申万菱信中证1000指数增强财报解读：份额缩水39.21%，净资产下滑33%
2025年3月31日，申万菱信基金管理有限公司发布申万菱信中证1000指数增强型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额变化、净资产增减、净利润及管理费等方面呈现出显著变化。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，仍处低位
本期利润大幅增长
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金实现了净利润的扭亏为盈。申万菱信中证1000指数增强A类本期利润为29,959,104.33元，C类为13,947,518.37元，而在2023年2月14日（基金合同生效日）至2023年12月31日期间，A类亏损43,210,141.71元，C类亏损20,002,830.74元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0845元，C类为0.1032元 。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年2月14日至2023年12月31日利润（元） | 2024年加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|---|---|
| 申万菱信中证1000指数增强A | 29,959,104.33 | -43,210,141.71 | 0.0845 |
| 申万菱信中证1000指数增强C | 13,947,518.37 | -20,002,830.74 | 0.1032 |
期末数据仍不理想
然而，期末可供分配利润方面，A类为 -13,524,081.09元，C类为 -7,502,481.56元，显示出基金在盈利积累上仍面临挑战。期末基金份额净值A类为0.9694元，C类为0.9622元，较2023年末有所增长，但仍未恢复至1元面值 。
| 基金类别 | 2024年末期末可供分配利润（元） | 2024年末期末基金份额净值（元） | 2023年末期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| 申万菱信中证1000指数增强A | -13,524,081.09 | 0.9694 | 0.8781 |
| 申万菱信中证1000指数增强C | -7,502,481.56 | 0.9622 | 0.8749 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率可观
2024年，申万菱信中证1000指数增强A类产品净值表现为10.40%，C类产品为9.98%，同期业绩基准表现均为1.41%。过去一年，该基金在市场波动中展现出一定的抗风险能力和超额收益获取能力 。
| 基金类别 | 过去一年份额净值增长率（%） | 同期业绩基准收益率（%） |
|---|---|---|
| 申万菱信中证1000指数增强A | 10.40 | 1.41 |
| 申万菱信中证1000指数增强C | 9.98 | 1.41 |
标准差与跟踪误差
份额净值增长率标准差A类和C类均为1.91%，业绩比较基准收益率标准差为2.01%，表明基金净值波动相对较小，且与业绩比较基准的跟踪紧密。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -3.06%，C类为 -3.78%，但跑赢业绩比较基准幅度较大，显示出量化增强策略在长期的有效性 。
| 基金类别 | 份额净值增长率标准差（%） | 业绩比较基准收益率标准差（%） | 自基金合同生效起至今份额净值增长率（%） |
|---|---|---|---|
| 申万菱信中证1000指数增强A | 1.91 | 2.01 | -3.06 |
| 申万菱信中证1000指数增强C | 1.91 | 2.01 | -3.78 |
投资策略与业绩：量化模型显成效
投资策略
2024年，市场呈现结构性分化，中小市值股票跑输大市值股票。本基金采用的量化模型秉持基本面优秀、分析师情绪改善且量价特征配合的主要选股逻辑，从结果来看模型筛选的股票组合与标的指数2024年的行情特征较为一致 。
业绩表现归因
报告期内本基金净值表现跑赢业绩比较基准，同时有效地控制了本基金相对于中证1000指数的跟踪误差。这得益于量化模型对市场行情的较好适应，以及在选股和资产配置上的精准把握 。
市场展望：机遇与挑战并存
宏观经济与市场走势
展望2025年，在2024年9月24以来投资者情绪较前期大幅修复的情况下，如果经济政策的不断落地如期带来上市公司的盈利修复，权益市场将有望得到基本面更有力的支撑。但在经济发展状态和宏观环境变化的影响下，市场结构性特征大概率或将延续 。
基金应对策略
本基金将继续以筛选基本面优秀、分析师情绪改善且量价特征配合的股票为目标，力争构建具有较高性价比的量化投资组合，以应对市场的不确定性 。
费用分析：管理费与托管费稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费A类和C类合计为4,147,581.69元，较2023年的4,970,336.27元有所下降。其中应支付销售机构的客户维护费为1,430,438.42元，应支付基金管理人的净管理费为2,717,143.27元 。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 4,147,581.69 | 1,430,438.42 | 2,717,143.27 |
| 2023年 | 4,970,336.27 | 2,008,091.09 | 2,962,245.18 |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为622,137.30元，较2023年的745,550.43元有所降低。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.15%的年费率计提 。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 622,137.30 |
| 2023年 | 745,550.43 |
交易与投资收益：股票投资存挑战
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -21,680,410.38元，显示出股票买卖操作面临一定压力。然而，股利收益为6,984,400.87元，在一定程度上弥补了差价收入的亏损 。
