华夏聚恒优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）于2025年3月31日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额下降22.09%，净资产合计减少19.92%，净利润为813.99万元，当期发生的基金应支付的管理费为131.28万元。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润转正，资产规模缩水

本期利润扭亏为盈

2024年，华夏聚恒优选三个月持有混合（FOF）A类本期利润为216.88万元，C类为597.10万元，而2023年A类为 -593.04万元，C类为 -2293.34万元，实现了扭亏为盈。这主要得益于公允价值变动收益，2024年交易性金融资产公允价值变动收益达2540.28万元，而2023年为 -1927.02万元。

资产净值下降

2024年末，该基金A类期末基金资产净值为5996.95万元，C类为19900.22万元，较2023年末均有所下降，A类减少18.62%，C类减少20.47%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段表现欠佳

过去一年，华夏聚恒优选三个月持有混合（FOF）A类份额净值增长率为3.77%，C类为3.31%，而业绩比较基准收益率为9.57%，A类跑输5.80个百分点，C类跑输6.26个百分点。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -3.32%，C类为 -4.13%，业绩比较基准收益率为1.93%，A类跑输5.25个百分点，C类跑输6.06个百分点。

投资策略与业绩表现：多资产策略效果待显

投资策略调整

2024年3季度该基金调整成全球多资产策略进行管理，组合整体的风险资产中枢仍然在50%，境内外权益和商品各占1/3左右。

业绩表现归因

2024年境内权益市场波动大，年初下行，2 - 4月修复，5 - 9月阴跌，9月底至10月初大幅上行，全年收益主要源于此阶段。境内债券市场呈牛市行情，海外权益市场中，美股连续第二年牛市，欧洲市场分化。该基金虽在A股市场反弹期间组合弹性较弱，但从多资产角度长期有望实现相对稳健回报。

管理人展望：警惕市场波动

管理人预计2025年全球市场可能出现较大幅度波动，境内债券收益率可能阶段性上行，引发理财产品赎回及负债端负反馈传导；美债收益率在通胀未有效回落情况下，可能继续上行，对全球风险资产造成负面影响。组合将根据情况及时动态调整配置思路。

费用分析：管理、托管费双降

管理费与托管费下降

2024年当期发生的基金应支付的管理费为131.28万元，较2023年的246.75万元下降46.8%；托管费为42.94万元，较2023年的52.73万元下降18.57%。

投资组合分析：基金投资占主导

资产配置

期末基金资产组合中，基金投资占比90.22%，金额为23543.95万元；固定收益投资占比5.39%，金额为1406.37万元。与2023年末相比，基金投资占比略有下降，固定收益投资占比基本持平。

基金投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前三大基金投资分别为华夏希望债券A、华夏鼎泓债券A、华夏中短债债券A，且部分为基金管理人自身产品，需关注利益一致性及潜在风险。

份额持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

期末华夏聚恒优选三个月持有混合（FOF）A类持有人户数为836户，户均持有74198.31份，全部为个人投资者；C类持有人户数为2507户，户均持有82800.26份，也全部为个人投资者。与2023年相比，持有人户数及结构变化不大。

管理人从业人员持有情况

期末基金管理人的从业人员持有本基金份额极少，A类为0.99份，C类无持有，合计占总份额比例为0.00%。

开放式基金份额变动：赎回导致份额下降

2024年，华夏聚恒优选三个月持有混合（FOF）A类基金总赎回份额为1716.04万份，总申购份额为9.38万份，期末基金份额总额为6202.98万份，较期初下降21.57%；C类基金总赎回份额为6259.87万份，总申购份额为56.01万份，期末基金份额总额为20758.03万份，较期初下降22.99%。赎回压力较大，或对基金规模及投资运作产生影响。

总体来看，华夏聚恒优选三个月持有混合（FOF）在2024年虽实现净利润转正，但资产规模缩水，净值表现跑输业绩比较基准。投资者需关注2025年市场波动及基金策略调整效果，谨慎做出投资决策。

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