2024年，申万菱信安泰添益纯债债券型证券投资基金展现出了较为强劲的增长态势。从基金份额变化来看，总申购份额远超赎回份额，使得期末基金份额总额大幅增长；净资产方面，相比期初也有显著提升。同时，基金在运作过程中的各项费用、投资策略及业绩表现等，也值得深入剖析。

主要财务指标：净利润可观，资产净值增长显著

本期利润与资产净值情况

2024年5月29日至12月31日，申万菱信安泰添益纯债债券A本期利润为176,246,570.42元，C类为586.56元。期末基金资产净值A类为4,674,972,851.38元，C类为5,566.90元。从数据可以看出，A类基金无论是利润还是资产净值都占据主导地位，这与A类基金的份额规模较大有直接关系。

基金收益指标表现

本期加权平均净值利润率A类为4.10%，C类为0.52%；本期基金份额净值增长率A类为3.93%，C类为3.57%。这些数据表明，该基金在报告期内为投资者创造了一定的收益，且A类基金的收益表现相对更为突出。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

与业绩比较基准对比

过去三个月，申万菱信安泰添益纯债债券A份额净值增长率为3.17%，业绩比较基准收益率为2.23%，超出0.94%；C类份额净值增长率为3.09%，业绩比较基准收益率为2.23%，超出0.86%。自基金合同生效起至今，A类产品净值表现为3.93%，同期业绩基准表现为3.21%，超出0.72%；C类产品净值表现为3.57%，同期业绩基准表现为3.21%，超出0.36%。整体来看，该基金在不同阶段均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。

净值增长率走势

从自基金合同生效以来份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图来看，申万菱信安泰添益纯债债券A和C的份额累计净值增长率曲线均在业绩比较基准收益率曲线之上，进一步验证了基金的良好表现。

投资策略与运作：侧重固定收益，把握波段交易

投资策略分析

2024年经济增长虽完成目标，但有效需求不足，货币政策适度宽松。本基金于2024年5月29日成立，报告期内配置资产以利率债、高等级资质的商业银行金融债和同业存单为主。组合加权久期维持在中等略偏高水平，积极参与利率债的波段交易，旨在获取资本利得，增厚组合收益。

运作效果评估

通过这样的投资策略运作，基金在报告期内取得了较好的收益。利率债等固定收益投资在市场环境下较为稳健，而波段交易的参与则为基金收益提供了额外的增长动力，使得基金能够跑赢业绩比较基准。

业绩表现：实现超越业绩基准的回报

自基金合同生效日起，申万菱信安泰添益纯债债券A类产品净值表现为3.93%，同期业绩基准表现为3.21%；C类产品净值表现为3.57%，同期业绩基准表现为3.21%。这表明基金成功实现了超越业绩比较基准的投资回报，达到了基金设定的投资目标，为投资者带来了较好的收益。

宏观展望：关注政策变化对债市影响

展望2025年，财政政策有望更积极，基建投资或稳经济，消费刺激政策或加码，地产销售和投资或好转，但国际贸易面临收缩风险。货币政策维持支持性立场，多种政策工具营造适宜流动性环境。对债券市场而言，上半年或有利，下半年需关注宏观基本面变化对收益率曲线的影响。投资者应密切关注这些宏观变化，以便及时调整投资策略。

费用分析：管理与托管费用明确

基金管理费

基金管理费按前一日的基金资产净值的0.30%的年费率计提。2024年5月29日至12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为7,613,195.78元，其中应支付销售机构的客户维护费55,244.91元，应支付基金管理人的净管理费7,557,950.87元。

基金托管费

基金托管费按前一日的基金资产净值的0.10%的年费率计提。报告期内，当期发生的基金应支付的托管费为2,537,731.92元。这些费用是基金运作的必要成本，相对稳定的费率有助于投资者对基金成本进行预估。

交易费用与投资收益：债券投资贡献大

交易费用情况

应付交易费用期末余额为20,736.50元，主要为银行间市场的费用。本期交易费用主要包括审计费用70,000.00元、信息披露费80,000.00元等，合计158,100.00元。这些费用对于基金运营和信息披露起到了支持作用。

投资收益构成

本期投资收益为74,477,101.82元，全部来自债券投资收益。其中债券投资收益——利息收入为55,055,710.51元，债券投资收益——买卖债券差价收入为19,421,391.31元。可以看出，债券投资是基金收益的主要来源，且利息收入和买卖差价收入都为基金收益做出了贡献。

关联交易：债券回购交易为主

通过关联方交易单元进行的交易

本报告期内，基金仅在债券回购交易中与关联方申万宏源有交易，成交金额为1,340,663,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。而在股票、权证、债券交易方面，未通过关联方交易单元进行。

应支付关联方的佣金

本基金本报告期无应支付关联方的佣金，这表明在关联交易中，佣金方面不存在额外支出，交易较为透明。

股票投资：无股票持仓

本基金本报告期末未持有股票，期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细为空。这与基金的债券型定位相符，专注于债券投资，以控制风险并追求稳健收益。

持有人结构：机构主导

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数共261户，其中申万菱信安泰添益纯债债券A类87户，户均持有51,704,502.94份，机构持有4,498,238,704.12份，占总份额比例100.00%；C类177户，户均持有30.37份，个人持有5,375.19份，占总份额比例100.00%。整体来看，A类基金份额主要由机构投资者持有，显示出机构对该基金的青睐。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类264.91份，C类1,385.30份，合计1,650.21份，占基金总份额比例极低。这表明基金管理人从业人员对该基金的持有量较少，与普通投资者的持有情况形成对比。

份额变动与净资产：份额大增，净资产显著增长

开放式基金份额变动

基金合同生效日起至报告期期末，申万菱信安泰添益纯债债券A基金总申购份额为8,946,470,000.20份，总赎回份额为4,648,174,668.46份，期末基金份额总额为4,498,291,755.48份；C类基金总申购份额为1,983,406.74份，总赎回份额为1,982,466.55份，期末基金份额总额为5,375.19份。可以看出，A类基金申购赎回规模较大，但申购份额远超赎回份额，使得期末份额总额大幅增长。

净资产变动

基金期初净资产为200,000,858.74元，期末净资产为4,674,978,418.28元，增长幅度高达2237%。净资产的大幅增长得益于基金份额的增加以及基金投资收益的积累，反映出基金在报告期内良好的发展态势。

租用交易单元：与申万宏源合作

基金租用申万宏源证券2个交易单元，但本报告期内无股票交易。在债券回购交易中，与申万宏源的成交金额为1,340,663,000.00元。选择申万宏源证券作为交易单元合作方，可能是基于其经营规范、财务状况良好等多方面因素。

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