博时成长精选混合财报解读：份额增长19.5%，净资产大增52.04%，净利润8581.92万元，管理费900.98万元
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时成长精选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：业绩扭亏为盈，资产规模显著增长
本期利润大幅增长
2024年，博时成长精选混合A类本期利润为86,172,064.27元，C类为26,869,456.20元，合计实现利润113,041,520.47元，相较于2023年的亏损46,550,089.90元，实现了扭亏为盈。这主要得益于投资收益的大幅提升，2024年投资收益达到123,493,430.79元，而2023年为 -58,186,403.04元。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期利润（A类） | 86,172,064.27元 | -54,825,310.96元 |
| 本期利润（C类） | 26,869,456.20元 | -12,875,244.96元 |
| 投资收益 | 123,493,430.79元 | -58,186,403.04元 |
净资产规模显著提升
2024年末，基金净资产合计776,698,517.60元，较2023年末的510,852,005.65元增长了52.04%。其中，A类期末基金资产净值为607,388,866.50元，C类为169,309,651.10元。这一增长一方面源于基金利润的积累，另一方面也与基金份额的增加有关。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计 | 776,698,517.60元 | 510,852,005.65元 | 52.04% |
| A类基金资产净值 | 607,388,866.50元 | 418,099,758.97元 | 45.27% |
| C类基金资产净值 | 169,309,651.10元 | 92,752,246.68元 | 82.54% |
基金净值表现：年度表现优于基准，短期波动较大
年度净值增长率超越业绩比较基准
2024年，博时成长精选混合A类基金份额净值增长率为20.70%，C类为19.90%，同期业绩基准增长率为12.50%，两类基金均跑赢业绩比较基准。然而，从长期数据来看，自基金合同生效起至2024年末，A类份额累计净值增长率为 -17.09%，C类为 -18.97%，仍处于负增长状态。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 20.70% | 19.90% | 12.50% |
| 自基金合同生效起至今 | -17.09% | -18.97% | -12.71% |
短期净值波动明显
过去三个月，A类份额净值增长率为 -9.13%，C类为 -9.35%，均出现较大幅度下跌，且跑输业绩比较基准。过去六个月，A类份额净值增长率为 -5.07%，C类为 -5.45%，同样表现不佳。这表明基金净值在短期面临较大波动风险。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -9.13% | -9.35% | -0.52% |
| 过去六个月 | -5.07% | -5.45% | 12.20% |
投资策略与业绩表现：把握市场轮动，资源与金融配置贡献大
投资策略调整
2024年，基金管理人在投资策略上进行了积极调整。在房地产负债端风险解除的预期下，增加了金融行业的配置，包括保险和银行。同时，在通胀预期回升的背景下，除了中长期看好的资源品方向，还增加了可选消费的配置。在资源品行业内部，减持了煤炭，增持了有色，大幅提升了黄金股的配置比例。
业绩贡献分析
从行业配置来看，资源类股票如紫金矿业、中国海洋石油等，以及金融类股票如中国平安、招商银行等，对基金业绩增长起到了重要作用。2024年股票投资收益达到91,593,933.16元，为基金利润增长提供了有力支撑。
费用分析：管理费、托管费随资产规模增长
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为9,009,815.02元，较2023年的8,037,649.55元增长了12.09%。其中，应支付销售机构的客户维护费为3,792,097.07元，应支付基金管理人的净管理费为5,217,717.95元。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 9,009,815.02元 | 8,037,649.55元 | 12.09% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 3,792,097.07元 | 3,802,700.33元 | -0.28% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 5,217,717.95元 | 4,234,949.22元 | 23.20% |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,501,635.82元，比2023年的1,339,608.34元增长了12.09%。托管费的增长与基金资产规模的扩大相关。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,501,635.82元 | 1,339,608.34元 | 12.09% |
交易情况分析：股票交易活跃，关联交易合规
股票交易
2024年买入股票的成本（成交）总额为3,168,179,512.22元，卖出股票的收入（成交）总额为3,305,949,368.29元，股票交易较为活跃。其中，通过关联方招商证券进行的股票交易成交金额为1,446,487,187.95元，占当期股票成交总额的23.24%。
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 买入股票的成本（成交）总额 | 3,168,179,512.22元 |
| 卖出股票的收入（成交）总额 | 3,058,949,368.29元 |
| 通过招商证券股票交易成交金额 | 1,446,487,187.95元 |
| 占当期股票成交总额比例 | 23.24% |
关联交易
通过关联方交易单元进行的交易中，除股票交易外，债券交易也有涉及，如招商证券的债券交易成交金额为7,488.71元，占当期债券成交总额的100.00%。应支付关联方招商证券的佣金为1,098,014.47元，占当期佣金总量的28.18%。所有关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，合规性良好。
| 关联方名称 | 债券交易成交金额 | 占当期债券成交总额比例 | 应支付佣金 | 占当期佣金总量比例 |
|---|---|---|---|---|
| 招商证券 | 7,488.71元 | 100.00% | 1,098,014.47元 | 28.18% |
持有人结构与份额变动：份额增长，机构与个人投资者比例稳定
持有人结构
截至2024年末，博时成长精选混合A类机构投资者持有份额占比21.05%，个人投资者占比78.95%；C类机构投资者持有份额占比26.35%，个人投资者占比73.65%。整体来看，机构投资者持有份额占总份额比例为22.23%，个人投资者占77.77%，与前期相比，持有人结构相对稳定。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额比例 | 个人投资者持有份额比例 |
|---|---|---|
| 博时成长精选混合A | 21.05% | 78.95% |
| 博时成长精选混合C | 26.35% | 73.65% |
| 合计 | 22.23% | 77.77% |
份额变动
2024年，博时成长精选混合A类基金份额从期初的608,697,896.62份增长至期末的732,576,899.72份，增长了20.35%；C类基金份额从期初的137,241,752.37份增长至期末的208,955,607.36份，增长了52.25%。整体基金份额增长了19.50%，显示出投资者对该基金的关注度有所提升。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 博时成长精选混合A | 608,697,896.62 | 732,576,899.72 | 20.35% |
| 博时成长精选混合C | 137,241,752.37 | 208,955,607.36 | 52.25% |
| 合计 | 745,939,648.99 | 941,532,507.08 | 19.50% |
风险与机会提示
风险提示
- 净值波动风险：尽管2024年基金年度净值增长率跑赢业绩比较基准，但短期净值波动较大，过去三个月和六个月均出现下跌，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。
- 行业集中风险：基金在资源品和金融行业配置较重，若这些行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大影响。
机会提示
- 经济复苏机遇：展望2025年，在政策呵护下，A股市场有望从流动性拐点过渡至基本面拐点，基金管理人聚焦价值投资，有望把握业绩修复和全球竞争力提升的机会。
- 投资策略调整：基金管理人具备灵活调整投资策略的能力，能够根据市场变化及时调整行业配置，为基金业绩增长创造机会。
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