| 项目 | 2024年金额（元） |
|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -21,680,410.38 |
| 股利收益 | 6,984,400.87 |
交易费用
应付交易费用期末余额为117,765.62元，较上年度末的424,583.95元大幅减少。交易费用的降低有助于提升基金的实际收益 。
| 年份 | 应付交易费用期末余额（元） |
|---|---|
| 2024年 | 117,765.62 |
| 2023年 | 424,583.95 |
关联交易：集中于申万宏源
通过关联方交易单元进行的交易
通过关联方交易单元进行的交易中，股票交易2024年成交金额933,496,567.91元，占当期股票成交总额的52.91%，均通过申万宏源进行。债券交易成交金额88,029,271.90元，占当期债券成交总额的64.40%，同样集中于申万宏源 。
| 关联方名称 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） | 债券交易成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 申万宏源 | 933,496,567.91 | 52.91 | 88,029,271.90 | 64.40 |
应支付关联方的佣金
应支付关联方的佣金期末余额为2,028,714.84元，占当期佣金总量的100.00%，全部指向申万宏源。尽管关联交易集中，但佣金费率不超过市场平均水平 。
| 关联方名称 | 期末应付佣金余额（元） | 占当期佣金总量的比例（%） |
|---|---|---|
| 申万宏源 | 2,028,714.84 | 100.00 |
投资组合：股票占比高，行业分散
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资占比89.49%，金额为286,876,616.75元，其中股票投资占比相同。固定收益投资占5.70%，金额为18,281,144.00元 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 286,876,616.75 | 89.49 |
| 固定收益投资 | 18,281,144.00 | 5.70 |
行业分布
指数投资期末按行业分类的股票投资组合中，制造业占比最高，为60.43%，公允价值达192,176,280.52元。积极投资部分，制造业同样占比较大，为2.49% 。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 积极投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 192,176,280.52 | 60.43 | 7,925,241.38 | 2.49 |
持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共4,454户，其中A类2,111户，C类2,384户。机构投资者持有份额占总份额比例为2.69%，个人投资者占比97.31%，显示出个人投资者对该基金的青睐 。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 机构投资者持有份额占总份额比例（%） | 个人投资者持有份额占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 申万菱信中证1000指数增强A | 2,111 | 0.79 | 99.21 |
| 申万菱信中证1000指数增强C | 2,384 | 6.51 | 93.49 |
| 合计 | 4,454 | 2.69 | 97.31 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类849,300.92份，占A类基金总份额的0.39%；持有C类121.39份，占C类基金总份额的0.00%，合计占基金总份额的0.26% 。
| 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|
| 申万菱信中证1000指数增强A | 849,300.92 | 0.39% |
| 申万菱信中证1000指数增强C | 121.39 | 0.00% |
份额变动：赎回压力较大
开放式基金份额变动
本报告期内，申万菱信中证1000指数增强A类期初份额为398,711,868.30份，总申购份额8,826,179.09份，总赎回份额188,253,564.92份，期末份额219,284,482.47份；C类期初份额142,316,738.82份，总申购份额94,926,282.18份，总赎回份额127,668,534.17份，期末份额109,574,486.83份。整体来看，赎回份额大于申购份额，基金面临一定的赎回压力 。
| 基金类别 | 期初份额（份） | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 期末份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 申万菱信中证1000指数增强A | 398,711,868.30 | 8,826,179.09 | 188,253,564.92 | 219,284,482.47 |
| 申万菱信中证1000指数增强C | 142,316,738.82 | 94,926,282.18 | 127,668,534.17 | 109,574,486.83 |
对基金的影响
份额的减少可能会影响基金的规模效应，对基金的投资运作和业绩表现带来一定挑战。基金管理人需进一步优化投资策略，提升业绩，以吸引投资者 。
风险提示
- 市场风险：尽管2024年基金净值有所增长，但市场结构性特征明显，2025年市场仍存在不确定性，经济政策落地效果和上市公司盈利修复情况有待观察，可能导致基金净值波动 。
- 流动性风险：本报告期存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情况，如投资者集中赎回，可能会给基金带来流动性冲击 。
- 投资策略风险：量化模型虽然在2024年表现良好，但市场环境变化可能导致模型失效，影响基金的超额收益获取能力 。
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