2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模与份额规模均大幅增长，同时实现了可观的净利润，但在业绩表现上与业绩比较基准仍存在一定差距。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：盈利显著，资产规模扩张

本期利润与已实现收益

2024年，博时纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A类份额本期已实现收益为15,944,793.51元，本期利润达86,345,873.19元；C类份额本期已实现收益为15,380,291.46元，本期利润为70,632,660.68元。相比2023年9月26日（基金合同生效日）至2023年12月31日期间，A类份额本期已实现收益从16,590,596.61元降至15,944,793.51元，本期利润从19,930,494.41元大幅增长至86,345,873.19元；C类份额本期已实现收益从15,751,254.09元降至15,380,291.46元，本期利润从15,398,125.33元大幅增长至70,632,660.68元。这表明基金在2024年盈利能力显著提升。

净资产与份额净值

截至2024年末，A类份额期末基金资产净值为651,146,994.21元，较2023年末的225,118,088.09元增长了189.25%；C类份额期末基金资产净值为508,743,022.49元，较2023年末的148,380,983.58元增长了242.86%。A类份额期末基金份额净值为1.6134元，较2023年末的1.3250元增长了21.76%；C类份额期末基金份额净值为1.6003元，较2023年末的1.3175元增长了21.47%。基金净资产与份额净值的增长，反映了基金资产的增值和投资效益的提升。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，博时纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A类份额净值增长率为21.77%，业绩比较基准收益率为25.37%，相差 -3.60%；C类份额净值增长率为21.46%，业绩比较基准收益率为25.37%，相差 -3.91%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为35.35%，业绩比较基准收益率为40.24%，相差 -4.89%；C类份额净值增长率为34.92%，业绩比较基准收益率为40.24%，相差 -5.32%。这显示出基金在跟踪业绩比较基准方面存在一定差距，未能完全复制业绩比较基准的表现。

投资策略与业绩表现：美股向好助力，但仍有差距

投资策略分析

2024年美国通胀持续下行，经济指标向好，美股表现优异。美联储年内开启降息周期，共降息3次。在此背景下，本基金作为被动策略的指数基金，以最小化跟踪误差为目标，紧密跟踪标的指数。基金主要投资于目标ETF，以不低于基金资产净值90%的资产投资于目标ETF，同时还投资于境外市场和境内市场依法发行的金融工具，以更好地跟踪标的指数。

业绩表现原因

尽管基金在2024年实现了一定的净值增长，但仍未达到业绩比较基准。这可能与市场波动、投资组合配置以及跟踪误差等因素有关。虽然美国股票市场整体表现较好，标普500指数和纳斯达克100指数分别上涨了23.31%和24.88%，但基金在投资运作过程中可能受到汇率波动、目标ETF跟踪误差等因素影响，导致未能完全跟上业绩比较基准的涨幅。

费用分析：管理费与托管费稳定

管理人报酬与托管费

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为408,808.26元，较上年度可比期间的139,233.00元有所增加；当期发生的基金应支付的托管费为122,642.45元，较上年度可比期间的41,769.93元有所增加。基金管理费按前一日基金资产净值扣除本基金持有的目标ETF部分后的余额（若为负数，则取零）0.50%的年费率计提，托管费按前一日基金资产净值扣除本基金持有的目标ETF部分后的余额（若为负数，则取零）0.15%的年费率计提。费用的增加与基金资产规模的扩大相关，但费率保持稳定。

投资组合：高度集中于目标ETF

资产组合情况

期末基金资产组合中，基金投资占比最高，金额为1,052,226,028.24元，占基金总资产的比例为89.99%，主要为对博时纳斯达克100ETF的投资。银行存款和结算备付金合计为113,596,369.33元，占比9.72%。其他各项资产为3,437,479.56元，占比0.29%。基金投资的高度集中，体现了ETF联接基金紧密跟踪标的指数的特点，但也意味着基金业绩对目标ETF的依赖度较高，若目标ETF表现不佳，可能对本基金业绩产生较大影响。

份额持有人信息：结构稳定，机构与个人共同参与

持有人户数与结构

期末博时纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A类份额持有人户数为37,621户，平均每户持有份额为10,727.73份；C类份额持有人户数为135,602户，平均每户持有份额为2,344.35份。从持有人结构来看，A类份额中，机构投资者持有份额占比6.03%，个人投资者持有份额占比93.97%；C类份额中，机构投资者持有份额占比0.58%，个人投资者持有份额占比99.42%。整体上，个人投资者是该基金的主要持有者，且两类份额持有人结构相对稳定。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额2,816,071.50份，占A类基金总份额的0.70%；持有C类份额319,174.62份，占C类基金总份额的0.10%。这显示出基金管理人从业人员对本基金具有一定的信心，但持有比例相对较低。

开放式基金份额变动：申购踊跃，规模扩张

份额变动情况

2024年，博时纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A类份额本报告期期初基金份额总额为169,899,203.73份，总申购份额为588,809,269.54份，总赎回份额为355,120,730.30份，期末基金份额总额为403,587,742.97份，份额增长了137.53%。C类份额本报告期期初基金份额总额为112,619,541.34份，总申购份额为1,283,618,923.97份，总赎回份额为1,078,340,443.31份，期末基金份额总额为317,898,022.00份，份额增长了182.27%。整体来看，基金总份额从2023年末的282,518,745.07份增长至2024年末的721,485,764.97份，增长了155.37%，表明投资者对该基金的申购热情较高，基金规模得到了显著扩张。

风险提示与展望

风险提示

尽管博时纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）在2024年取得了一定的业绩增长，但投资者仍需关注以下风险。首先，基金业绩与业绩比较基准存在差距，未能完全实现紧密跟踪，可能导致投资者收益低于预期。其次，基金高度集中投资于目标ETF，若目标ETF因市场波动、管理问题等出现业绩下滑，本基金业绩也将受到较大影响。此外，该基金投资于境外证券，需承担汇率风险以及境外市场的风险，如美国经济政策调整、地缘政治风险等，都可能对基金资产价值产生不利影响。

展望

展望2025年，美国经济中期韧性仍在，但通胀存在不确定性，美联储降息空间有限。预计上半年通胀仍将处于下行趋势，但后续需关注特朗普关税、移民、减税等政策的执行情况。流动性方面，预计2025年仍有1 - 2次降息。整体来看，美国经济或将在科技支撑下延续韧性，短期内美股可能继续震荡，但中长期表现将更多依赖于持续的盈利增长，美股仍然具有较好的配置价值。本基金将继续以最小化跟踪误差为目标，紧密跟踪标的指数，但投资者应密切关注市场动态，合理配置资产，以应对潜在风险。

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