金鹰品质消费混合发起式财报解读：份额缩水13%，净资产下滑19%，净利润亏损144万
金鹰品质消费混合型发起式证券投资基金2024年年报显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损。本文将深入解读这份年报，为投资者揭示基金运作的关键信息与潜在风险。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑
本期利润与资产净值
2024年，金鹰品质消费混合发起式A类本期利润为 -1,035,690.63元，C类为 -401,442.79元，整体处于亏损状态。从资产净值来看，A类期末基金资产净值为7,493,591.11元，C类为2,414,722.52元，相较于2023年末均有明显下滑，A类下滑13.63%，C类下滑31.63%。
| 份额类别 | 2024年期末基金资产净值（元） | 2023年期末基金资产净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 金鹰品质消费混合发起式A | 7,493,591.11 | 8,676,558.34 | -13.63% |
| 金鹰品质消费混合发起式C | 2,414,722.52 | 3,532,139.99 | -31.63% |
基金份额净值增长率
2024年，A类基金份额净值增长率为 -11.91%，C类为 -12.63%，而同期业绩比较基准增长率为6.54%，基金表现大幅落后于业绩比较基准。过去三年，基金份额累计净值增长率也不理想，A类为 -33.59%，C类为 -34.98%。
| 份额类别 | 2024年基金份额净值增长率 | 同期业绩比较基准增长率 | 过去三年基金份额累计净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 金鹰品质消费混合发起式A | -11.91% | 6.54% | -33.59% |
| 金鹰品质消费混合发起式C | -12.63% | 6.54% | -34.98% |
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
各阶段表现
从不同阶段来看，过去三个月，A类份额净值增长率为 -3.07%，C类为 -3.27%，业绩比较基准收益率为 -5.19%，基金相对业绩比较基准有一定超额收益。但过去一年，A类和C类的份额净值增长率分别为 -12.63%和 -12.63%，大幅落后于业绩比较基准的6.54%。自基金合同生效起至今，A类和C类的份额净值增长率分别为 -33.59%和 -34.98%，与业绩比较基准 -3.42%的差距进一步拉大。
| 份额类别 | 过去三个月份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 自基金合同生效起至今份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 金鹰品质消费混合发起式A | -3.07% | -5.19% | -12.63% | 6.54% | -33.59% | -3.42% |
| 金鹰品质消费混合发起式C | -3.27% | -5.19% | -12.63% | 6.54% | -34.98% | -3.42% |
走势对比
从份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图可以明显看出，自基金成立以来，基金的累计净值增长率曲线长期位于业绩比较基准收益率曲线下方，显示出基金在长期投资过程中未能有效跑赢业绩比较基准。
投资策略与业绩表现：市场波动下的挑战
投资策略分析
2024年，国内消费市场波动较大。一季度消费板块及大盘先反弹后因基本面数据偏弱回调，二季度国内经济预期急转直下，居民未来收入预期受冲击。但9月末开始，政府对经济发展态度转变，强调消费重要性，同时新渠道给消费品牌带来成长红利。基金在这样的市场环境下，采取积极资产配置策略，合理确定各类资产配置比例并动态调整。
业绩归因
基金业绩表现不佳，主要源于市场环境的复杂性和不确定性。国内经济预期变化、消费市场波动等因素对基金投资组合产生了负面影响。尽管基金管理人努力调整资产配置，但仍难以抵消市场下行压力。从投资组合来看，股票投资收益为 -1,537,335.57元，反映出股票市场投资的艰难。
费用分析：管理与托管费用变化
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为124,558.70元，相较于2023年的240,027.28元，下降了48.1%。这主要是因为自2023年8月21日起，基金管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率每日计提，较之前1.50%的年费率有所降低。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 管理费年费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 124,558.70 | 1.20% |
| 2023年 | 240,027.28 | 1.50%（2023年期初至8月20日），1.20%（2023年8月21日起） |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为20,759.76元，2023年为40,004.50元，下降了48.1%。同样，自2023年8月21日起，基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率每日计提，之前为0.25%的年费率。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 托管费年费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 20,759.76 | 0.20% |
| 2023年 | 40,004.50 | 0.25%（2023年期初至8月20日），0.20%（2023年8月21日起） |
投资组合分析：股票投资主导，行业分布较广
资产组合
期末基金资产组合中，股票投资公允价值为8,515,495.87元，占基金资产净值比例为82.35%，是基金资产的主要组成部分。银行存款和结算备付金合计775,128.59元，占比7.50%，其他各项资产1,050,336.26元，占比10.16%。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 股票投资 | 8,515,495.87 | 82.35% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 775,128.59 | 7.50% |
| 其他各项资产 | 1,050,336.26 | 10.16% |
股票投资行业分布
境内股票投资组合中，制造业占比最高，为43.36%，其次是批发和零售业、租赁和商务服务业等。港股通投资股票投资组合涵盖非日常生活消费品、日常消费品等多个行业。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例 | 港股通投资股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 4,296,434.04 | 43.36% | - | - |
| 批发和零售业 | 445,605.00 | 4.50% | - | - |
| 租赁和商务服务业 | 468,700.00 | 4.73% | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - | 436,951.98 | 4.41% |
| 日常消费品 | - | - | 1,037,025.89 | 10.47% |
份额持有人结构与变动：机构主导，份额缩水
持有人结构
期末基金份额持有人户数为464户，其中金鹰品质消费混合发起式A类115户，机构投资者持有10,000,000.00份，占A类总份额的88.62%；C类349户，个人投资者持有3,713,929.94份，占C类总份额的100.00%。整体来看，机构投资者持有份额占比66.68%，对基金有较大影响力。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比 | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 金鹰品质消费混合发起式A | 115 | 10,000,000.00 | 88.62% | 1,283,521.97 | 11.38% |
| 金鹰品质消费混合发起式C | 349 | 0.00 | 0.00% | 3,713,929.94 | 100.00% |
份额变动
2024年，A类基金份额从期初的11,508,831.87份减少到期末的11,283,521.97份，减少了225,309.9份，降幅为1.96%；C类从4,746,424.69份减少到3,713,929.94份，减少了1,032,494.75份，降幅为21.75%。整体基金份额减少了1,257,804.65份，降幅为13.02%。
| 份额类别 | 期初基金份额（份） | 期末基金份额（份） | 变动份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 金鹰品质消费混合发起式A | 11,508,831.87 | 11,283,521.97 | -225,309.9 | -1.96% |
| 金鹰品质消费混合发起式C | 4,746,424.69 | 3,713,929.94 | -1,032,494.75 | -21.75% |
风险提示与展望
风险提示
- 净值波动风险：基金净值表现不佳，长期跑输业绩比较基准，投资者面临资产价值缩水风险。若市场继续下行或基金投资策略未能有效调整，净值可能进一步下跌。
- 巨额赎回风险：机构投资者持有比例高，一旦机构大量赎回，可能触发巨额赎回条款，导致基金面临流动性压力，影响其他投资者赎回及基金正常运作。
- 市场风险：宏观经济环境复杂，海外贸易风险增加，国内经济增长不确定性大。消费行业虽有政策支持，但仍受居民收入预期、消费意愿等因素影响，基金投资组合面临市场波动风险。
未来展望
展望2025年，管理人认为国内投资和消费有望加码对冲出口风险，可关注新增补贴的耐用品、消费电子、两轮车，以及精神消费、国货崛起等消费迭代与新生代消费趋势机会。基金将采取积极投资策略，重点关注A股和H股的泛消费资产。但投资者需谨慎评估基金在新一年能否有效调整投资策略，抓住市场机会，改善业绩表现。
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