2024年，浙江中国小商品城集团股份有限公司（以下简称“小商品城”）在复杂多变的市场环境中展现出了独特的发展态势。从年报数据来看，公司在营业收入、净利润等关键指标上取得了一定增长，但同时也面临着一些潜在风险。本文将围绕公司的各项财务数据及业务情况，深入解读其发展现状与未来挑战。

关键财务指标解读

营业收入：显著增长，业务拓展成效初显

2024年，小商品城实现营业收入15,737,383,922.24元，相较于2023年的11,299,686,665.89元，同比增长39.27%。这一增长主要得益于市场运营收入及Chinagoods、义乌支付等新业务的增长，以及商品销售业务的提升。市场运营方面，如义乌国际商贸城的客户流量、车辆流量及外商访问量均有显著增长，带动了市场运营收入的提升。新业务方面，Chinagoods平台注册买家超480万，义乌支付跨境收款突破40亿美元，这些新业务的拓展为公司营收增长注入了强劲动力。

净利润：稳步提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为3,073,677,494.86元，较2023年的2,676,182,133.26元增长14.85%。净利润的增长一方面得益于营业收入的增加，另一方面，公司在成本控制和业务优化上也取得了一定成效。不过，投资收益同比减少8.05亿元，以及前期预计负债转回和宾王数字城被征收导致净利润减少1.87亿元，对净利润增长幅度产生了一定影响。

扣非净利润：增长态势良好，核心业务贡献突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,983,124,415.40元，相比2023年的2,468,685,982.43元，增长20.84%。这表明公司核心业务的盈利能力持续增强，经营稳定性提高。主要原因在于归属于上市公司股东的净利润同比增加3.97亿元，同时非经常性损益同比减少1.17亿元。

基本每股收益：稳步增长，股东回报提升

基本每股收益为0.56元，较2023年的0.49元增长14.29%。这一增长与净利润的增长趋势相符，反映出公司盈利能力的提升为股东带来了更多回报。

扣非每股收益：增长显著，核心业务盈利能力凸显

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.55元，相比2023年的0.45元增长22.22%。这进一步证明了公司核心业务在创造价值方面的强劲能力，为股东提供了更稳定的收益。

费用分析

费用总体情况：部分费用增长，需关注成本控制

2024年公司在费用方面呈现出不同的变化趋势。销售费用为321,432,995.06元，同比增长33.76%；管理费用为580,610,076.55元，同比增长3.77%；研发费用为23,221,388.47元，同比增长6.77%；财务费用为102,248,174.19元，同比下降18.21%。

销售费用：大幅增长，市场推广力度加大

销售费用的大幅增长主要源于市场推广活动的增加。其中，营销费用为190,228,962.10元，广告费用为57,245,475.72元，分别较上年增长28.65%和112.50%。这表明公司在拓展市场、提升品牌影响力方面投入了更多资源。

管理费用：温和增长，运营成本相对稳定

管理费用的增长较为温和，主要是由于员工及制服费用的增加，这可能与公司业务规模扩大，人员薪酬调整有关。不过，整体管理费用的增长幅度相对较小，说明公司在运营管理方面保持着相对稳定的成本控制。

财务费用：有所下降，债务结构优化成效初显

财务费用的下降得益于公司债务结构的优化和合理的资金安排。利息支出的减少以及资金使用效率的提高，使得财务费用得到有效控制，这对公司的利润增长起到了积极作用。

研发费用：持续增长，注重创新驱动发展

研发费用的持续增长，表明公司重视创新，致力于通过技术创新提升产品和服务竞争力。公司在人工智能等领域的研发投入，如开发“数字老板娘”IP、推出智能产品推荐等数字工具，为小商品贸易赋能，有助于公司在数字化转型中占据优势。

研发情况解读

研发投入：规模增加，占比相对稳定

2024年公司研发投入总额为52,189,500元，其中费用化研发投入为23,221,400元，资本化研发投入为28,968,100元，研发投入占营业收入的比例为0.33%。虽然研发投入规模有所增加，但占比相对稳定，反映出公司在研发投入上保持着较为稳健的策略。

研发人员情况：结构合理，年轻化与高学历兼具

公司研发人员数量为193人，占公司总人数的5.93%。从学历结构看，博士1人，硕士12人，本科143人，大专37人；从年龄结构看，30岁以下57人，30 - 40岁113人，40 - 50岁23人。研发人员结构呈现出年轻化与高学历的特点，为公司的创新发展提供了有力的人才支持。

现金流分析

经营活动现金流：大幅增长，经营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为4,491,339,090.33元，较2023年的1,845,059,849.92元增长143.43%。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金同比净增加32.86亿元，同时支付的各项税费同比增加4.94亿元。这表明公司经营活动的现金创造能力显著增强，经营质量得到提升。

投资活动现金流：由负转正，投资策略调整

投资活动产生的现金流量净额为1,222,806,767.61元，而2023年为 - 1,374,994,819.34元。这一转变主要源于净投资流出同比减少13.17亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少11.27亿元，以及投资收益收到的现金同比增加1.08亿元。说明公司投资策略有所调整，投资活动对现金流的压力减小。

筹资活动现金流：净额大幅下降，关注偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为 - 3,095,033,333.42元，较2023年的460,485,131.00元下降772.12%。主要原因是本期筹资净流入同比减少27.41亿元，显示公司在筹资方面面临一定压力，需关注未来的偿债能力和资金安排。

潜在风险剖析

市场竞争风险：多元化竞争加剧

大型购物中心、超市、仓储式商店及电商平台等都是小商品城在商品交易市场的强劲竞争对手。随着专业市场的崛起以及中西部地区的快速发展，公司可能面临来自其他类似专业市场的竞争。这对公司的市场份额和盈利能力构成潜在威胁，公司需不断提升自身竞争力，通过优化服务、创新业务模式等方式应对竞争。

人才储备风险：专业人才短缺

随着市场转型加速和业务扩张，公司可能面临国际贸易、仓储物流、供应链、海外发展、信息数据、产业投资及商业运营等领域经验丰富的专业人才和跨学科人才短缺的问题。人才的不足可能影响公司业务的拓展和创新，公司需加强人才培养和引进，完善人才激励机制，以满足业务发展需求。

外部不确定性风险：国际环境复杂多变

国际政治冲突导致国际贸易不确定性增加，全球市场贸易发展更为复杂严峻。同时，新技术加速孕育新机遇，新贸易模式和业态不断涌现。公司需密切关注国际形势变化，灵活调整经营策略，加快数字化转型，以适应快速变化的市场环境。

管理层报酬情况

董事长报酬：相对稳定

董事长王东报告期内从公司获得的税前报酬总额为50.76万元，与公司经营业绩和行业水平相比，处于相对稳定状态。

总经理报酬：未披露具体数据

总经理报酬情况在报告中未明确披露，这可能影响投资者对公司管理层激励机制的全面了解。

副总经理报酬：均为43.15万元

多位副总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额均为43.15万元，体现了公司在管理层报酬设置上的一定统一性。

财务总监报酬：未披露具体数据

财务总监报酬情况同样未在报告中披露，投资者难以评估财务决策与报酬之间的关联。

总体而言，小商品城在2024年展现出了良好的经营发展态势，营业收入和净利润实现增长，现金流状况改善，但同时也面临着市场竞争、人才储备和外部环境等多方面的风险。投资者在关注公司业绩增长的同时，需密切留意这些潜在风险，以便做出合理的投资决策。公司也应积极应对挑战，持续优化业务结构，加强风险管理，提升核心竞争力，实现可持续发展。

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