诺安平衡混合财报解读：份额微涨0.17%，净资产增长6.7%，净利润4734万，管理费1154万
2025年3月31日，诺安基金管理有限公司发布诺安平衡证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生了一定变化，投资策略聚焦科技产业变革，同时在费用、持有人结构等方面也呈现出相应特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：盈利状况改善，资产规模增长
本期利润扭亏为盈
从主要会计数据和财务指标来看，2024年诺安平衡混合基金表现出明显的业绩改善。本期利润为47,343,833.44元，与2023年的 -185,795,149.60元相比，实现了扭亏为盈。本期已实现收益为61,586,114.79元，同样摆脱了前两年的亏损局面（2023年为 -128,960,343.63元，2022年为 -92,882,831.43元）。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好成效，盈利能力显著提升。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 61,586,114.79 | -128,960,343.63 | -92,882,831.43 |
| 本期利润（元） | 47,343,833.44 | -185,795,149.60 | -125,917,253.95 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0517 | -0.2079 | -0.1332 |
| 本期加权平均净值利润率 | 4.91% | -16.87% | -10.90% |
| 本期基金份额净值增长率 | 4.92% | -15.18% | -7.52% |
资产净值稳步增长
期末基金资产净值为1,063,557,618.88元，较2023年末的996,736,931.09元增长了6.7%。期末可供分配利润为117,788,000.32元，相比2023年末的66,770,425.09元有大幅增加，这为未来的利润分配奠定了良好基础。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 117,788,000.32 | 66,770,425.09 | 226,445,464.30 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.1245 | 0.0718 | 0.2636 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,063,557,618.88 | 996,736,931.09 | 1,085,602,971.90 |
| 期末基金份额净值 | 1.1245 | 1.0718 | 1.2636 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期波动与长期趋势
过去一年，诺安平衡混合基金份额净值增长率为4.92%，而同期业绩比较基准收益率为12.84%，基金跑输业绩比较基准7.92个百分点。从更长时间维度看，过去三年基金份额净值增长率为 -17.70%，业绩比较基准收益率为 -7.84%，同样存在一定差距。不过，自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率达到441.60%，高于业绩比较基准收益率238.26%，显示出基金长期投资的价值，但近期表现仍需关注。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.64% | 2.01% | -0.21% | 1.13% | -0.43% | 0.88% |
| 过去六个月 | 6.08% | 1.90% | 10.58% | 1.07% | -4.50% | 0.83% |
| 过去一年 | 4.92% | 1.80% | 12.84% | 0.86% | -7.92% | 0.94% |
| 过去三年 | -17.70% | 1.49% | -7.84% | 0.76% | -9.86% | 0.73% |
| 过去五年 | 8.61% | 1.30% | 0.77% | 0.77% | 7.84% | 0.53% |
| 自基金合同生效起至今 | 441.60% | 1.34% | 238.26% | 1.04% | 203.34% | 0.30% |
投资策略与业绩表现：聚焦科技产业，把握市场机遇
投资策略分析
基金管理人在2024年基于科技产业变革的大背景，积极布局相关领域。在半导体方面，受益于人工智能对硬件端需求的增长，布局处于上升期的相关企业。对于AI模型和应用，关注模型能力提升、成本下降以及应用生态拓展带来的投资机会。例如，国内开源模型能力提升，基金可能借此挖掘相关产业链机会。同时，基金还提前布局人形机器人产业链，展现出对新兴产业趋势的敏锐洞察力。
业绩归因
尽管基金在2024年实现盈利，但跑输业绩比较基准。这可能与市场风格切换、行业配置比例以及个股选择等因素有关。在市场整体上涨的情况下，若基金对某些表现突出的行业配置不足，可能导致业绩落后。不过，基金在科技产业的布局为未来业绩增长提供了潜力，随着相关产业的发展，有望提升投资回报。
管理人展望：关注政策与行业变化，优化投资布局
宏观经济与政策预期
管理人认为，2024年四季度国内经济面临内需不足问题，但2025年政策整体方向积极，“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”有望降低系统性风险。地产行业走向对经济影响重大，政策落地见效需要时间，增量政策强度和海外政治环境变化值得关注。
投资布局调整
基于上述判断，基金将围绕三条主线配置。高分红主线，选择央国企、大宗商品、特许经营等领域，追求稳定收益；AI科技安全主线，聚焦应用和端侧需求，契合科技发展趋势；产业全球竞争力主线，关注优势产业出海。此外，还将围绕消费复苏和前沿技术进行阶段性布局，以适应市场变化，提升投资组合的适应性和收益潜力。
费用分析：管理费率调整，成本控制见成效
管理费与托管费
2024年，基金当期发生的应支付管理费为11,541,362.62元，较2023年的15,489,664.81元有所下降。这主要得益于2023年8月28日起管理费率从1.50%调整为1.20%。托管费方面，2024年为1,923,560.40元，低于2023年的2,581,610.67元，托管费率也从0.25%降至0.20%。管理人和托管费的降低，有助于提升基金的实际收益水平。
| 项目 | 本期2024年 | 上年度可比期间2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 11,541,362.62 | 15,489,664.81 |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 1,923,560.40 | 2,581,610.67 |
