财通资管康恒平衡养老目标三年持有混合发起式（FOF）财报解读：份额微增0.05%，净资产略涨0.46%，净利润32.86万元，管理费59.35万元
财通资管康恒平衡养老目标三年持有混合发起式（FOF）基金于近日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年里，基金份额、净资产、净利润以及管理费等方面呈现出一定的变化。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，对投资者的决策具有重要参考价值。
主要财务指标：本期利润扭亏，净值利润率上升
本期利润与净值利润率
从主要会计数据和财务指标来看，本期利润为328,589.74元，相比上一年度的 -1,769,998.97元实现扭亏为盈。加权平均基金份额本期利润为0.0040元，上年度为 -0.0217元。本期加权平均净值利润率为0.42%，而上年度为 -2.19%，有显著上升。
| 项目 | 本期（2024年） | 上年度（2023年） |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 328,589.74 | -1,769,998.97 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0040 | -0.0217 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | 0.42 | -2.19 |
期末数据指标
期末可供分配利润为 -1,941,378.56元，上年度末为 -1,769,999.51元。期末基金资产净值为80,072,958.94元，较上年度末的79,707,760.73元增长了0.46%。期末基金份额净值为0.9823元，上年度末为0.9783元。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | -1,941,378.56 | -1,769,999.51 |
| 期末基金资产净值（元） | 80,072,958.94 | 79,707,760.73 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9823 | 0.9783 |
基金净值表现：短期波动，长期仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准
过去一年，该基金份额净值增长率为0.41%，而同期业绩比较基准收益率为10.35%，基金表现落后基准9.94%。过去三个月，份额净值增长率为 -3.84%，业绩比较基准收益率为0.29%，差距达4.13%；过去六个月，份额净值增长率为2.78%，业绩比较基准收益率为8.42%，相差5.64%。
| 阶段 | 份额净值增长率①（%） | 业绩比较基准收益率③（%） | ① - ③（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 0.41 | 10.35 | -9.94 |
| 过去三个月 | -3.84 | 0.29 | -4.13 |
| 过去六个月 | 2.78 | 8.42 | -5.64 |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率为 -1.77%，反映出基金成立以来整体仍处于亏损状态，与业绩比较基准收益率变动相比，存在一定差距。
投资策略与业绩：风格调整，短期效果欠佳
投资策略运作
基金遵循核心卫星模式，采取顺大势逆小势的做法。2024年整体宏观面表现较弱，政策虽逐渐好转，但落实到实体经济尚需时间。市场下半年估值修复后进入震荡整理，整体估值回到历史中位数水平，呈现结构化轮动。组合在年底小盘表现较优时，降低小盘配置，增加大盘成长方向配置，导致后续小盘继续走强时组合表现欠佳，但从长期看，低估值成长风格仍有效。
业绩归因
报告期内基金份额净值增长率为0.41%，虽实现盈利，但与业绩比较基准收益率10.35%相比，差距明显。投资策略的调整在短期内未达预期效果，后续需关注策略调整对长期业绩的影响。
市场展望：2025年机会大于风险
管理人认为2024年债券市场和A股市场波动较大，债券市场10年期国债收益率进入“1时代”，30年期国债收益率降至2%以下。A股市场年初两次系统性回撤后，9月底政策转向，市场得到有效修复。展望2025年，机会大于风险，尽管经济基本面数据不佳，PPI底部震荡，库存处于低位，但随着政策加持，经济有望改善。A股市场估值修复后，需关注基本面支撑的结构性机会，债券市场虽波动加大，但仍有配置价值。
费用情况：管理与托管费稳定增长
管理费
当期发生的基金应支付的管理费为593,519.93元，较上年度的202,254.25元增长了193.45%。其中，应支付销售机构的客户维护费为162,549.44元，应支付基金管理人的净管理费为430,970.49元。
| 项目 | 本期（2024年，元） | 上年度（2023年，元） | 增长率（%） |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 593,519.93 | 202,254.25 | 193.45 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 162,549.44 | 37,687.11 | 331.29 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 430,970.49 | 164,567.14 | 161.89 |
托管费
当期发生的基金应支付的托管费为117,374.44元，上年度为38,120.08元，增长了207.91%。托管费按基金前一日资产净值扣除相关部分后乘以0.15%的托管费年费率计算。
交易与投资收益：股票投资收益为负，基金投资收益波动
股票投资收益
股票投资收益 -804,272.82元，其中买卖股票差价收入为 -804,272.82元，反映出股票投资在报告期内表现不佳。上年度买卖股票差价收入为 -104,798.74元，亏损幅度有所扩大。
| 项目 | 本期（2024年，元） | 上年度（2023年，元） |
|---|---|---|
| 买卖股票差价收入 | -804,272.82 | -104,798.74 |
基金投资收益
基金投资收益为 -327,948.84元，上年度为 -390,566.45元。本期基金投资收益虽仍为负，但亏损幅度有所收窄。
关联交易：集中于财通证券，交易比例100%
通过关联方交易单元进行的交易主要集中于财通证券股份有限公司。股票交易成交金额67,109,675.86元，占当期股票成交总额的100%；债券交易成交金额9,586,380.18元，占比100%；基金交易成交金额484,187,461.34元，占比100%。应支付关联方的佣金为29,945.51元，占当期佣金总量的100%，期末应付佣金余额462.40元，占期末应付佣金总额的100%。
投资组合：股票清空，基金与债券成主力
股票投资
报告期末未持有股票，而在报告期内有股票买卖操作，买入股票成本总额30,537,979.14元，卖出股票收入总额36,571,696.72元，但仍产生负的买卖差价收入。
基金投资
基金投资金额为70,758,785.33元，占基金总资产的88.19%。按公允价值占基金资产净值比例大小排序，投资的基金涵盖华泰柏瑞新利C、海富通改革驱动等多只基金。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002091 | 华泰柏瑞新利C | 8,477,627.13 | 10.59 |
| 2 | 519133 | 海富通改革驱动 | 6,863,859.19 | 8.57 |
| 3 | 001124 | 融通增强收益C | 6,652,059.44 | 8.31 |
债券投资
债券投资金额为5,579,202.74元，占基金总资产的6.95%，主要为国家债券。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资包括24国债09、24国债02等。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 019740 | 24国债09 | 4,050,535.89 | 5.06 |
| 2 | 019733 | 24国债02 | 1,528,666.85 | 1.91 |
持有人结构：机构主导，管理人持有稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1,026户，户均持有的基金份额为79,449.65份。机构投资者持有份额占总份额比例为61.36%，个人投资者持有份额占比为38.12%，基金管理人所有从业人员持有本基金份额占比为0.52%。
管理人持有情况
基金管理人固有资金持有份额50,015,666.66份，占基金总份额比例为61.36%，自基金合同生效之日起不少于3年。基金经理等人员持有300,010.18份，占比0.37%。
份额变动：总份额微增，申购赎回影响小
基金合同生效日基金份额总额为81,477,739.81份，本报告期期初基金份额总额81,477,760.24份，期末为81,515,338.37份，较期初增长了0.05%。本期申购37,578.13份，赎回0份，申购赎回对基金份额总额影响较小。
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