鹰眼预警：时代万恒营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月8日，时代万恒（维权）发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.01亿元，同比下降38.69%；归母净利润为1938.29万元，同比下降68.03%；扣非归母净利润为1839.64万元，同比下降68.71%；基本每股收益0.07元/股。
公司自2000年11月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为9369.08万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对时代万恒2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.01亿元，同比下降38.69%；净利润为1870.8万元，同比下降73.65%；经营活动净现金流为4791.79万元，同比增长168.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比大幅下降38.69%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.36亿 | 6.54亿 | 4.01亿 |
| 营业收入增速 | 19.88% | -30.15% | -38.69% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为482.86%，18.32%，-68.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 5123.62万 | 6062.46万 | 1938.29万 |
| 归母净利润增速 | 482.86% | 18.32% | -68.03% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为369.33%，24.21%，-68.71%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4733.08万 | 5878.92万 | 1839.64万 |
| 扣非归母利润增速 | 369.33% | 24.21% | -68.71% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-38.69%，销售费用同比变动51.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.36亿 | 6.54亿 | 4.01亿 |
| 销售费用（元） | 527.17万 | 649.9万 | 987.21万 |
| 营业收入增速 | 19.88% | -30.15% | -38.69% |
| 销售费用增速 | -30.75% | 23.28% | 51.9% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-38.69%，税金及附加同比变动10.79%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.36亿 | 6.54亿 | 4.01亿 |
| 营业收入增速 | 19.88% | -30.15% | -38.69% |
| 税金及附加增速 | -4.08% | 10.1% | 10.79% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.66%、23.91%、29.36%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.47亿 | 1.56亿 | 1.18亿 |
| 营业收入（元） | 9.36亿 | 6.54亿 | 4.01亿 |
| 应收账款/营业收入 | 15.66% | 23.91% | 29.36% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降38.69%，经营活动净现金流同比增长168.35%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.36亿 | 6.54亿 | 4.01亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.14亿 | -7010.35万 | 4791.79万 |
| 营业收入增速 | 19.88% | -30.15% | -38.69% |
| 经营活动净现金流增速 | -21.62% | -132.76% | 168.35% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.87%，同比增长15.88%；净利率为4.67%，同比下降57.02%；净资产收益率（加权）为1.68%，同比下降69.45%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为29.87%，同比大幅增长15.88%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.8% | 25.78% | 29.87% |
| 销售毛利率增速 | -6.17% | -3.82% | 15.88% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.67%，同比大幅下降57.02%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 8.74% | 10.86% | 4.67% |
| 销售净利率增速 | 1680.3% | 24.21% | -57.02% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.78%增长至29.87%，销售净利率由去年同期10.86%下降至4.67%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.8% | 25.78% | 29.87% |
| 销售净利率 | 8.74% | 10.86% | 4.67% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.68%，同比大幅下降69.46%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.02% | 5.5% | 1.68% |
| 净资产收益率增速 | 471.85% | 9.56% | -69.46% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.68%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.02% | 5.5% | 1.68% |
| 净资产收益率增速 | 471.85% | 9.56% | -69.46% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.58%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.93% | 4.7% | 1.58% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.77%，同比下降13.63%；流动比率为6.03，速动比率为5.23；总债务为6294.91万元，其中短期债务为6294.91万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-2.51%，营业成本同比增长-42.07%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -35.15% | -10.65% | -2.51% |
| 营业成本增速 | 22.84% | -29.17% | -42.07% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.02%、0.06%、0.06%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 18.56万 | 49.92万 | 53.03万 |
| 流动资产（元） | 10.32亿 | 8.32亿 | 8.53亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.02% | 0.06% | 0.06% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为223.3万元，较期初变动率为90.08%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 117.46万 |
| 本期其他应付款（元） | 223.26万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.93，同比下降32.24%；存货周转率为2.62，同比下降7.54%；总资产周转率为0.32，同比下降33.32%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.32、2.31、1.52，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.36亿 | 6.54亿 | 4.01亿 |
| 固定资产（元） | 2.82亿 | 2.83亿 | 2.64亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.32 | 2.31 | 1.52 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为141.8万元，较期初增长39.15%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 101.92万 |
| 本期在建工程（元） | 141.82万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为987.2万元，同比增长51.9%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 527.17万 | 649.9万 | 987.21万 |
| 销售费用增速 | -30.75% | 23.28% | 51.9% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.56%、0.99%、2.46%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 527.17万 | 649.9万 | 987.21万 |
| 营业收入（元） | 9.36亿 | 6.54亿 | 4.01亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.56% | 0.99% | 2.46% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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