华安研究智选混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额减少14.59%，净资产合计下滑12.6%，不过净利润实现扭亏为盈，达80,038,868.75元。同时，基金管理费较上一年度减少33.3%。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有何启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减

本期利润与已实现收益

华安研究智选混合在2024年实现了净利润的扭亏为盈，A类份额本期利润为76,148,841.36元，C类份额为3,890,027.39元，而上一年度A、C类份额均为亏损状态。从已实现收益来看，2024年A类份额为 -83,980,306.58元，C类份额为 -7,013,715.95元，虽仍为负，但亏损幅度较2023年大幅收窄。

净资产情况

2024年末，华安研究智选混合的净资产合计为2,887,352,172.79元，较2023年末的3,303,090,222.16元下滑了12.6%。其中，A类份额资产净值为2,709,932,932.32元，C类份额为177,419,240.47元。期末可供分配利润为负，A类份额为 -1,698,434,341.80元，C类份额为 -117,132,222.54元，反映出基金当前可分配收益的不足。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，华安研究智选混合A类份额净值增长率为2.39%，C类份额为1.78%。然而，同期业绩比较基准增长率为12.31%，两类份额均跑输业绩比较基准，A类份额落后9.92个百分点，C类份额落后10.53个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为 -37.07%，C类份额为 -38.34%，而业绩比较基准增长率为 -13.59%，差距较为明显。

投资策略与业绩表现：结构调整，仍有挑战

投资策略

报告期内，资本市场结构性投资机会增加，基金维持自上而下和自下而上相结合的选股思路，重点配置了TMT、电力设备新能源、高股息等行业。在市场风险偏好变化较快的背景下，这种配置思路旨在把握市场结构性机会。

业绩表现归因

尽管基金积极调整投资策略，但仍未跑赢业绩比较基准。从行业配置来看，可能在行业轮动节奏或具体个股选择上存在一定偏差。例如，虽然布局了一些热门行业，但行业内部分个股表现不佳，拖累了整体业绩。

市场展望：谨慎乐观，关注结构机会

管理人对后市观点谨慎乐观。全球经济发展不平衡、地缘政治风险等因素带来不确定性，但国内政策对流动性友好，且随着国家加大逆周期政策调控力度，市场风险偏好提升。基金将在长期景气向上的行业（如TMT、电力设备新能源、高端装备）、受益于消费新常态和人口老龄化的行业（如医药和消费）以及拥有全球竞争优势的中国制造业优质公司中寻找投资机会。

费用情况：管理、托管费双降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为38,093,183.09元，较2023年的57,105,508.65元减少了33.3%。其中，应支付销售机构的客户维护费为17,996,470.37元，应支付基金管理人的净管理费为20,096,712.72元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为6,348,863.92元，相比2023年的9,517,584.69元下降了33.3%。托管费的降低与基金资产规模的变动相关。

投资组合：股票为主，行业分散

资产组合

期末基金资产组合中，权益投资占比最高，为76.54%，金额达2,251,934,738.46元，其中股票投资全部为权益投资。固定收益投资占0.35%，金额为10,239,090.41元，主要为金融债券。银行存款和结算备付金合计占22.95%。

股票投资行业分布

境内股票投资中，制造业占比最高，达50.96%，公允价值为1,471,405,613.39元；其次是采矿业，占5.59%；信息传输、软件和信息技术服务业占8.48%。通过港股通投资的股票主要集中在通信服务行业，占基金资产净值比例为2.01%。

份额持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为56,204户，其中华安研究智选混合A类有44,187户，C类有12,017户。从持有人结构来看，个人投资者占主导地位，A类个人投资者持有份额占比99.51%，C类占比98.43%，反映出该基金更受个人投资者青睐。

管理人从业人员持有情况

基金管理人的从业人员持有本基金A类份额1,251,124.40份，占A类基金总份额的0.03%；持有C类份额293,534.21份，占C类基金总份额的0.10%，整体持有比例较低。

开放式基金份额变动：赎回导致份额减少

2024年，华安研究智选混合A类份额期初为5,028,226,817.55份，期末为4,306,559,581.71份，减少了721,667,235.84份；C类份额期初为351,068,306.51份，期末为287,756,149.56份，减少了63,312,156.95份。总赎回份额超过总申购份额，导致基金份额总额减少14.59%。

华安研究智选混合在2024年虽实现净利润扭亏，但仍面临跑输业绩比较基准、资产规模缩减等挑战。投资者在关注基金后续表现时，需结合市场环境及基金投资策略调整，谨慎做出投资决策。

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