2025年3月31日，前海开源量化优选灵活配置混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生显著变化，同时在投资策略、业绩表现及费用等方面也呈现出一定特点。以下将对这些方面进行详细解读。

主要财务指标解读

本期利润扭亏为盈

2024年，前海开源量化优选A和C类基金均实现了本期利润的扭亏为盈。A类基金本期利润为1,013,921.18元，C类基金为859,282.92元 ，而2023年两类基金分别亏损3,057,435.82元和1,880,030.47元。这一转变表明基金在2024年的投资运作取得了较好成效。

净资产合计与期末净资产显著增长

2024年末，基金净资产合计与期末净资产均为53,305,122.60元，较2023年末的42,593,575.27元增长了25.15%。同时，基金份额总额从2023年末的37,037,689.65份增长至44,570,158.14份，增长率为19.90%。净资产的增长一方面得益于基金份额的增加，另一方面也反映出基金投资收益对资产的正向贡献。

基金净值表现解读

份额净值增长率与业绩比较基准差异明显

过去一年，前海开源量化优选A份额净值增长率为4.22%，C类为4.14%，而同期业绩比较基准收益率均为13.43%。两类基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值分别为 -9.21%和 -9.29%，表明基金在过去一年虽有正收益，但未达到业绩比较基准水平，跑输大盘表现。

不同阶段表现各有差异

从不同阶段来看，过去三个月，A、C类基金份额净值增长率分别为 -5.91%和 -5.97%，均出现下跌；过去六个月，A类增长4.13%，C类增长4.05%；过去三年，A类下跌34.26%，C类同样表现不佳。这显示出基金业绩在不同时间段波动较大，投资者需关注其业绩稳定性。

投资策略与业绩表现解读

投资策略紧跟市场变化

2024年初小盘股受流动性衰竭影响下跌，红利类资产表现突出；随后市场在系列利好政策下风险偏好改善并分化；四季度市场先亢奋后降温回归理性。本组合采用定量方式优选投资标的，并持续更新迭代模型以适应市场变化，组合收益率4.22%。

业绩表现与市场环境相关

尽管基金通过调整投资策略适应市场，但从业绩表现看，仍受到市场波动较大影响。如年初小盘股下跌对基金净值造成压力，虽然后续市场环境改善，但基金净值增长仍未达业绩比较基准，反映出市场环境复杂性及投资策略调整的难度。

管理人展望解读

展望未来，管理人认为权益市场经历预期修复后已逐步回归理性，宏观经济修复有待观察，但科技发展可能带来投资机会，权益市场机遇大于风险。因此，本基金后续会保持高仓位运作，并根据策略及时动态调整投资组合。不过，宏观经济不确定性仍可能对基金业绩产生影响，投资者需关注市场动态及基金策略调整效果。

费用相关解读

管理费与托管费有所下降

2024年，当期发生的基金应支付的管理费为606,370.72元，较2023年的634,891.35元下降了4.49%；托管费为101,061.76元，相比2023年的105,815.27元也下降了4.49%。这可能与基金资产规模变动以及费率调整等因素有关，费用的下降在一定程度上减轻了投资者负担。

销售服务费有增有减

A类基金不收取销售服务费，C类基金2024年销售服务费为5,701.44元，而2023年仅有318.29元，增长了17.04倍。这可能与C类基金份额变动及销售渠道策略调整有关，投资者在选择C类基金时需关注销售服务费对收益的影响。

交易费用与投资收益解读

交易费用与应付交易费用增加

2024年交易费用为1,140,312.13元，较2023年增长83.46%；应付交易费用为194,332.51元，增长196.60%。交易费用的增加可能与基金交易活跃度上升有关，而应付交易费用大幅增长需关注其结算情况及对基金现金流的影响。

股票投资收益大幅改善

2024年基金买卖股票差价收入为1,442,580.54元，而2023年为 -6,315,827.50元，实现了扭亏为盈。这表明基金在股票投资操作上取得显著成效，对整体收益产生积极影响。

关联交易解读

关联方交易情况

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券、债券回购交易及应支付关联方的佣金均无相关记录。在关联方报酬方面，基金管理费、托管费及销售服务费支付情况如前文所述。各关联方投资本基金情况中，基金管理人运用固有资金对本基金的投资份额保持稳定，其他关联方投资也有相应变化。总体来看，关联交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，未发现异常情况，但投资者仍需关注关联交易对基金运作的潜在影响。

股票投资明细解读

股票投资行业分布广泛

报告期末，基金股票投资涉及多个行业。其中，制造业占比47.26%，公允价值为25,193,531.19元；金融业占比15.28%，交通运输、仓储和邮政业占比10.83%等。广泛的行业分布有助于分散风险，但也需关注各行业发展趋势对基金净值的综合影响。

个股投资较为分散

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，基金投资个股较为分散，没有单一股票占比过高。如鲁泰A占比1.77%，精工钢构占比1.75%等。这种分散投资策略可降低单一股票波动对基金的影响，但也可能限制了基金在个别优质股票上的收益潜力。

持有人结构解读

机构与个人投资者比例相对均衡

从持有人结构来看，A类基金中机构投资者占比较高，为68.87%；C类基金中个人投资者占比较高，为72.35%。总体合计，机构投资者与个人投资者占比相对均衡，分别为49.92%和50.08%。不同类型投资者的投资决策和行为可能对基金规模和运作产生不同影响。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金情况为，前海开源量化优选A持有609,540.02份，占比2.5314%；前海开源量化优选C持有339.23份，占比0.0017%，合计占基金总份额比例为1.3684%。管理人从业人员持有一定份额，一定程度上体现了与投资者利益的一致性。

开放式基金份额变动解读

份额变动情况

2024年，前海开源量化优选A期初份额为22,937,906.64份，申购3,531,595.09份，赎回2,390,747.07份，期末份额为24,078,754.66份；C类期初份额14,099,783.01份，申购43,880,036.12份，赎回37,488,415.65份，期末份额20,491,403.48份。C类基金申购赎回规模相对较大，反映出该类别基金投资者交易活跃度较高。

份额变动影响

基金份额的变动会影响基金规模和投资运作。申购份额增加为基金提供更多资金用于投资，赎回份额则可能导致基金资产变现压力。投资者需关注份额变动对基金投资策略实施及业绩表现的潜在影响。

风险提示

1. 业绩波动风险：基金净值表现与业绩比较基准存在较大差距，且不同阶段业绩波动明显，投资者可能面临收益不达预期的风险。
2. 巨额赎回风险：本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大，单一投资者的巨额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响；同时，单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回，可能影响投资者赎回业务的办理。
3. 流动性风险：单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险。
4. 投资策略调整风险：尽管管理人表示会根据市场变化调整投资策略，但市场环境复杂多变，投资策略调整可能无法及时适应市场变化，从而影响基金业绩。

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