2025年3月31日，天弘基金管理有限公司公布天弘弘利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模大幅增长，份额变化显著，投资运作及业绩表现也呈现出一定特点。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润增长显著，资产规模大幅扩张

本期利润与已实现收益

2024年，天弘弘利债券A本期利润为31,580,795.66元，已实现收益26,378,277.66元；C类本期利润8,728,063.47元，已实现收益6,816,678.43元；E类本期利润 -228,235.61元，已实现收益1,092,262.67元 。与过往数据对比，A类本期利润较2023年的12,969,216.15元增长明显，反映出基金盈利能力的提升。

净资产情况

2024年末，基金净资产合计2,497,563,219.87元，较2023年末的60,260,260.61元，增幅高达 4044.62%。其中，A类期末基金资产净值2,018,378,413.96元，C类为406,235,872.63元，E类为72,948,933.28元 。净资产的大幅增长，显示基金资产规模迅速扩张。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，各阶段表现良好

净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，天弘弘利债券A份额净值增长率为7.38%，同期业绩比较基准增长率为2.94%；C类份额净值增长率2.81%，业绩比较基准增长率3.13%；E类份额净值增长率2.68%，业绩比较基准增长率3.07% 。A类基金在过去一年、三年、五年及自基金合同生效日起至今，均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。

净值增长趋势

从长期看，天弘弘利债券A自基金合同生效日起至2024年末，份额净值增长率达66.07%，业绩比较基准收益率为51.34%，体现出基金长期的增值能力。

投资策略与业绩表现：把握债市趋势，操作灵活

投资策略分析

2024年债券市场整体处于牛市，天弘弘利债券基金操作较为灵活，较好把握收益率下行趋势，在回调中能较快调整仓位控制回撤。信用债方面，全年基本收平，持仓体验一般。

业绩表现归因

基金在2024年的业绩得益于对债券市场趋势的准确判断和灵活操作。如在利率债投资上，抓住市场下行机会获取收益；但信用债表现一定程度影响整体收益。

市场展望：政策影响债市，机遇与风险并存

管理人认为，虽然四季度政策相关数据筑底回升，但内生驱动恢复动能仍弱。中期维度货币政策维持宽松是基准情形，对债市有利。不过，央行政策存在相机抉择，海外降息预期走弱、人民币贬值压力等因素，或制约债市表现，且绝对收益率过低也可能限制债券基金全年表现。

费用分析：管理费、托管费等支出增长

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,437,477.72元，较2023年的1,551,417.37元增长186.02%；托管费为1,479,159.17元，较2023年的517,139.07元增长185.95% 。费用增长与基金资产规模扩大相关。

销售服务费

2024年销售服务费为1,237,695.54元，天弘弘利债券C的销售服务费率为0.30%，E类在2024年有费率调整，9月20日起由0.20%调整为0.01%，10月10日起又调回0.20% 。

投资组合分析：债券为主，品种多样

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比90.28%，金额为2,797,187,808.58元，全部为债券投资，显示基金以债券投资为主。银行存款和结算备付金合计61,407,637.79元，占比1.98% 。

债券投资明细

债券投资品种多样，金融债券占比最高，达51.16%，金额1,277,868,391.26元，其中政策性金融债占15.81%；企业短期融资券和中期票据分别占14.50%和29.98%；同业存单占15.81% 。

份额持有人结构与变动：机构与个人投资者并存，份额大幅增长

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共63,490户，机构投资者持有比例为16.10%，个人投资者占83.90% 。其中，天弘弘利债券A机构投资者持有比例19.85%，C类个人投资者占99.60%，E类个人投资者占100.00% 。

份额变动情况

2024年天弘弘利债券A申购份额7,376,239,707.77份，赎回份额5,628,081,347.59份，期末份额1,806,055,090.16份；C类申购1,869,654,585.84份，赎回1,505,397,480.58份，期末份额364,257,105.26份；E类申购704,371,384.10份，赎回638,941,594.86份，期末份额65,429,789.24份 。整体来看，各类型基金份额均有显著增长。

风险提示

1. 政策风险：央行政策的不确定性，如海外市场变化导致货币政策调整，可能影响债市，进而影响基金收益。
2. 信用风险：尽管基金通过分散投资控制信用风险，但仍可能因债券发行人违约等情况遭受损失。
3. 流动性风险：极端市场环境下，投资者集中赎回可能导致基金面临流动性压力，影响基金运作及投资者收益。

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