2025年3月31日，前海开源成份精选混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈，同时基金的投资策略和业绩表现也呈现出一定特点。以下将对该基金的各项关键数据进行详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，仍处亏损区间

本期利润扭亏为盈

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为3,648,698.02元，相比2023年的 -6,412,218.33元实现了扭亏为盈。本期加权平均净值利润率为5.82%，而2023年为 -8.88% ，本期基金份额净值增长率为6.00%，2023年则为 -9.36%。这一系列数据表明，基金在2024年的经营状况有显著改善。

期末数据仍处亏损

然而，期末可供分配利润为 -28,703,722.99元，期末可供分配基金份额利润为 -0.3550元，这意味着基金整体仍处于亏损状态，投资者尚未能获得实际的分配收益。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长但跑输基准

2024年基金份额净值增长率为6.00%，然而同期业绩比较基准收益率为11.51%，基金未能跑赢业绩比较基准。从更长时间维度看，过去三年基金份额累计净值增长率为 -25.30%，而业绩比较基准收益率为 -11.52%，同样落后于业绩比较基准。

市场波动影响净值

2024年A股、港股市场呈现出先抑后扬、波动较大的走势，基金投资风格偏稳健，虽根据市场变化灵活调整仓位，但可能在把握市场节奏和投资标的选择上未能完全契合业绩比较基准的构成，导致净值增长落后。

投资策略与业绩表现：配置集中，第四季度有调整

投资策略

本基金投资风格偏稳健，根据市场变化灵活调整仓位。配置主要集中在A股，适当参与港股市场；行业配置主要集中在上游资源品、大金融和电力。在投资策略上，综合运用定性和定量分析方法进行大类资产配置，精选市场优质成份股，同时在债券、资产支持证券、股指期货等方面也有相应投资策略。

第四季度调整持仓

第四季度基金调整持仓结构，大幅增加对国内银行股的配置，兑现了非银金融、工业金属的收益，减持基建行业，耐心等待加仓时机。这种调整是基于对市场走势的判断，但从业绩表现来看，未能使基金跑赢业绩比较基准。

管理人展望：看好部分板块，预期经济复苏

展望2025年，管理人预计在中国积极的财政政策和适当宽松的货币政策推动下，整体经济逐步复苏。预计2025年市场将在波动和震荡中形成更坚实区间，为行情奠定基础。行情层面，看好上游资源、部分消费、科技板块。管理人将基于这些判断，继续调整投资策略，以争取更好的业绩表现。

费用情况：管理费、托管费双降

管理费下降

2024年当期发生的基金应支付的管理费为752,734.58元，相比2023年的987,071.67元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为352,089.73元，应支付基金管理人的净管理费为400,644.85元。

托管费下降

2024年当期发生的基金应支付的托管费为125,455.81元，203年为164,511.93元，同样有所下降。费用的下降一方面可能与基金资产净值的变化有关，另一方面也可能是管理人优化成本的结果。

交易情况：股票投资收益为负，交易费用有变化

股票投资收益为负

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -1,722,175.24元，表明基金在股票买卖操作中出现了亏损。卖出股票成交总额为84,720,302.14元，卖出股票成本总额为86,242,515.81元，交易费用为199,961.57元。

交易费用变动

2024年应付交易费用为21,165.88元，相比上年度末的26,282.52元有所减少。其他费用方面，2024年为102,946.25元，203年为132,923.49元，也呈现下降趋势。

关联交易：无重大关联交易

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券等交易均无发生，应支付关联方的佣金也无发生。这表明基金在关联交易方面较为规范，不存在通过关联交易影响基金业绩的情况。

股票投资明细：行业集中，港股有配置

行业配置情况

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的行业较为集中。境内股票投资中，采矿业占比15.11%，金融业占比14.16% ，电力、热力、燃气及水生产和供应业占比4.63%。港股通投资股票中，能源占比8.56%，金融占比12.44%，材料占比3.37%，公用事业占比7.50%。

具体股票持仓

从具体股票来看，前十大重仓股包括中国神华、中国海洋石油、建设银行等。这些股票的表现对基金净值有重要影响，基金管理人需密切关注其业绩变化和市场走势，及时调整持仓。

持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为2,793户，户均持有的基金份额为28,952.46份。机构投资者持有份额为2,480,442.06份，占总份额比例为3.07%；个人投资者持有份额为78,383,785.10份，占总份额比例为96.93%，表明该基金主要由个人投资者持有。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为65.44份，占基金总份额比例为0.0001%，占比极低，反映出管理人从业人员对该基金的持有意愿不高。

基金份额变动：份额减少19%

份额变动情况

基金合同生效日基金份额为242,923,703.07份，本报告期期末基金份额总额为80,864,227.16份，相比之前大幅减少。本期申购2,787,971.47份，赎回 -21,996,346.83份，净赎回导致基金份额减少19,208,375.36份，减少比例约为19%。

影响因素分析

基金份额的减少可能与基金业绩表现、市场环境以及投资者预期等多种因素有关。尽管2024年基金实现了扭亏为盈，但此前的亏损以及未能跑赢业绩比较基准等情况，可能导致部分投资者选择赎回。

综合分析与风险提示

业绩改善但仍存风险

前海开源成份精选混合基金在2024年实现了净利润扭亏为盈，这是积极的信号。然而，基金整体仍处于亏损状态，且未能跑赢业绩比较基准，投资者需要关注基金在未来能否持续改善业绩，特别是在管理人看好的上游资源、部分消费、科技等板块的投资布局能否取得良好效果。

份额与资产规模下降

基金份额和净资产规模的下降，可能影响基金的投资运作和市场影响力。管理人需要思考如何提升基金业绩，吸引投资者申购，稳定或扩大基金规模，以更好地实现投资目标。

市场波动风险

尽管管理人对2025年市场有积极预期，但市场波动难以准确预测。若市场走势与预期不符，基金的投资策略可能面临调整压力，进而影响基金净值表现，投资者应做好风险防范。

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