。投资收益（损失以“-”填列）为55,634.27元，营业总收入为16,317,056.81元，在一定程度上得益于公允价值变动带来的收益。

关联交易：无重大关联交易

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券交易及债券回购交易均无发生，应支付关联方的佣金也无相关情况。这表明基金在关联交易方面较为规范，未出现重大关联交易事项影响基金运作。

股票投资明细：行业集中，权重股表现影响大

行业分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的行业较为集中。采矿业、金融业、电力等行业占比较高。如采矿业公允价值为33,876,238.00元，占基金总资产的19.77%；金融业公允价值为24,637,490.00元，占比14.38%。

港股投资

通过港股通交易机制投资的港股公允价值为44,391,912.84元，占资产净值比例25.90%。行业主要集中在能源、金融、材料和公用事业等领域。

持有人结构：个人投资者为主，机构投资者占比低

期末基金份额持有人户数为3,753户，户均持有的基金份额为63,246.45份。机构投资者持有份额为1,600,000.00份，占总份额比例为0.67%；个人投资者持有份额为235,763,912.95份，占比99.33%，表明该基金主要由个人投资者持有。

份额变动：赎回大于申购，份额缩水15.19%

本报告期期初基金份额总额为279,891,860.49份，本报告期基金总申购份额为7,157,864.38份，总赎回份额为49,685,811.92份，期末基金份额总额为237,363,912.95份，较期初减少了42,527,947.54份，缩水比例为15.19%，显示出投资者赎回意愿较强。

前海开源民裕进取混合型证券投资基金在2024年虽实现净利润转正，但在基金份额、净资产等方面面临下滑压力，且长期业绩表现落后于业绩比较基准。投资者在关注基金未来发展时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及费用变化等多方面因素，谨慎做出投资决策。

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