2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时中证农业主题指数型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临诸多挑战，份额虽有微增但幅度极小，净资产出现缩水，净利润亏损明显，同时管理费有所下降。以下将对该基金的各项关键指标进行详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值缩水

本期利润与净值利润率

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为 -1,053,081.09元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0805，本期加权平均净值利润率为 -10.12%。与2023年相比，本期利润亏损有所扩大，2023年本期利润为 -822,602.69元 ，显示出基金盈利能力的下滑。

期末数据与累计指标

2024年末，博时中证农业主题指数发起式A类基金份额净值为0.7883元，C类为0.7835元。期末基金资产净值方面，A类为10,551,460.74元，C类为6,388,503.51元，较2023年末均有所下降，反映出基金资产规模的收缩。从累计指标看，自基金合同生效起至2024年末，A类基金份额累计净值增长率为 -21.17%，C类为 -21.65%，表明长期投资收益欠佳。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准但仍处亏损

份额净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，博时中证农业主题指数发起式A类基金份额净值增长率为 -8.88%，同期业绩基准增长率为 -9.89%；C类基金份额净值增长率为 -9.15%，同样跑赢同期业绩基准。尽管跑赢业绩比较基准，但仍处于亏损状态，说明市场环境对该基金投资的农业主题板块不利。

净值增长率走势

自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的走势显示，基金长期表现落后，反映出该基金在跟踪指数及投资策略执行上或存在一定问题，未能有效抵御市场风险。

投资策略与业绩表现：农业板块拖累基金业绩

投资策略分析

2024年A股市场整体震荡上行，但代表A股农业产业链相关公司表现的中证农业指数却大幅收跌10.54%。基金主要采用完全复制法投资，紧密跟踪中证农业主题指数，因此受农业板块整体弱势影响较大。从细分行业看，权重占比最高的畜牧养殖链全年表现 -14.42%，种业板块全年收跌3.81%，化肥农药等农化用品全年跌幅 -3.57%，各细分行业的不佳表现共同拖累了基金业绩。

业绩归因

基金业绩表现不佳主要源于农业产业链相关企业景气修复缓慢，行业出清过程拉长。如生猪养殖行业经历产能去化，禽养殖受需求端抑制，种业和农化用品虽有政策利好但市场表现仍较弱。这些因素导致基金投资的相关股票价格下跌，进而影响基金净值。

费用分析：管理费、托管费双降

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为86,492.94元，较2023年的97,256.87元下降了11.07%。其中应支付销售机构的客户维护费20,323.22元，也较上一年有所降低。管理费的下降一方面可能与基金资产规模的缩小有关，另一方面或反映出市场竞争下管理费用率的调整。

托管费与销售服务费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为17,298.60元，较2023年的19,451.46元下降了11.07%。销售服务费方面，2024年为20,644.04元，较2023年的25,804.42元有所下降。托管费和销售服务费的降低同样与基金规模变动及市场竞争等因素相关。

投资组合分析：股票投资主导，行业集中风险需关注

资产组合情况

期末基金资产组合中，权益投资（全部为股票）金额为15,941,233.60元，占基金总资产的比例为92.85%，表明基金主要投资于股票市场，对股票市场的依赖度较高。银行存款和结算备付金合计1,117,871.85元，占比6.51% ，其他各项资产110,593.95元，占比0.64%。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资集中于农业相关企业。如牧原股份、温氏股份等权重较大，行业集中度较高。若农业行业持续低迷或相关企业经营出现问题，基金净值可能受到较大影响，投资者需关注行业集中带来的风险。

基金份额持有人信息：机构投资者占比高

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为2561户，其中博时中证农业主题指数发起式A类持有人户数587户，户均持有22,803.00份，机构投资者持有10,000,720.01份，占A类总份额比例74.71%；C类持有人户数2035户，户均持有4,007.00份，均为个人投资者持有。整体来看，机构投资者持有份额占基金总份额比例为46.43%，对基金运作和决策可能产生较大影响。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类148,775.96份，占A类基金总份额1.11%；持有C类2,001.08份，占C类基金总份额0.02%。合计持有150,777.04份，占基金总份额0.70%，显示出基金管理人对该基金的信心一般。

开放式基金份额变动：整体微幅增长

2024年，博时中证农业主题指数发起式A类基金本报告期期初基金份额总额12,097,221.08份，总申购份额6,828,216.76份，总赎回份额5,540,076.93份，期末基金份额总额13,385,360.91份，份额增长10.5%；C类基金本报告期期初基金份额总额8,928,707.37份，总申购份额43,476,089.88份，总赎回份额44,250,550.56份，期末基金份额总额8,154,246.69份，份额下降8.67%。整体来看，基金总份额从2023年末的21,025,928.45份增长至2024年末的21,539,607.60份，增长率为0.24%，增长幅度极为有限。

风险与机会提示

风险提示

• 市场风险：基金紧密跟踪中证农业主题指数，农业行业受自然因素、市场供需、政策调整等影响较大，若行业持续低迷，基金净值可能继续下跌。
• 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，可能引发基金的流动性风险，甚至导致基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

机会提示

展望2025年，中央一号文件明确将粮油作物大面积单产提升列为核心任务，并要求继续推进生物育种产业化，预计转基因玉米商业化种植将提速。生物技术领域，主攻基因编辑、智慧农业等方向的龙头企业将显著受益。养殖产业链方面，行业整体估值处于历史低位，存修复空间，随着行业的规模化和集约化程度不断提高，企业的成本控制能力和抗风险能力将进一步增强，行业有望保持稳定发展。若相关行业和企业发展向好，基金业绩或有改善机会。

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