鹰眼预警：广日股份营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月8日，广日股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为72.6亿元，同比下降1.68%；归母净利润为8.12亿元，同比增长6.56%；扣非归母净利润为7.41亿元，同比增长2.35%；基本每股收益0.9373元/股。
公司自1996年3月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为39.46亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广日股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为72.6亿元，同比下降1.68%；净利润为7.95亿元，同比增长10.25%；经营活动净现金流为1.1亿元，同比下降75.43%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为72.6亿元，同比下降1.68%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 70.64亿 | 73.84亿 | 72.6亿 |
| 营业收入增速 | -9.05% | 4.54% | -1.68% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.68%，净利润同比增长10.25%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 70.64亿 | 73.84亿 | 72.6亿 |
| 净利润（元） | 5.02亿 | 7.21亿 | 7.95亿 |
| 营业收入增速 | -9.05% | 4.54% | -1.68% |
| 净利润增速 | -21.66% | 43.68% | 10.25% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.68%，税金及附加同比变动1.53%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 70.64亿 | 73.84亿 | 72.6亿 |
| 营业收入增速 | -9.05% | 4.54% | -1.68% |
| 税金及附加增速 | 1.13% | 15.74% | 1.53% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长33.48%，营业收入同比增长-1.68%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -9.05% | 4.54% | -1.68% |
| 应收账款较期初增速 | 21.27% | 15.96% | 33.48% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23.41%、25.96%、35.25%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 16.53亿 | 19.17亿 | 25.59亿 |
| 营业收入（元） | 70.64亿 | 73.84亿 | 72.6亿 |
| 应收账款/营业收入 | 23.41% | 25.96% | 35.25% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.139低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.25亿 | 4.49亿 | 1.1亿 |
| 净利润（元） | 5.02亿 | 7.21亿 | 7.95亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.65 | 0.62 | 0.14 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.65、0.62、0.14，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.25亿 | 4.49亿 | 1.1亿 |
| 净利润（元） | 5.02亿 | 7.21亿 | 7.95亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.65 | 0.62 | 0.14 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.42%，同比增长8.29%；净利率为10.95%，同比增长12.14%；净资产收益率（加权）为8.84%，同比增长4.86%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.66%、14.39%、15.42%持续增长，应收账款周转率分别为4.68次、4.14次、3.24次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.66% | 14.39% | 15.42% |
| 应收账款周转率（次） | 4.68 | 4.14 | 3.24 |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为103.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 5.43亿 | 8.01亿 | 8.2亿 |
| 净利润（元） | 5.02亿 | 7.21亿 | 7.95亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 75.34% | 111.09% | 103.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.24%，同比增长8.27%；流动比率为1.6，速动比率为1.41；总债务为9.5亿元，其中短期债务为9.43亿元，短期债务占总债务比为99.22%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.87，1.81，1.6，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.87 | 1.81 | 1.6 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.15、0.91、0.84，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.15 | 0.91 | 0.84 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为6.06%、8.02%、10.28%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 5.4亿 | 7.73亿 | 9.5亿 |
| 净资产（元） | 89.18亿 | 96.44亿 | 92.37亿 |
| 总债务/净资产 | 6.06% | 8.02% | 10.28% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9亿元，较期初变动率为30.28%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 6.89亿 |
| 本期应付票据（元） | 8.98亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.24，同比下降21.58%；存货周转率为5.77，同比增长0.56%；总资产周转率为0.49，同比下降7.89%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.68，4.14，3.24，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.68 | 4.14 | 3.24 |
| 应收账款周转率增速 | -17.45% | -11.68% | -21.58% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.86%、13.04%、17.39%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 16.53亿 | 19.17亿 | 25.59亿 |
| 资产总额（元） | 128.62亿 | 147.01亿 | 147.19亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.86% | 13.04% | 17.39% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.56，0.54，0.49，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.56 | 0.54 | 0.49 |
| 总资产周转率增速 | -13.19% | -4.92% | -7.89% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.25、5.82、5.25，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 70.64亿 | 73.84亿 | 72.6亿 |
| 固定资产（元） | 9.75亿 | 12.7亿 | 13.84亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 7.25 | 5.82 | 5.25 |
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