东方红锦弘甄选两年持有混合财报解读：份额缩水42.54%，净资产下滑34.00%
2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红锦弘甄选两年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现较大幅度下滑，净利润实现扭亏为盈，同时管理费有所下降。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水
本期利润实现扭亏为盈
报告期内，东方红锦弘甄选两年持有混合基金本期利润为45,084,445.16元，相比2023年的 -50,556,162.38元实现扭亏为盈。本期加权平均净值利润率为7.05%，本期基金份额净值增长率为9.26%，显示出基金在2024年的盈利能力有所提升。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 45,084,445.16 | -50,556,162.38 |
| 本期加权平均净值利润率 | 7.05% | -5.22% |
| 本期基金份额净值增长率 | 9.26% | -5.17% |
净资产合计与期末净资产下滑明显
2024年末，基金期末净资产为581,860,794.65元，较2023年末的926,966,128.73元下滑34.00%。净资产合计也从2023年末的926,966,128.73元降至2024年末的581,860,794.65元。这主要是由于基金份额的赎回以及资产配置的调整导致资产规模缩小。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 期末净资产 | 581,860,794.65 | 926,966,128.73 | -34.00% |
| 净资产合计 | 581,860,794.65 | 926,966,128.73 | -34.00% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各阶段净值增长率优于业绩比较基准
过去一年，该基金份额净值增长率为9.26%，同期业绩比较基准收益率为7.52%，基金跑赢业绩比较基准1.74个百分点。过去三个月、六个月以及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的差值分别为 -0.14%、3.42%和 -6.46%。整体来看，除了近三个月略逊于业绩比较基准外，其他阶段表现相对较好。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.34% | 1.48% | -0.14% |
| 过去六个月 | 8.40% | 4.98% | 3.42% |
| 过去一年 | 9.26% | 7.52% | 1.74% |
| 自基金合同生效起至今 | -2.79% | 3.67% | -6.46% |
投资策略与运作：资产配置相对稳定
权益投资关注周期底部个股
2024年权益市场先抑后扬，该基金维持了股票资产的配置比例，结构上更关注处于周期底部、估值低位且经营预期稳健的个股，关注龙头企业的价值重估。从行业来看，银行、非银、通信、家电涨幅超25%，而医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料等跌幅超8%。
转债与债券投资配置稳定
转债方面，2024年转债指数上涨6.08%，但过程波折。该基金维持了转债的配置比例。债券方面，2024年初至9月中旬债市走牛，9月末后出现大幅调整，11月下旬再度走牛。该基金始终维持投资级信用债配置为主的策略，相比年初维持了债券资产的配置比例、拉长了久期。
业绩表现：优于业绩比较基准
截至报告期末，本基金份额净值为0.9721元，份额累计净值为0.9721元。本报告期基金份额净值增长率为9.26%，同期业绩比较基准收益率为7.52%，基金业绩表现优于业绩比较基准。
市场展望：看好2025年权益市场
管理人展望2025年，认为政策推动及内外需交替作用下经济或延续平稳，看好权益市场表现，中枢或延续震荡上行走势。转债方面，在权益市场震荡偏乐观预期下，转债配置价值仍值得重视，估值或有进一步修复空间。债券方面，短期内收益率大幅下行空间有限，将维持中性久期、投资级信用债配置，关注交易性机会。
费用分析：管理费与托管费下降
管理人报酬及基金管理费降低
2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,120,704.77元，较2023年的7,748,282.39元下降33.91%。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,538,160.14元，应支付基金管理人的净管理费为2,582,544.63元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 5,120,704.77 | 7,748,282.39 | -33.91% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 2,538,160.14 | 3,848,417.28 | -34.05% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 2,582,544.63 | 3,899,865.11 | -33.78% |
托管费有所下降
2024年当期发生的基金应支付的托管费为960,132.24元，相比2023年的1,452,802.95元下降33.92%。托管费按前一日基金资产净值×0.15%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 960,132.24 | 1,452,802.95 | -33.92% |
交易费用与投资收益分析
应付交易费用与交易费用情况
2024年末，应付交易费用为17,148.68元，较2023年末的22,909.06元下降25.14%。本期交易费用主要包括审计费用、信息披露费等，共计217,575.34元，与2023年的204,867.79元相比变动不大。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应付交易费用 | 17,148.68 | 22,909.06 | -25.14% |
| 交易费用（其他费用） | 217,575.34 | 204,867.79 | 6.19% |
股票投资收益不佳
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -32,558,218.93元，表明基金在股票买卖操作中出现亏损，与2023年的 -31,142,550.74元相比，亏损略有扩大。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -32,558,218.93 | -31,142,550.74 |
关联交易分析
通过关联方交易单元进行的交易
本基金通过东方证券的交易单元进行股票、债券交易及债券回购交易。2024年，通过东方证券交易单元的股票成交金额为370,889,191.22元，占当期股票成交总额的100.00%；债券成交金额为370,889,191.22元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购成交金额为24,619,255,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。
应支付关联方的佣金
2024年应支付东方证券的佣金为263,537.07元，占当期佣金总量的100.00%，期末应付佣金余额为12,471.68元，占期末应付佣金总额的100.00%。与2023年相比，当期佣金下降46.01%。
| 关联方名称 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例（%） | 期末应付佣金余额（元） | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例（%） | 期末应付佣金余额（元） | ||
| 东方证券 | 263,537.07 | 100.00 | 12,471.68 | 488,139.61 | 100.00 | 21,279.12 | -46.01% |
股票投资明细：腾讯控股为第一大重仓股
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股为第一大重仓股，公允价值为23,903,223.53元，占基金资产净值比例为4.11%。前十大重仓股还包括立讯精密、思源电气等，涵盖了信息技术、制造业等多个行业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 23,903,223.53 | 4.11 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 19,514,135.32 | 3.35 |
| 3 | 002028 | 思源电气 | 8,883,940.00 | 1.53 |
| 4 | 600276 | 恒瑞医药 | 8,376,750.00 | 1.44 |
| 5 | 600887 | 伊利股份 | 7,031,940.00 | 1.21 |
持有人结构与份额变动
期末基金份额持有人户数及结构
报告期末，基金份额持有人户数未披露，机构投资者和个人投资者的持有份额及占比也未披露。基金管理人所有从业人员持有本基金2,409,256.94份，占总份额比例为0.40%。
开放式基金份额变动
本报告期期初基金份额总额为1,041,899,553.75份，本报告期基金总申购份额为1,392,396.74份，总赎回份额为444,725,448.67份，期末基金份额总额为598,566,501.82份，份额减少42.54%。
| 项目 | 份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,041,899,553.75 | - |
| 本报告期基金总申购份额 | 1,392,396.74 | - |
| 本报告期基金总赎回份额 | 444,725,448.67 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 598,566,501.82 | -42.54% |
风险提示
- 市场风险：尽管管理人看好2025年权益市场，但市场波动仍然存在，权益市场走势受宏观经济、政策等多种因素影响，可能出现与预期不符的情况。
- 信用风险：债券投资面临信用风险，若债券发行人出现违约等情况，可能导致基金资产损失。
- 流动性风险：基金份额持有人的赎回可能导致流动性风险，尤其是在市场波动较大时，可能面临资金短缺的问题。
东方红锦弘甄选两年持有混合基金在2024年虽实现净利润扭亏为盈且跑赢业绩比较基准，但份额和净资产的大幅下滑仍值得投资者关注。在投资决策时，投资者应充分考虑上述风险因素，并结合自身风险承受能力进行投资。
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