国联安聚利39个月封闭式债券财报解读：份额稳定，净资产增长1.24%，净利润达2.28亿，管理费1940万
国联安聚利39个月封闭式债券型基金2024年年报已发布，报告期内基金份额保持稳定，净资产增长1.24%，净利润达2.28亿元，基金管理费为1940.69万元。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：盈利增长，净值稳步提升
本期利润与已实现收益
2024年，该基金本期利润为228,468,075.56元，较上一年度的144,769,249.17元增长了57.79%；本期已实现收益为218,950,552.02元，相比上一年度的133,454,574.21元增长了64.06%。这表明基金在2024年的盈利能力显著增强。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 228,468,075.56 | 218,950,552.02 |
| 2023年 | 144,769,249.17 | 133,454,574.21 |
基金净值表现
2024年末，基金份额净值为1.0177元，较2023年末的1.0052元增长了1.24%；基金份额累计净值增长率为5.96%，同期业绩比较基准收益率为7.42%，基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率1.46%。过去一年，基金份额净值增长率为3.60%，业绩比较基准收益率为4.16%，差值为 -0.56%。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 3.60% | 4.16% | -0.56% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.96% | 7.42% | -1.46% |
投资策略与业绩表现：把握债市行情，收益有所增厚
投资策略分析
2024年债券市场呈现强势行情，年初和年末出现抢跑行情，债券收益率加速下行，4月后央行指导引发回调后收益率中枢继续下移。本基金保持偏长久期，适时应用杠杆，以博取收益率下行带来的增厚收益。
业绩表现
本报告期内，基金的份额净值增长率为3.60%，同期业绩比较基准收益率为4.16%，虽未达到业绩比较基准，但在债券市场波动中仍取得了一定收益。
管理人展望：关注政策变化，把握波段机会
展望2025年，管理人认为宽货币较为确定，结构化货币政策将持续发力，宽财政的发力将影响债市的供给和经济基本面，形成波段操作机会。本基金将密切跟踪政策变化，辅以适当杠杆策略。
费用情况：管理费与托管费稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为19,406,884.66元，较上一年度的16,146,009.09元增长了20.19%。其中，应支付销售机构的客户维护费为4,189,018.87元，应支付基金管理人的净管理费为15,217,865.79元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 19,406,884.66 | 4,189,018.87 | 15,217,865.79 |
| 2023年 | 16,146,009.09 | 3,485,076.41 | 12,660,932.68 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,234,480.76元，较上一年度的2,691,001.59元增长了20.20%。
投资组合：债券投资为主，信用风险可控
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占基金总资产的比例为96.88%，金额为8,857,003,162.36元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比1.67%，其他各项资产占比1.45%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 8,857,003,162.36 | 96.88 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 152,536,905.42 | 1.67 |
| 其他各项资产 | 132,254,868.05 | 1.45 |
债券投资组合
按债券品种分类，企业债券占基金资产净值比例最高，为66.65%，金额为4,322,369,843.30元；其次是中期票据，占比53.04%，金额为3,439,367,489.46元；金融债券占比16.89%，金额为1,095,265,829.60元。
| 债券品种 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 企业债券 | 4,322,369,843.30 | 66.65 |
| 中期票据 | 3,439,367,489.46 | 53.04 |
| 金融债券 | 1,095,265,829.60 | 16.89 |
信用风险
本基金管理人通过多种措施控制信用风险，如交易前评估交易对手资信状况、建立存款行合格名单、信用风险管理流程等。报告期末，按长期信用评级列示的债券投资中，AAA级债券金额为5,559,094,982.65元，AAA以下为107,044,586.30元，未评级为2,982,977,675.60元。
份额持有人结构：机构投资者占主导
期末基金份额持有人户数为3,812户，户均持有基金份额为1,671,581.87份。机构投资者持有份额占总份额比例为91.34%，个人投资者持有份额占总份额比例为8.66%，机构投资者占据主导地位。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 5,819,945,000.00 | 91.34 |
| 个人投资者 | 552,125,096.44 | 8.66 |
风险提示
尽管基金在2024年取得了一定的收益，但仍存在一些风险因素需要投资者关注。首先，基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率，反映出基金在把握市场机会方面可能存在一定的提升空间。其次，债券市场受宏观经济、政策等因素影响较大，2025年宽财政政策可能对债市形成扰动，增加市场不确定性。此外，基金投资的部分债券发行主体在报告编制日前一年内曾受到监管部门处罚，虽管理人履行了相关投资决策程序，但仍需关注信用风险。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素，结合自身风险承受能力进行合理投资。
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