2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时中证A500交易型开放式指数证券投资基金联接基金（简称“博时中证A500ETF联接”）2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额下降0.94%，净资产合计减少2.21%，净利润亏损7061.75万元，当期发生的基金应支付的管理费为49.04万元。

主要财务指标：整体表现欠佳

本期利润亏损明显

报告显示，博时中证A500ETF联接在2024年10月30日（基金合同生效日）至2024年12月31日期间，整体本期利润为 -70,617,483.32元。其中，A类份额本期利润 -31,785,085.63元，C类份额本期利润 -38,756,975.12元，Y类份额本期利润 -75,422.57元 。这表明在报告期内，基金的经营成果不佳，未能实现盈利。

净资产有所缩水

截至2024年末，基金净资产合计为3,407,722,202.37元，而在基金合同生效日（2024年10月30日），净资产为3,525,743,393.35元，减少了118,021,190.98元，缩水2.21%。这主要是由于本期利润亏损以及基金份额交易等因素导致。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率为负

自基金合同生效起至2024年12月31日，博时中证A500ETF联接A类份额净值增长率为 -2.02%，C类份额净值增长率为 -2.05%，Y类份额净值增长率为 -0.80%。这意味着投资者在报告期内持有该基金，资产出现了不同程度的缩水。

与业绩比较基准对比

同期，A类份额业绩比较基准收益率为 -0.39%，C类份额业绩比较基准收益率也为 -0.39%，Y类份额业绩比较基准收益率为 -0.84%。A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -1.63%，C类份额为 -1.66%，Y类份额为0.04%。可见，A类和C类份额均跑输业绩比较基准，反映出基金在跟踪指数方面还有提升空间。

投资策略与业绩表现：市场波动影响显著

投资策略

报告期内，市场呈现“V 型”反转，市场风格表现分化较大，大盘、价值风格相关资产占优。本基金利用数量化手段对组合进行管理，严格控制与指数跟踪偏离，主要通过投资于目标ETF，实现对指数的紧密跟踪，投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%。

业绩表现归因

基金业绩表现不佳，主要受市场整体环境影响。虽然基金试图通过量化手段控制跟踪偏离，但市场风格的快速切换以及权益市场的波动，使得基金净值未能实现增长。例如，报告期内股票投资收益为 -47,517,879.44元，其中买卖股票差价收入 -32,776,967.62元，申购差价收入 -14,740,911.82元，反映出股票投资操作未能带来正收益。

费用情况：管理与托管费用相对稳定

基金管理费

本期发生的基金应支付的管理费为490,413.25元，其中应支付销售机构的客户维护费424,682.28元，应支付基金管理人的净管理费65,730.97元。支付基金管理人博时基金的管理人报酬按前一日基金资产净值扣除本基金持有的目标ETF部分后的余额（若为负数，则取零）0.15%的年费率计提。

基金托管费

当期发生的基金应支付的托管费为163,471.10元。支付基金托管人的托管费按前一日基金资产净值扣除本基金持有的目标ETF部分后的余额（若为负数，则取零）0.05%的年费率计提。

投资组合分析：高度集中于目标ETF

资产组合情况

期末基金资产组合中，基金投资占比最大，金额为3,213,869,507.65元，占基金总资产的93.91%，全部为对博时中证A500ETF的投资。银行存款和结算备付金合计198,081,030.53元，占比5.79%，其他各项资产10,395,412.77元，占比0.30%。基金未持有权益投资（股票）、固定收益投资（债券、资产支持证券）、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。

股票投资明细

本报告期末未持有股票，但在报告期内有股票买卖操作。累计买入金额超出期末基金资产净值2％或前20名的股票中，贵州茅台累计买入金额110,489,434.00元，占期末基金资产净值比例3.24%；宁德时代累计买入金额78,180,316.15元，占比2.29%等。累计卖出金额超出期末基金资产净值2％或前20名的股票中，贵州茅台累计卖出金额109,999,434.00元，占期末基金资产净值比例3.23%等 。

基金份额持有人信息：结构相对分散

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数共计50,453户，其中A类份额持有人25,598户，户均持有61,867.69份；C类份额持有人24,276户，户均持有77,691.86份；Y类份额持有人1,337户，户均持有6,622.17份。机构投资者持有份额占总份额比例为4.88%，个人投资者占比95.12%，表明基金份额主要由个人投资者持有。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为144,670.66份，其中A类65,022.60份，C类29,359.39份，Y类50,288.67份，占基金总份额比例较小，对基金整体影响有限。

风险与机会提示

风险提示

• 市场风险：基金业绩受市场整体走势影响较大，如报告期内市场波动导致基金净值下跌，未来市场若继续波动，基金净值可能进一步受到影响。
• 跟踪误差风险：尽管基金采取量化手段控制跟踪偏离，但从净值表现看，A类和C类份额仍跑输业绩比较基准，存在跟踪误差风险，未能完全实现紧密跟踪指数的目标。

机会提示

管理人对宏观经济和市场走势持相对乐观态度。宏观层面，在积极政策刺激下，经济整体企稳向好，房地产市场政策预期积极推进，有望改善经济拖累。当前市场整体估值水平处于历史相对较低位置，中证A500指数成份股估值低且股息率较高，长期配置价值凸显。若市场按照预期发展，基金净值可能随着市场好转而回升。

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