2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘信益债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长超4倍，净资产合计翻倍，净利润达1.43亿元，管理人报酬也大幅增长。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：盈利显著提升

本期利润与净资产增长显著

2024年，天弘信益债券基金表现亮眼，A类本期利润达1.17亿元，C类为0.26亿元，加权平均基金份额本期利润分别为0.0602元和0.0460元。期末基金资产净值A类为24.82亿元，C类为5.18亿元。与2023年相比，本期利润和资产净值均实现大幅增长，反映出基金盈利能力的提升。

累计净值增长率可观

从基金份额累计净值增长率来看，自基金合同生效日起至2024年末，天弘信益A为18.90%，天弘信益C为16.71%，显示出长期投资价值。

基金净值表现：超越业绩比较基准

各阶段表现优于基准

过去一年，天弘信益A份额净值增长率为5.91%，同期业绩比较基准增长率为4.98%；天弘信益C份额净值增长率为5.45%，同期业绩比较基准增长率为4.98%。在过去三年、五年等不同阶段，该基金也均跑赢业绩比较基准，展现出良好的投资管理能力。

标准差稳定

天弘信益A和C份额净值增长率标准差在各阶段表现稳定，反映出基金净值波动较小，投资风险相对可控。

投资策略与业绩表现：把握债市行情

紧跟债市趋势调整久期

2024年债券市场在政策引导下，实体融资成本下降，带来大行情。基金上半年维持偏高久期，3季度波动中降低久期，抓住市场机会，提升了基金收益。

业绩归因于精准策略

基金业绩得益于对市场趋势的准确判断和灵活的久期管理策略，在债券投资中有效把握了利率变化和信用利差机会。

市场展望：债市面临挑战

宏观经济与政策影响

展望2025年，宏观经济整体偏弱，实体融资需求不强，对债券市场利空不明显。货币政策难收紧，但需关注汇率压力。

机构与居民行为影响

理财规模预计保持增长，对中短信用债有配置支撑，但居民风险偏好提升，可能减少债券配置。基金管理人认为债市将处于低位高波状态，操作难度增加，需谨慎配置。

费用分析：管理与托管费用增长

基金管理费大幅增长

2024年当期发生的基金应支付的管理费为797.23万元，较2023年的185.23万元大幅增长，主要原因是基金资产规模的扩大。

托管费相应增加

当期发生的基金应支付的托管费为212.60万元，高于2023年的49.39万元，与基金规模增长相匹配。

投资组合分析：债券主导

债券投资占比高

期末基金资产组合中，固定收益投资占比98.41%，金额为38.41亿元，全部为债券投资，显示出基金以债券为主的投资策略。

债券品种分布

金融债券占比最高，达83.13%，其次是企业债券占20.02%。国家债券占0.71%。这种分布体现了基金在追求收益的同时，注重风险分散。

持有人结构与份额变动：机构主导，份额大增

机构投资者占比高

期末机构投资者持有天弘信益A份额占比96.93%，持有天弘信益C份额占比13.12%，整体占比82.49%，表明机构对该基金的青睐。

基金份额大幅增长

本报告期内，天弘信益A基金总申购份额为40.74亿份，总赎回份额为23.48亿份，期末基金份额总额为22.83亿份；天弘信益C基金总申购份额为78.03亿份，总赎回份额为73.28亿份，期末基金份额总额为4.75亿份。总份额较期初大幅增长，反映出投资者对该基金的信心。

风险提示

尽管天弘信益债券基金在2024年表现出色，但2025年债市面临低位高波的复杂环境，投资者应关注以下风险： 1. 市场风险：宏观经济和货币政策变化可能影响债券市场，导致基金净值波动。 2. 信用风险：债券发行人信用状况变化可能引发违约风险。 3. 流动性风险：极端市场环境下，投资者集中赎回可能导致基金流动性紧张。

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