转自：北京商报

“关税风暴”冲击下，多只QDII基金业绩被波及。近日，多家公募下调旗下QDII基金申购额度上限。收益率方面，受“对等关税”影响，全球股市普遍承压，年内收益率下跌的QDII基金已增至七成，4月以来更有超九成QDII基金告负。有业内人士表示，“对等关税”背景下，若美股继续下跌，或会给投资美国市场的QDII基金带来更大亏损。此次震荡对于降低投资者海外布局风险偏好的效应在短期内可能比较显著，“关税风暴”后续不确定性较大，建议投资者短期内采取防御性策略。

260只产品跌超10%

多家公募调整旗下QDII基金申购额度上限。4月9日，华泰柏瑞基金发布公告表示，自当日起，对旗下华泰柏瑞纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）限制大额申购（含定期定额投资），限制金额由5000元调整为500元。

仅一天前，即4月8日，大成纳斯达克100ETF联接基金（QDII）、宝盈纳斯达克100指数型发起式（QDII）等产品公募基金管理人均宣布暂停或调整大额申购。其中，华安纳斯达克100ETF联接基金（QDII）限制申购金额低至300元。上述多篇公告中指出，相关调整是为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人利益。

北京财富管理行业协会特约研究员杨海平表示，多家公募调整旗下QDII基金申购额度上限，主要考量可能在于现阶段QDII基金对外汇额度使用节奏的把握，另一方面，近期全球股市波动加剧，海外市场风险有所上升，基金管理人为保护投资者利益，对申购额度进行了调整。

若从最新披露的QDII基金收益表现看，Wind数据显示，截至4月7日，全市场数据可取得的661只QDII基金中（份额分开计算，下同），共计469只产品年初以来收益率告负，占比超七成。其中，260只产品跌超10%。

具体到产品看，多只投资全球科技、美股主题基金跌幅明显。其中，华夏全球科技先锋混合的美元现汇、美元现钞、人民币份额跌幅居前，跌幅超过25.22%。含上述产品在内，建信新兴市场优选混合A/C（QDII）、华宝纳斯达克精选股票发起式A/C（QDII）、华宝致远混合A/C（QDII）等共计33只QDII基金跌超20%。

值得一提的是，4月以来多只基金的年内收益率“掉头向下”。回顾2025年一季度末，数据可取得的658只基金中，仅有255只QDII基金收益率告负，占比38.75%。这也意味着，4月以来，或有200余只QDII基金的年内收益率由正转负。

建议短期内采取防御性策略

在业内看来，近期QDII基金收益率下跌与“对等关税”带来的全球市场震荡不无关系。Wind数据显示，截至4月8日，标普500指数4月以来下跌11.21%，纳斯达克指数跌幅达12.47%。同期，欧洲、亚太市场方面，德国DAX、法国CAC40、英国富时100、日经225指数跌幅分别为8.5%、8.86%、7.83%、7.31%。

有大型公募国际条线基金经理表示，短期来看，“对等关税”带来了巨大的不确定性。这种不确定性导致美股市场短期波动加剧，消息面成为驱动市场的主要因素，市场情绪极易受到政策变化的影响。长期来看，关税政策将抑制全球贸易体系，可能导致全球经济格局的重塑，但是否能逆转美国经济形态尚难定论。投资者需要转变观念，认识到特朗普可能不会因美股短期下跌而轻易调整政策。纳斯达克等美股市场短期内可能仍面临一定的不确定性，继续下跌风险依然存在，但长期来看，美国经济的基本面和科技产业的发展仍将是决定美股走势的关键因素。投资者需根据自身情况，把握投资时间维度，作出合理决策。

也有公募市场分析人士表示，美股回调幅度已较大程度反映了关税带来的负面影响，在美国经济进入实际性衰退之前，指数持续大幅下跌的概率相对较小，目前判断美国经济衰退节奏仍在掌控内。短期来看，市场情绪可能相对低迷，指数不排除还有震荡整理需求，后续需关注“对等关税”的谈判进程。

QDII基金投资方面，前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙认为，特朗普发起的“对等关税”，一定程度上打击了美股投资者信心，若美股仍继续下跌，或给投资美国市场的QDII基金带来进一步亏损的可能性，投资QDII基金仍需谨慎。

整体来看，杨海平表示，此次震荡对于降低投资者海外布局风险偏好的效应在短期内可能比较显著，针对不同的海外市场，风险偏好变化有所不同。“关税风暴”后续不确定性较大，建议投资者短期内采取防御性策略，提升对防御属性、避险属性较强资产的关注度，注重资产配置的区域分散。关注进口替代、供应链区域化、内需潜力释放、高技术壁垒产业等机会。

北京商报记者 郝彦