华夏安阳6个月持有期混合财报解读：份额缩12.33%，净资产降3.6%，净利润1.26亿，管理费1603万
华夏安阳6个月持有期混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额减少12.33%，净资产合计下降3.6%，净利润为1.26亿元，当期发生的基金应支付的管理费为1603.11万元。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：盈利状况改善，资产规模收缩
本期利润扭亏为盈
华夏安阳6个月持有期混合A类本期利润为1.12亿元，C类为1407.71万元，与2023年的亏损情况相比，实现了扭亏为盈。2023年A类亏损1.51亿元，C类亏损2203.92万元。这一转变反映出基金在2024年的投资运作取得了较好成效。
| 年份 | 华夏安阳6个月持有期混合A（元） | 华夏安阳6个月持有期混合C（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 112,417,359.19 | 14,077,124.48 |
| 2023年 | -150,937,692.50 | -22,039,231.14 |
资产净值与份额变化
2024年末，华夏安阳6个月持有期混合基金资产净值为13.08亿元，较2023年末的13.57亿元下降3.6%。基金份额总额为19.11亿份，相比2023年末的21.79亿份，减少了12.33%。这表明尽管基金在盈利方面有所改善，但资产规模仍在收缩。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 基金资产净值（亿元） | 13.08 | 13.57 | -3.6% |
| 基金份额总额（亿份） | 19.11 | 21.79 | -12.33% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期收益待提升
短期表现波动
过去一年，华夏安阳6个月持有期混合A份额净值增长率为10.07%，C类为9.30%，同期业绩比较基准增长率为12.36%，基金跑输业绩比较基准。在过去三个月，A类份额净值增长率为 -2.24%，C类为 -2.24%，同样表现不佳。
| 阶段 | 华夏安阳6个月持有期混合A | 华夏安阳6个月持有期混合C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 10.07% | 9.30% | 12.36% |
| 过去三个月 | -2.24% | -2.24% | -0.41% |
长期业绩欠佳
自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为 -31.33%，C类为 -33.11%，显示出基金长期收益未能达到投资者预期，与同类优秀基金相比存在差距。
投资策略与业绩表现：逆向投资遇挑战，行业配置待优化
投资策略调整
2024年基金对高仓位的消费进行了部分减持和内部优化，减持白酒部分标的，增持A股新兴消费业态。同时，自二季度开始买入银行股，年底持有较多仓位。此外，还买入不少中小盘股票，但表现有所分化。
业绩表现反思
尽管逆向投资策略在2022 - 2024年前三季度跑赢指数，但2024年四季度市场快速上涨，基金表现不佳，跑输沪深300约4.6%。基金管理人反思在新市场风格下，原有投资框架存在不足，如错过香港一些新兴消费股。
市场展望：机遇与挑战并存
宏观环境利好
展望2025年，基金管理人认为经济有望触底回升，自2024年9月起政府托底经济政策明确，部分行业需求复苏，公司盈利改善。同时，利率可能处于下降通道，对提升股票估值有积极作用。
坚持逆向投资
基金管理人坚持逆向投资策略，对2025年初火热的科技行情保持谨慎，认为部分股票估值过高，盈利不确定性大。但基于互联网监管新常态和新技术应用，增加了部分港股互联网公司投资。
费用分析：管理费下降，关注成本控制
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1603.11万元，较2023年的2185.92万元下降了26.66%；托管费为267.18万元，相比2023年的364.32万元，下降了26.66%。这在一定程度上减轻了投资者的负担。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1603.11 | 2185.92 | -26.66% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 267.18 | 364.32 | -26.66% |
销售服务费
2024年销售服务费为110.88万元，较2023年的136.56万元下降18.79%，主要是C类基金份额相关费用的调整。
关联交易与交易费用：关注交易合理性
关联方交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年中信证券占当期股票成交总额的29.30%，成交金额为25.21亿元。应支付中信证券的佣金为160.08万元，占当期佣金总量的33.11%。与2023年相比，占比有所上升，投资者需关注交易的合理性和公正性。
| 关联方名称 | 2024年成交金额（亿元） | 占当期股票成交总额的比例 | 当期佣金（万元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 中信证券 | 25.21 | 29.30% | 160.08 | 33.11% |
| 中信证券（2023年） | 10.79 | 18.64% | 81.22 | 18.15% |
交易费用
2024年买卖股票交易费用为1001.37万元，相比2023年的833.14万元有所增加，这可能与市场交易活跃度和投资策略调整有关。
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额持续流出
持有人结构
期末基金份额持有人户数为40,590户，其中个人投资者占比99.65%，是基金的主要持有者。机构投资者持有份额占比0.35%，户均持有基金份额相对较低。
| 持有人类型 | 持有份额占比 | 户数 | 户均持有基金份额 |
|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 0.35% | - | 47,073.70份 |
| 个人投资者 | 99.65% | 40,590 | - |
份额变动
2024年基金总赎回份额较高，A类赎回2.47亿份，C类赎回4375.38万份，导致基金份额总额减少。这反映出部分投资者对基金的信心有所动摇。
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值表现波动较大，短期和长期业绩均存在跑输业绩比较基准的情况，投资者需承担业绩波动带来的损失风险。
- 投资策略风险：逆向投资策略在市场快速上涨时可能面临不适应的风险，基金管理人虽对投资框架进行反思，但仍需关注策略调整的有效性。
- 关联交易风险：关联方交易占比较高，需关注交易是否公平合理，避免利益输送等问题对基金资产造成损害。
- 市场风险：尽管2025年宏观环境存在利好因素，但市场不确定性依然较大，经济复苏不及预期、利率波动等都可能对基金业绩产生负面影响。
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