博时鑫泽混合财报解读：份额骤降61%，净资产缩水63%，净利润亏损超千万
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时鑫泽灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现较大变化。
主要财务指标：多项数据下滑，业绩表现不佳
本期利润与已实现收益
2024年，博时鑫泽混合A类本期利润为 -10,433,183.54元，已实现收益为 -12,098,361.64元；C类本期利润为 -408,645.58元，已实现收益为 -286,585.78元。与2023年相比，A类本期利润从 -16,134,112.08元有所上升，已实现收益从 -8,887,823.31元下降；C类本期利润从1,111,376.84元大幅下降，已实现收益从 -9,020.93元下降。这表明基金在2024年盈利能力减弱，投资收益面临困境。
| 类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年本期利润（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 博时鑫泽混合A | -10,433,183.54 | -12,098,361.64 | -16,134,112.08 | -8,887,823.31 |
| 博时鑫泽混合C | -408,645.58 | -286,585.78 | 1,111,376.84 | -9,020.93 |
净资产与份额净值
2024年末，博时鑫泽混合A类期末基金资产净值为105,842,460.34元，份额净值为1.832元；C类期末基金资产净值为3,128,930.30元，份额净值为1.818元。相较于2023年末，A类资产净值从286,744,489.47元大幅下降，C类从6,413,373.01元下降。资产净值的减少反映出基金资产规模的缩水。
| 类别 | 2024年末资产净值（元） | 2024年末份额净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 2023年末份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|
| 博时鑫泽混合A | 105,842,460.34 | 1.832 | 286,744,489.47 | 1.903 |
| 博时鑫泽混合C | 3,128,930.30 | 1.818 | 6,413,373.01 | 1.890 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，博时鑫泽混合A类份额净值增长率为 -3.73%，业绩比较基准收益率为11.86%，两者相差 -15.59%；C类份额净值增长率为 -3.81%，与业绩比较基准收益率相差 -15.67%。过去三年，A类份额净值增长率为 -18.61%，C类为 -18.91%，均大幅跑输业绩比较基准。这显示出基金在市场表现上落后于预期基准，投资策略的有效性有待提升。
| 类别 | 过去一年份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | 过去三年份额净值增长率（%） |
|---|---|---|---|---|
| 博时鑫泽混合A | -3.73 | 11.86 | -15.59 | -18.61 |
| 博时鑫泽混合C | -3.81 | 11.86 | -15.67 | -18.91 |
净值增长率波动情况
从份额净值增长率标准差来看，过去一年A类为0.90%，C类为0.91%，表明基金净值波动相对较大。在不同时间段内，净值增长率的波动反映出基金投资组合的稳定性不足，受市场影响较为明显。
投资策略与业绩表现：市场应对不足，业绩承压
投资策略分析
2024年市场波动大，年初红利和资源股行情，年中市场低迷，9月底政策转向带来指数行情，之后科技方向走强。基金组合前三季度风险偏好保守，但9月底后对市场变化应对不足。这种策略调整的滞后性可能是导致业绩不佳的原因之一。
业绩表现归因
截至2024年12月31日，A类和C类基金份额净值增长率分别为 -3.73%和 -3.81%，跑输业绩基准。市场波动下，投资策略未能有效把握机会，尤其是在市场风格转变时，组合调整不及时，影响了基金的收益表现。
费用情况：管理与托管费用随资产规模下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,218,396.19元，相较于2023年的2,882,378.03元大幅下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为93,360.84元，应支付基金管理人的净管理费为1,125,035.35元。管理费的下降与基金资产净值的减少相关，体现了费用与资产规模的联动关系。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,218,396.19 | 93,360.84 | 1,125,035.35 |
| 2023年 | 2,882,378.03 | 137,003.33 | 2,745,374.70 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为304,598.99元，低于2023年的720,594.47元。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，资产净值的下降导致托管费相应减少。
投资组合分析：股票投资占比大，行业分布较广
资产组合情况
期末基金总资产中，权益投资（股票）占比67.97%，金额为75,025,957.80元；固定收益投资（债券）占比5.27%，金额为5,819,809.98元。股票投资占比较大，表明基金对权益市场依赖度较高，市场波动对基金净值影响显著。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 75,025,957.80 | 67.97 |
| 固定收益投资（债券） | 5,819,809.98 | 5.27 |
股票行业分布
股票投资涉及多个行业，制造业占比最高，为52.87%，金额达57,615,176.32元；其次是金融业，占比8.92%。行业分布较广，一定程度上分散了风险，但也可能导致资源分散，难以集中把握行业机会。
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 57,615,176.32 | 52.87 |
| 金融业 | 9,725,129.00 | 8.92 |
份额持有人信息：机构持有比例高，份额变动大
持有人结构
博时鑫泽混合A类机构投资者持有份额占比89.74%，C类机构投资者持有份额占比64.05%，整体机构持有比例达88.99%。机构投资者占主导，其投资决策对基金规模和运作影响较大。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|
| 博时鑫泽混合A | 89.74 | 10.26 |
| 博时鑫泽混合C | 64.05 | 35.95 |
开放式基金份额变动
2024年，博时鑫泽混合A类期初份额为150,673,509.98份，期末为57,768,789.15份，减少了92,904,720.83份，降幅约61%；C类期初份额为3,392,577.18份，期末为1,721,071.02份，减少了1,671,506.16份，降幅约49%。份额的大幅减少可能与基金业绩不佳有关，投资者选择赎回以规避风险。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 份额变化（份） | 降幅（%） |
|---|---|---|---|---|
| 博时鑫泽混合A | 150,673,509.98 | 57,768,789.15 | -92,904,720.83 | 61 |
| 博时鑫泽混合C | 3,392,577.18 | 1,721,071.02 | -1,671,506.16 | 49 |
风险与机会提示
风险提示
- 业绩风险：基金净值增长率持续跑输业绩比较基准，显示投资策略有效性不足，未来业绩提升面临挑战。
- 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超20%的情况，若遇巨额赎回，可能引发流动性风险，影响基金净值。
- 市场风险：基金对权益市场依赖度高，市场波动将显著影响基金资产价值和收益。
机会提示
基金管理人对2025年政策持谨慎乐观态度，围绕高股息低波品种、供需改善方向、AI应用等布局，若策略调整得当，有望把握市场机会，提升业绩。但投资者仍需密切关注市场变化和基金运作情况，谨慎投资。
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