2025年3月31日，恒越基金管理有限公司发布恒越智选科技混合型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额从53,696,696.93份降至17,735,887.18份，缩水47.4%；净资产从53,931,870.72元降至19,463,194.76元，减少63.91%；实现净利润2,778,124.27元；基金管理费为349,121.56元。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利能力提升，资产规模收缩

本期利润与收益情况

2024年，恒越智选科技混合A本期利润为2,400,514.19元，已实现收益2,813,452.75元；C类本期利润377,610.08元，已实现收益575,394.23元 。相比2023年11月17日至2023年12月31日，A类本期利润从211,788.49元增至2,400,514.19元，C类从15,851.69元增至377,610.08元，盈利能力显著提升。

净资产变动

期末基金资产净值方面，A类从43,959,235.86元降至13,298,847.82元，C类从9,972,634.86元降至6,164,346.94元。整体净资产合计从53,931,870.72元降至19,463,194.76元，降幅明显。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与基准对比

过去一年，恒越智选科技混合A份额净值增长率为9.45%，业绩比较基准收益率为10.65%；C类份额净值增长率8.91%，同样跑输业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率9.94%，C类9.31%，业绩比较基准收益率为5.23%，虽整体跑赢基准，但年度内表现不佳。

投资策略与业绩表现：科技风格坚守，业绩有起伏

投资策略

2024年国内经济修复波折，海外经济和美联储降息预期多变，A股市场波动较大。该基金坚持科技风格，关注人工智能、新能源产业链等方向。在人工智能领域，从资本开支转向资本回报，增加国产算力和AI应用配置；新能源产业链方面，看好产业周期触底回升，加大锂电和光储产业链配置。

业绩表现归因

尽管基金在投资策略上积极调整，但仍未跑赢业绩比较基准。市场波动、行业竞争以及经济环境的不确定性，可能是导致业绩未达预期的因素。

管理人展望：政策宽松，关注需求修复

展望2025年，管理人预计宏观政策更加宽松，国内经济GDP目标偏高，生产延续韧性，出口边际回落，消费有望温和修复，制造业投资发力，地产降幅收窄，基建维持高增。出口关税是待定变量，需关注特朗普上台后对华政策及国内经济基本面修复节奏，趋势性行情取决于国内有效需求修复效果。

费用情况：管理与托管费用稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为349,121.56元，其中应支付销售机构的客户维护费127,327.97元，应支付基金管理人的净管理费221,793.59元。与上年度356,346.89元相比，略有下降。

基金托管费

当期发生的基金应支付的托管费为58,186.96元，上年度为59,391.13元，费用基本稳定。

交易与投资收益：股票投资贡献大

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为3,411,432.40元，上年度为 -18,263.24元，股票投资对收益贡献显著。卖出股票成交总额697,455,097.48元，卖出股票成本总额692,704,149.24元，交易费用1,339,515.84元。

其他投资收益与费用

债券投资收益9,186.55元，公允价值变动收益 -610,722.71元。营业总支出514,370.07元，其中管理人报酬349,121.56元，托管费58,186.96元，销售服务费30,414.74元。

关联交易：无重大关联交易

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、债券、权证交易及应支付关联方的佣金均无发生。关联方报酬中，基金管理费、托管费和销售服务费按规定计提支付，无异常情况。

股票投资明细：集中于制造业和信息技术业

行业分布

期末股票投资主要集中在制造业，公允价值17,360,163.90元，占基金资产净值比例89.19%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值187,056.00元，占比0.96%。

个股持仓

按公允价值占比排序，宁德时代占比7.52%，富临精工占6.53%，新易盛占5.82%等。前十大股票持仓较为分散，有助于分散风险，但也可能影响对单一优质股的收益获取。

持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共1,093户，其中A类209户，C类884户。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有A类12,096,394.76份，C类5,639,492.42份，占比均为100%。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有A类7,851.77份，占比0.0649%；持有C类81,827.64份，占比1.4510%，合计占基金总份额比例0.5056%。

份额变动：赎回压力较大

开放式基金份额变动

2024年，恒越智选科技混合A期初份额43,761,204.70份，申购19,594,502.57份，赎回51,259,312.51份，期末12,096,394.76份；C类期初9,935,492.23份，申购17,074,770.69份，赎回21,370,770.50份，期末5,639,492.42份。整体赎回份额大于申购份额，显示出较大赎回压力。

租用交易单元情况：两家券商分担交易

基金租用湘财证券和恒泰证券交易单元进行股票投资。湘财证券股票成交金额占比61.18%，佣金占比57.18%；恒泰证券股票成交金额占比38.82%，佣金占比42.82%。债券交易方面，湘财证券成交金额占比100.00%，债券回购交易中，湘财证券和恒泰证券分别占比62.08%和37.92%。

综合来看，恒越智选科技混合基金在2024年面临资产规模收缩、份额赎回压力大等挑战，虽盈利能力有所提升，但仍未跑赢业绩比较基准。投资者需关注基金在2025年宏观环境变化下，能否调整策略提升业绩，以及规模收缩对投资操作的影响。

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