其他费用
其他费用如审计费用、信息披露费等也有所变化。审计费用从2023年的100,000元降至2024年的45,000元，体现了基金在费用控制方面的努力。这些费用的合理控制，对基金的整体运营成本产生积极影响，间接提升了投资者的收益。
投资组合分析：股票投资主导，行业配置分散
资产配置结构
期末基金资产组合中，权益投资占比最大，为71.95%，金额达773,112,128.41元，其中股票投资占据全部权益投资。固定收益投资占20.20%，金额为216,988,028.03元，主要为债券投资。这种资产配置结构反映了基金在追求收益的同时，通过债券投资进行一定的风险分散。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 773,112,128.41 | 71.95 |
| 其中：股票 | 773,112,128.41 | 71.95 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 216,988,028.03 | 20.20 |
| 其中：债券 | 216,988,028.03 | 20.20 | |
| 4 | 资产支持证券投资 | - | - |
| 5 | 贵金属投资 | - | - |
| 6 | 其他投资 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 83,554,282.43 | 7.78 |
| 8 | 其他各项资产 | 794,786.77 | 0.07 |
| 9 | 合计 | 1,074,449,225.64 | 100.00 |
股票行业分布
股票投资行业分布较为分散，制造业占比最高，达55.78%，公允价值为593,250,175.97元。其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比10.08%。这种分散化的行业配置有助于降低单一行业风险，提高投资组合的稳定性。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,919,025.00 | 0.27 |
| B | 采矿业 | 2,224.00 | 0.00 |
| C | 制造业 | 593,250,175.97 | 55.78 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 31,520,483.40 | 2.96 |
| E | 建筑业 | 3,112,452.00 | 0.29 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 43,888.56 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 107,178,830.62 | 10.08 |
| J | 金融业 | 15,930,939.00 | 1.50 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 5,266,302.00 | 0.50 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 5,525,164.56 | 0.52 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 113,930.30 | 0.01 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 4,240,208.00 | 0.40 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 4,008,505.00 | 0.38 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 773,112,128.41 | 72.69 |
持有人结构与份额变动：机构与个人投资者并重，份额微幅增长
持有人结构
期末基金份额持有人户数为38,924户，户均持有份额24,297.85份。机构投资者持有份额367,697,211.32份，占总份额比例为38.88%；个人投资者持有份额578,072,407.24份，占比61.12%。机构与个人投资者比例相对均衡，表明基金受到各类投资者的关注。
| 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | ||
| 持有份额 | ||
| 38,924 | 24,297.85 | 367,697,211.32 |
份额变动
本报告期期初基金份额总额为929,966,506.00份，期末为945,769,618.56份，增长了15,803,112.56份，增长率为0.17%。本报告期基金总申购份额为213,799,799.45份，总赎回份额为197,996,686.89份，申购赎回较为活跃，反映出投资者对基金的关注度较高，同时也对基金的流动性管理提出了一定要求。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日（2004年05月21日）基金份额总额 | 2,206,708,982.01 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 929,966,506.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 213,799,799.45 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 197,996,686.89 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 945,769,618.56 |
风险提示
尽管诺安平衡混合基金在2024年实现了盈利和资产规模增长，但投资者仍需关注以下风险： 1. 市场风险：宏观经济波动、政策变化以及证券市场整体走势仍可能对基金净值产生影响。如2024年基金跑输业绩比较基准，未来市场不确定性增加，可能导致基金业绩波动。 2. 行业集中风险：虽然行业配置相对分散，但制造业投资占比较高。若制造业出现系统性风险，可能对基金净值造成较大冲击。 3. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到18.57%的情况，大额赎回可能引发净值波动和流动性风险。
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