国泰君安领航成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2024年年报已发布。报告期内，该基金份额总额从15,199,775.01份增长至15,353,767.04份，增幅0.94%；净资产合计从13,699,067.30元增长到15,958,538.31元，增长率为16.49%；净利润实现扭亏为盈，从-1,508,806.57元变为2,163,197.89元；当期发生的基金应支付的管理费为152,385.77元，较上一年度减少7.77%。以下将对该基金年报进行详细解读。

财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模增长

主要会计数据：净利润大幅增长，资产规模扩大

从主要会计数据来看，国泰君安领航成长一年持有混合发起基金在2024年实现了业绩的显著改善。2024年，该基金本期利润为2,163,197.89元，而在2023年同期（基金合同生效日 - 2023年12月31日）为 -1,508,806.57元，成功扭亏为盈。本期加权平均净值利润率也从2023年的 -10.25%（A类）和 -10.46%（C类）增长至2024年的17.31%（A类）和16.32%（C类）。

基金的资产规模也有所扩大，期末基金资产净值从2023年末的A类9,189,388.03元、C类4,509,679.27元，增长到2024年末的A类10,719,965.49元、C类5,238,572.82元。

净资产变动：份额与收益推动增长

2024年基金净资产合计从期初的13,699,067.30元增长到15,958,538.31元，增长了2,259,471.01元。这一增长主要得益于两方面：一是综合收益总额为2,163,197.89元，反映了基金投资运作的良好收益；二是本期基金份额交易产生的净资产变动数为96,273.12元，其中基金申购款带来270,876.81元的增长，赎回款导致174,603.69元的减少。

净值表现：超越业绩比较基准，波动控制良好

份额净值增长率：跑赢业绩比较基准

2024年国泰君安领航成长一年持有混合发起A份额净值增长率为15.47%，C类为15.02%，均超过同期业绩比较基准收益率。过去一年，A类超越业绩比较基准2.09个百分点，C类超越2.09个百分点。自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为4.19%，C类为3.43%，同样优于业绩比较基准。

净值波动：标准差显示风险可控

从份额净值增长率标准差来看，过去一年A类为2.19%，C类为2.19%，业绩比较基准收益率标准差为1.05%。这表明基金在获取收益的同时，较好地控制了净值波动风险，为投资者提供了相对稳定的回报。

投资策略与业绩：成长股投资见效，行业布局调整灵活

投资策略：聚焦成长股，紧跟市场热点

基金立足于成长股投资，主要布局TMT板块。上半年TMT板块波动较大，基金年初承受回撤压力，但通过积极调整行业布局，挖掘优质个股，实现了相对指数收益的回升。三季度市场低迷，9月下旬政策推动股市反弹。11月半导体国产链上涨，基金持仓的中科飞测等公司受益，随后基金降低仓位，切换至端侧AI标的。12月AI应用爆火，端侧算力标的上涨，基金收益率上行，同时基金关注估值和安全边际，进行调仓并降低仓位。

业绩表现：投资策略成效显著

截至报告期末，国泰君安领航成长一年持有混合发起A基金份额净值为1.0419元，C类为1.0343元。2024年的良好业绩表现证明了基金投资策略的有效性，通过灵活调整行业布局和个股选择，成功把握市场机会，为投资者创造了较好的回报。

费用分析：管理费略有下降，托管费稳定

管理人报酬与基金管理费：费率稳定，金额微降

基金管理人报酬按前一日的基金资产净值的1.20%的年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的管理费为152,385.77元，较2023年的165,230.39元减少了7.77%。其中，应支付销售机构的客户维护费为529.88元，应支付基金管理人的净管理费为151,855.89元。

托管费：费率不变，金额稳定

基金托管费按前一日的基金资产净值的0.20%的年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的托管费为25,397.60元，与2023年的27,538.44元相比，减少了7.77%，整体保持稳定。

投资组合：股票投资集中，行业分布有侧重

资产组合：股票投资占主导

报告期末，基金总资产为15,989,195.15元，其中权益投资（股票）为12,803,487.20元，占比80.08%；银行存款和结算备付金合计3,180,595.61元，占比19.89%。可见，股票投资在基金资产组合中占据主导地位。

行业分布：制造业与信息技术服务业为主

按行业分类，制造业股票投资公允价值为11,195,312.90元，占基金资产净值比例为70.15%；信息传输、软件和信息技术服务业为1,608,174.30元，占比10.08%。基金对这两个行业的集中投资，体现了其聚焦成长股的投资策略。

份额持有人：机构主导，管理人持有稳定

持有人结构：机构投资者占比高

期末基金份额持有人户数为55户，其中机构投资者持有份额占总份额比例为97.82%，个人投资者占2.18%。国泰君安领航成长一年持有混合发起A类中，机构投资者持有10,009,000.00份，占比97.28%；C类中，机构投资者持有5,010,000.00份，占比98.91%。机构投资者的主导地位反映了市场专业机构对该基金投资策略和管理能力的认可。

管理人持有：彰显信心

基金管理人所有从业人员持有本基金A类192,194.13份，占A类基金总份额比例为1.8680%。基金经理持有A类份额在10 - 50万份区间，显示了基金管理人及经理对该基金的信心。

风险与展望：关注估值风险，看好长期机会

市场风险：关注估值波动

尽管基金在2024年取得了较好的业绩，但管理人提醒，从短期估值来说，热点标的已经进入了合理偏高的估值水平，需要更多注意风险。市场风险方面，基金面临利率风险、外汇风险和其他价格风险。利率风险主要来自银行存款，外汇风险敞口在2024年末有所降低，其他价格风险主要源于证券市场整体波动和单个证券发行主体的经营情况。

未来展望：聚焦半导体与AI

展望2025年，管理人依然关注经济中有确定性增量的领域，未来半导体和AI依然是关注重点。国内半导体进入2.0阶段，向高端化和全球化发展，龙头公司逐渐明确，具备全球竞争力。AI领域技术持续创新，应用不断涌现，看好推理算力、端侧应用的投资机会。管理人将持续跟踪产业和个股变化，保持稳健投资组合，为投资者奉献长期稳定回报。

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