国泰君安创新成长混合型发起式证券投资基金2024年年报已发布。报告期内，该基金份额总额从12,115,268.29份增长至12,319,755.73份，增幅0.86%；净资产合计从8,882,255.43元增长到9,450,159.35元，增长率为6.4%。基金本期净利润为423,284.42元，当期发生的基金应支付的管理费为96,355.92元。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模增长

本期利润与已实现收益

本报告期内，国泰君安创新成长混合发起A本期利润为351,292.88元，上期为 -2,667,556.94元；已实现收益为104,528.89元，上期为 -2,653,117.08元。C类份额本期利润为71,991.54元，上期为 -538,348.61元；已实现收益为19,209.59元，上期为 -534,523.82元 。可以看出，两类份额本期利润和已实现收益均实现扭亏为盈。

净资产情况

2024年末，国泰君安创新成长混合发起A期末基金资产净值为7,713,605.65元，较上期的7,356,947.87元增长4.85%；C类份额期末基金资产净值为1,736,553.70元，较上期的1,525,307.56元增长13.84%。整体基金净资产合计从8,882,255.43元增长到9,450,159.35元，显示出资产规模的稳步增长。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，国泰君安创新成长混合发起A份额净值增长率为4.70%，业绩比较基准收益率为11.27%，落后6.57个百分点；C类份额净值增长率为4.29%，业绩比较基准收益率同样为11.27%，落后6.98个百分点。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -23.20%，业绩比较基准收益率为 -0.70%，差距达22.5个百分点；C类份额净值增长率为 -23.70%，与业绩比较基准收益率差距为23个百分点。

净值表现总结

从净值表现来看，该基金在过去一年及自合同生效以来，均未能达到业绩比较基准，反映出基金在投资运作上可能存在一定问题，投资者需关注基金后续能否改善投资策略以缩小与业绩比较基准的差距。

投资策略与运作：市场波动中调整仓位

市场波动与投资策略调整

2024年市场波动较大，一季度市场先抑后扬，二季度整体震荡回调，三季度前期低迷后期因政策刺激反弹，11月半导体国产链上涨。基金在二季度因人工智能硬件短期涨幅过高调整仓位，11月随着半导体龙头公司股价反映长期预期，逐步降低仓位并切换投资方向。

投资策略总结

基金管理人能根据市场变化适时调整投资策略，但从净值表现看，策略调整的效果有待进一步提升。在复杂多变的市场环境下，如何更精准把握市场节奏，优化资产配置，是基金管理人需要持续思考的问题。

业绩表现：未达业绩比较基准

份额净值增长率与业绩基准差异

截至报告期末，国泰君安创新成长混合发起A基金份额净值为0.7680元，份额净值增长率为4.70%，同期业绩比较基准收益率为11.27%；C类基金份额净值为0.7630元，份额净值增长率为4.29%，同期业绩比较基准收益率为11.27%。

业绩表现总结

基金业绩未能跑赢业绩比较基准，可能与市场判断、行业配置、个股选择等多种因素有关。投资者在关注基金业绩的同时，应结合市场环境和基金投资策略，综合评估基金的表现。

宏观经济与市场展望：关注半导体和AI领域

2025年关注领域

展望2025年，基金管理人关注经济中有确定性增量的领域，重点关注半导体和AI领域。认为国内半导体进入2.0阶段，向高端化和全球化发展；AI领域技术持续创新，应用不断涌现。但短期需注意热点标的估值偏高风险，寻找低估标的。

宏观经济与市场展望总结

基金管理人对宏观经济和市场走势有明确的判断和关注方向，投资者可关注基金在这些领域的布局和投资效果，同时注意潜在的估值风险。

费用分析：管理、托管费用稳定

管理人报酬与基金管理费

本期发生的基金应支付的管理费为96,355.92元，较上期的81,569.53元增长18.13%。其中应支付销售机构的客户维护费为697.55元，应支付基金管理人的净管理费为95,658.37元。基金管理人报酬按前一日的基金资产净值的1.20%的年费率计提。

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为16,059.39元，较上期的13,594.82元增长18.13%。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.20%的年费率计提。

费用分析总结

管理费用和托管费用的增长与基金资产规模的增长基本匹配。投资者在选择基金时，费用也是重要的考量因素之一，稳定的费用率有助于投资者更好地评估投资成本。

交易费用与投资收益：股票投资收益转正

交易费用

本期交易费用方面，应付交易费用等其他负债期末余额为10,017.13元，上期为25,000.00元，减少59.91%。本期其他费用为10,665.00元，上期为25,640.00元，减少58.40%。

股票投资收益

本期股票投资收益（买卖股票差价收入）为159,306.41元，上期为 -3,112,244.04元，实现了扭亏为盈。本期股利收益为87,660.42元，上期为44,700.88元，增长96.10%。

交易费用与投资收益总结

交易费用的减少有助于提升基金的利润空间，而股票投资收益的转正和股利收益的增长，反映出基金在股票投资操作上取得了一定成效，但收益的稳定性仍需进一步观察。

关联交易：集中于国泰君安证券

通过关联方交易单元进行的交易

本期通过关联方国泰君安证券交易单元进行的股票交易成交金额为71,299,304.34元，占当期股票成交总额的100.00%；上年度成交金额为166,426,551.57元，占比同样为100.00%。应支付国泰君安证券的佣金为40,602.57元，占当期佣金总量的100.00%，期末应付佣金余额为0.00元。

关联交易总结

基金与关联方的交易较为集中，虽然报告期内未发现异常，但投资者仍需关注关联交易可能带来的潜在风险，如交易价格的公允性等问题。

股票投资明细：行业集中于信息技术服务业

行业分布

报告期末，按行业分类的境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为1,039,390.10元，占基金资产净值比例为11.00%，为占比最高的行业。

个股投资

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资明细中，TCL科技公允价值为488,916.00元，占比5.17%；三环集团公允价值为481,375.00元，占比5.09%等。

股票投资明细总结

基金股票投资行业相对集中，投资者需关注行业波动对基金净值的影响。同时，前十大股票的表现将直接关系到基金的业绩，需密切关注这些个股的走势。

持有人结构：机构占主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共111户，其中A类份额持有人37户，户均持有271,455.41份；C类份额持有人74户，户均持有30,755.48份。机构投资者持有份额占总份额比例为97.48%，个人投资者占2.52%。

持有人结构总结

机构投资者占据主导地位，其投资决策可能对基金规模和投资策略产生较大影响。个人投资者在投资该基金时，需关注机构投资者的动向。

管理人从业人员持有情况：持有比例低

持有份额与比例

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额10,243.00份，占A类基金总份额比例为0.1020%；C类份额无持有。合计持有份额占基金总份额比例为0.0831%。

管理人从业人员持有情况总结

管理人从业人员持有比例较低，投资者需关注这是否会影响其与投资者利益的一致性。一般来说，较高的内部持有比例可能会使管理人更加关注基金的业绩表现。

基金份额变动：整体微增

份额变动情况

本报告期内，国泰君安创新成长混合发起A期初份额为10,030,441.35份，申购255,286.40份，赎回241,877.52份，期末份额为10,043,850.23份；C类期初份额为2,084,826.94份，申购950,978.69份，赎回759,900.13份，期末份额为2,275,905.50份。整体基金份额从12,115,268.29份增长至

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