2025年3月31日，博远基金管理有限公司发布博远增睿纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均大幅下降，净利润实现增长，同时管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水

本期利润与净资产变化

2024年度，博远增睿纯债债券A本期利润为16,794,777.59元，博远增睿纯债债券C本期利润为13,322.83元 。从净资产数据来看，2024年末博远增睿纯债债券A的期末基金资产净值为76,342,062.78元，博远增睿纯债债券C为21,938.36元 。与2023年末相比，博远增睿纯债债券A的资产净值从682,632,813.92元降至76,342,062.78元，减少了90.28%；博远增睿纯债债券C从926,267.01元降至21,938.36元，减少了97.63%。

基金份额净值增长率

2024年，博远增睿纯债债券A的基金份额净值增长率为6.39%，同期业绩比较基准收益率为4.51%，超出基准收益率1.88个百分点；博远增睿纯债债券C的基金份额净值增长率为6.07%，同期业绩比较基准收益率为4.51%，超出基准收益率1.56个百分点。这表明该基金在2024年的投资运作取得了较好的收益，跑赢了业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：把握市场趋势，实现收益增长

投资策略分析

2024年债券市场整体表现较好，收益率持续下行。博远增睿纯债债券基金管理人基于对全年财政政策适度加力、货币政策宽松的判断，年初即提高了组合的久期；4 - 8月期间积极参与利率债交易，适度提高了交易频率，获取价差以增厚收益；9月底债券市场大幅调整前提前降低了基金的债券仓位和久期；11月下旬，在市场利率定价自律机制发布对非银同业存款的“两个倡议”后调高了基金组合久期，并在12月中共中央政治局会议召开后进一步调高了基金组合仓位和久期。这些操作体现了基金管理人对市场趋势的准确把握和灵活调整投资策略的能力。

业绩表现评估

截至报告期末，博远增睿纯债债券A基金份额净值为1.0873元，该类基金份额净值增长率为6.39%；博远增睿纯债债券C基金份额净值为1.0838元，该类基金份额净值增长率为6.07%。基金在2024年的业绩表现良好，跑赢业绩比较基准，为投资者带来了较为可观的收益。这得益于市场整体趋势以及管理人对投资策略的合理调整。

费用分析：管理费与托管费有所降低

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为920,792.18元，相较于2023年的980,748.41元，减少了6.11%。其中，应支付销售机构的客户维护费为17,376.59元，应支付基金管理人的净管理费为903,415.59元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为306,930.73元，相比2023年的326,916.13元，降低了6.11%。托管费的降低可能与基金资产规模的变化有关。

投资组合：债券投资为主，品种结构稳定

期末基金资产组合

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比94.58%，金额为73,850,807.32元，全部为债券投资，这与基金的纯债投资策略相符。银行存款和结算备付金合计占比5.38%，金额为4,204,269.05元。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产均为0。

债券投资组合

从债券品种来看，国家债券公允价值为10,246,331.51元，占基金资产净值比例为13.42%；金融债券公允价值为63,604,475.81元，占比83.29%，其中政策性金融债占比83.29%。企业债券、企业短期融资券、中期票据等均无投资。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细显示，投资集中在政策性金融债，如23国开03、22国开20等。

份额持有人信息：结构变化，关注赎回风险

持有人户数及结构

期末博远增睿纯债债券A持有人户数为198户，户均持有份额为354,618.28份，机构投资者持有份额占比99.83%；博远增睿纯债债券C持有人户数为16户，户均持有份额为1,265.07份，机构投资者持有份额占比0.00%。整体来看，机构投资者在A类份额中占主导地位。与前期相比，持有人户数和结构可能发生了一定变化，投资者需关注机构投资者的赎回行为对基金规模和运作的影响。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有博远增睿纯债债券A的份额总数为104,012.32份，占基金总份额比例为0.15%；持有博远增睿纯债债券C的份额总数为20,103.97份，占比99.32%。这显示出基金管理人从业人员对该基金具有一定的信心，但持有比例相对较小。

开放式基金份额变动

2024年，博远增睿纯债债券A期初基金份额总额为667,964,047.91份，总申购份额为131,183,186.54份，总赎回份额为728,932,815.08份，期末基金份额总额为70,214,419.37份，份额减少了89.49%。博远增睿纯债债券C期初基金份额总额为906,545.92份，总申购份额为97.96份，总赎回份额为886,402.70份，期末基金份额总额为20,241.18份，份额减少了97.77%。基金份额的大幅减少可能对基金的运作和投资策略产生一定影响，投资者应密切关注。

风险与展望：关注市场波动，把握投资机会

市场风险分析

尽管2024年基金取得了较好的业绩，但债券市场受宏观经济、政策等因素影响较大。2025年1月银行间流动性紧张，债券市场尤其是短端债券的收益出现了明显调整。管理人认为中短端债券收益率在经历本轮调整后，大幅上行风险相对较小，收益率曲线存在修复可能。然而，在绝对收益率水平偏低的现状下，杠杆策略的有效性不稳定，资金可能更多参与长期限债券，这也带来了一定的利率风险和流动性风险。投资者需关注市场波动对基金净值的影响。

未来展望

展望2025年，债券市场在“加强超常规逆周期调整”的基调下，货币政策、财政政策都将更积极有为。货币政策执行链条短，效率损耗低，货币环境将维持适度宽松。但财政政策虽然基调积极，空间可能有限，执行层面传递链条较长，容易出现效率损失及推进受阻问题。广谱利率下行趋势仍然高度确定，这为债券基金带来了一定的投资机会。基金管理人需继续把握市场趋势，合理调整投资策略，以应对市场变化，为投资者谋求稳定的收益。投资者在关注基金业绩的同时，应充分认识到市场风险，根据自身风险承受能力做出合理的投资决策。

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