2025年4月，广州万孚生物技术股份有限公司（以下简称“万孚生物”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入30.65亿元，同比增长10.85%；净利润5.62亿元，同比增长15.18%。值得关注的是，公司筹资活动产生的现金流量净额同比大增1048.51%，投资活动产生的现金流量净额同比下滑796.51%。这两项数据的大幅变动，反映出公司在资金运作和战略布局上的重大调整，对公司未来发展影响深远。

关键财务指标解读

营收稳健增长，业务结构有亮点

2024年万孚生物营业收入为30.65亿元，较上一年增长10.85%。从业务板块来看，慢病管理检测业务表现突出，收入达到13.69亿元，同比增长22.38%，成为推动营收增长的重要力量。传染病检测业务收入为10.42亿元，同比增长9.50%，也保持了稳定增长。而毒品（药物滥用）检测业务收入为2.86亿元，同比下降13.39% ，公司表示是受北美毒检市场竞争激烈影响。

盈利水平提升，利润增长超营收

归属于上市公司股东的净利润为5.62亿元，较去年同期增长15.18%，增速高于营业收入的增长。扣除非经常性损益后的净利润为4.97亿元，同比增长19.90%。这表明公司核心业务盈利能力增强，盈利质量有所提高。基本每股收益为1.21元/股，较上年增长10.00%，反映出公司为股东创造价值的能力提升。

费用控制有成效，研发投入持续加大

1. 销售费用：2024年销售费用为6.83亿元，较2023年增长5.16%。虽然有所增长，但增速低于营收增速，表明公司在市场推广投入上保持了一定的合理性。公司持续深化市场开拓，国内市场通过优势产品组合提升基层医疗等领域渗透率，国际市场加速全球化布局，这些市场活动带来了销售费用的适度增长。
2. 管理费用：管理费用为2.22亿元，同比下降2.10%。公司通过优化管理流程、提高运营效率，使得管理成本得到有效控制。
3. 财务费用：财务费用为221.95万元，去年为 -640.50万元，主要是本年利息收入减少所致。这一变化对公司整体利润有一定影响，公司需关注利息收入变动对财务状况的影响。
4. 研发费用：研发费用为4.12亿元，同比增长8.87%。公司高度重视研发创新，持续加大研发投入，2024年研发投入为4.38亿元，占营业收入的比例为14.30%。公司在广州、深圳、美国、日本等地设立研发基地，研发人员达700余人。丰富的研发成果，如取得55件授权专利/软件著作权、获得69个产品注册证等，为公司持续发展提供了技术支撑。

现金流波动大，资金运作现变化

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为3.62亿元，较去年增长10.05%。经营活动现金流入小计为26.01亿元，同比下降3.42%；现金流出小计为22.40亿元，同比下降5.30%。公司经营活动现金流量状况良好，流出下降幅度大于流入下降幅度，反映出公司在经营过程中的成本控制取得一定成效。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -10.17亿元，去年为 -1.13亿元，同比下滑796.51%。投资活动现金流入小计为45.22亿元，同比增长39.66%；现金流出小计为55.38亿元，同比增长65.27%。流出大幅增长表明公司在投资方面较为积极，可能在进行资产购置、项目投资等活动，这对公司未来产能扩张和业务拓展具有重要意义，但短期内会对资金流动性造成压力。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为6.39亿元，去年为 -5.42亿元，同比大增1048.51%。筹资活动现金流入小计为8.83亿元，同比增长1048.51%，主要是本期募集资金到账6.9亿元；现金流出小计为2.44亿元，同比下降60.53%。公司通过成功募集资金，增强了资金实力，为后续发展提供了充足的资金保障。

风险与挑战分析

市场风险

1. 分销商管理风险：公司产品销售主要采用分销模式，随着销售规模和区域扩大，分销商数量上升。若部分分销商经营活动不符公司品牌宗旨或实力跟不上公司发展，可能导致产品销售区域性下滑。如某区域分销商因经营不善，影响公司产品在当地的市场推广。
2. 集采政策风险：体外诊断试剂集采政策不断推进，若公司不能积极适应，产品销售收入可能下滑。2024年安徽省医保局正式发布大规模体外诊断试剂集中采购公告，公司需密切关注并积极应对，以降低集采对业绩的影响。

研发风险

新产品研发、注册及认证风险较高。公司研发、注册和认证涉及多个技术平台、产品领域和国家，近年来相关政策趋严，注册难度加大、周期延长、费用升高。若公司不能保持持续研发能力，将面临新产品研发、注册和认证风险，削弱市场竞争优势。

质量控制风险

公司业务快速扩张，在安全生产、操作流程、质量控制等方面环节众多。尽管已构筑国际化质量管理体系，但仍需随着业务扩张相应提高风险控制能力，否则可能面临质量控制风险，影响公司声誉和市场竞争力。

管理层报酬情况

公司董事、监事报酬由股东大会决定，高级管理人员报酬由董事会决定。2024年度，公司董事、监事及高级管理人员共16人，实际支付报酬1317.92万元。董事长王继华从公司获得的税前报酬总额为171万元，总经理彭仲雄为157.79万元。合理的薪酬体系有助于激励管理层积极工作，推动公司发展。

总体来看，万孚生物在2024年展现出良好的发展态势，营收和利润实现增长，费用控制有效，研发投入持续加大。但同时，公司面临市场、研发和质量控制等多方面风险。投资者需密切关注公司在应对风险方面的策略和成效，以及资金运作对未来业绩的影响。

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