诺安瑞鑫定开发起式债券财报解读：份额骤降39.5%，净资产缩水37%，净利润增长61.55%，管理费微增3.46%
2025年3月31日，诺安基金管理有限公司发布诺安瑞鑫定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产等关键指标出现显著变化，同时在业绩表现、投资策略及费用等方面也呈现出不同态势，投资者需密切关注其中的风险与机会。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
1本期利润增长61.55%
2024年，诺安瑞鑫定开发起式债券基金本期利润为31,150,666.15元，相较于2023年的19,283,089.92元，增长了61.55%。本期已实现收益为27,650,462.12元，高于2023年的18,041,176.62元。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的收益成果。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 27,650,462.12 | 18,041,176.62 | 53.26% |
| 本期利润（元） | 31,150,666.15 | 19,283,089.92 | 61.55% |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0455 | 0.0284 | 60.21% |
| 本期加权平均净值利润率 | 4.09% | 2.59% | 58.09% |
| 本期基金份额净值增长率 | 4.11% | 2.53% | 62.45% |
2期末净资产减少37.02%
从资产规模来看，2024年末基金资产净值为507,790,685.02元，较2023年末的806,339,663.69元，减少了37.02%。期末可供分配利润为61,794,715.01元，低于2023年末的69,083,834.54元。基金规模的下降可能受到市场环境、投资者赎回等多种因素影响。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 61,794,715.01 | 69,083,834.54 | -10.55% |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.1386 | 0.0937 | 47.92% |
| 期末基金资产净值（元） | 507,790,685.02 | 806,339,663.69 | -37.02% |
| 期末基金份额净值 | 1.1386 | 1.0937 | 4.11% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
1各阶段净值增长率与业绩比较基准对比
2024年基金份额净值增长率为4.11%，但同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑输业绩比较基准0.87%。从更长时间维度看，过去三年、五年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率虽高于业绩比较基准，但仍需关注短期业绩波动对投资者收益的影响。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.29% | 2.23% | -0.94% |
| 过去六个月 | 1.92% | 2.50% | -0.58% |
| 过去一年 | 4.11% | 4.98% | -0.87% |
| 过去三年 | 18.58% | 7.69% | 10.89% |
| 过去五年 | 28.22% | 9.88% | 18.34% |
| 自基金合同生效起至今 | 40.83% | 16.72% | 24.11% |
投资策略与运作：债市导向，灵活调整
1投资策略分析
报告期内，经济呈“弱复苏”，债市全面走牛。基金组合以绝对收益和流动性为导向，持仓以长端利率债和高等级信用债为主。通过灵活调整组合结构增厚收益，如根据宏观经济形势、政策变化，运用组合久期配置、期限结构配置等策略，合理调整债券投资组合。
2业绩归因
尽管债市环境有利，但基金仍未跑赢业绩比较基准。可能原因包括组合调整的及时性、对市场趋势判断的精准度等。例如在利率下行过程中，组合久期调整幅度或未能充分把握市场机会，导致收益未能达到预期。
市场展望：弱复苏与债市波动并存
1宏观经济与债市展望
管理人预计2025年中国经济在政策托底下继续弱复苏，但结构性问题待解。债市利率下行核心逻辑未变，支持性货币政策下市场流动性无忧，但过度定价货币宽松可能加大债市整体波动。这意味着基金投资面临机遇与挑战，需精准把握市场节奏，合理调整投资组合应对波动。
费用分析：管理费、托管费微幅变动
1管理费与托管费情况
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,301,566.56元，相较于2023年的2,224,551.04元，增长了3.46%；托管费为767,188.86元，较2023年的741,516.99元，增长了3.46%。费用的微幅增长与基金资产净值的变化相关，总体费用水平相对稳定。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 2,301,566.56 | 2,224,551.04 | 3.46% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 767,188.86 | 741,516.99 | 3.46% |
份额与持有人结构：份额大幅下降，机构主导
1基金份额变动
2024年基金总申购份额为445,989,805.21份，总赎回份额为737,249,664.35份，期末基金份额总额为445,995,970.01份，较期初减少了39.50%。大幅赎回可能受市场预期、投资者资金需求等因素影响，对基金规模和运作产生一定压力。
2持有人结构
期末基金份额持有人户数为206户，户均持有基金份额2,165,028.98份。机构投资者持有份额占比100%，表明机构投资者在该基金中占据主导地位。单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形在报告期内出现，投资者需警惕大额赎回引发的净值波动和流动性风险。
风险提示
- 业绩波动风险：尽管基金长期业绩表现尚可，但短期存在跑输业绩比较基准的情况，投资者可能面临收益不达预期风险。
- 流动性风险：报告期内基金份额赎回规模较大，且存在单一投资者持有高比例份额情况，若投资者集中赎回，可能导致基金流动性紧张，影响基金正常运作和其他投资者利益。
- 市场风险：2025年债市波动可能加大，基金持仓以债券为主，市场利率、信用风险等变化可能对基金净值产生不利影响。
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