华宝安融六个月持有期债券财报解读：份额缩水41%，净资产骤降57%
2025年3月31日，华宝基金管理有限公司发布华宝安融六个月持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额与净资产的大幅变动，同时在业绩表现、投资策略等方面呈现出一系列特点。以下将对报告关键数据进行详细解读。
基金业绩与收益情况
主要会计数据：净利润增长但份额与资产规模下滑
华宝安融六个月持有期债券型基金在2024年的经营情况喜忧参半。从主要会计数据来看，本期净利润实现了一定增长，达到1,402,349.12元，而上年度为640,340.52元，同比增长119.0%。然而，基金份额总额和净资产却出现显著下降。基金份额总额从2023年末的121,203,997.71份降至2024年末的50,861,323.07份，减少了57.9%；净资产合计也从120,376,144.36元降至51,564,582.42元，降幅达57.2%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额（份） | 50,861,323.07 | 121,203,997.71 | -57.9% |
| 净资产合计（元） | 51,564,582.42 | 120,376,144.36 | -57.2% |
| 净利润（元） | 1,402,349.12 | 640,340.52 | 119.0% |
净值表现：跑输业绩比较基准
2024年华宝安融六个月持有期债券A类份额净值增长率为2.30%，C类份额净值增长率为1.89%，而同期业绩比较基准收益率为8.78%，两类份额均大幅跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为1.77%，C类份额为0.97%，业绩比较基准收益率为11.37%，差距依然明显。
| 份额类别 | 2024年净值增长率 | 业绩比较基准收益率（2024年） | 自基金合同生效起至今净值增长率 | 业绩比较基准收益率（自基金合同生效起至今） |
|---|---|---|---|---|
| 华宝安融六个月持有期债券A | 2.30% | 8.78% | 1.77% | 11.37% |
| 华宝安融六个月持有期债券C | 1.89% | 8.78% | 0.97% | 11.37% |
投资策略与运作分析
投资策略：适应市场变化灵活调整
2024年全球经济形势复杂，国内经济呈现“前低后稳”态势。该基金在投资策略上采取了灵活调整的方式。一季度均衡配置成长股，减配周期及家电板块；二季度增持上游资源品及地产链下游，降低医药持仓规避集采风险；三季度因经济回暖预期提升，组合小幅加仓顺周期品种；四季度对地产链相关标的进行波段交易，并在四季度把握政策宽松窗口适当拉长组合久期。
业绩归因：股票投资拖累整体表现
尽管基金在债券投资上取得了一定收益，债券投资收益为2,403,706.51元，但股票投资收益为 -1,479,045.34元，对整体业绩造成了拖累。这也在一定程度上解释了基金净值增长率低于业绩比较基准的原因。
费用与成本分析
管理与托管费用：规模下降但费用仍占一定比例
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为404,132.06元，托管费为101,033.07元。虽然基金规模有所下降，但管理费用和托管费用依然是基金运营成本的重要组成部分。与上年度相比，管理费从1,763,110.61元降至404,132.06元，托管费从440,777.66元降至101,033.07元，降幅明显。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 404,132.06 | 1,763,110.61 | -77.1% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 101,033.07 | 440,777.66 | -77.1% |
其他费用：交易及运营成本控制情况
应付交易费用期末余额为66,142.81元，其他费用（如审计费用、信息披露费等）合计为190,948.54元。基金在运营过程中，对各项费用进行了一定的控制，但这些费用仍对基金收益产生了一定影响。
投资组合分析
资产配置：债券为主，股票占比仍具影响
截至2024年末，基金资产组合中固定收益投资占比81.68%，为42,817,094.24元，其中债券投资涵盖国家债券、金融债券、企业债券等多种类型。权益投资占比15.83%，金额为8,300,709.11元，主要为股票投资。这种资产配置结构体现了债券型基金以债券投资为主，但股票投资也对业绩有一定影响的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 8,300,709.11 | 15.83 |
| 固定收益投资（债券） | 42,817,094.24 | 81.68 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,296,569.45 | 2.47 |
| 其他各项资产 | 6,981.87 | 0.01 |
股票投资明细：行业分散，注重蓝筹与成长结合
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的股票涉及多个行业，包括能源、金融、房地产等。前十大股票投资中，陕西煤业、中国海油等权重较大，体现了基金在股票投资上注重蓝筹股的配置，同时也兼顾了部分成长型股票。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601225 | 陕西煤业 | 879,228.00 | 1.71 |
| 2 | 600938 | 中国海油 | 864,643.00 | 1.68 |
| 3 | 600383 | 金地集团 | 687,222.00 | 1.33 |
债券投资明细：国债与金融债占主导
债券投资组合中，国家债券公允价值为26,527,232.23元，占基金资产净值比例为51.44%；金融债券公允价值为10,657,540.98元，占比20.67%。国债和金融债的主导地位有助于控制风险，稳定收益。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 26,527,232.23 | 51.44 |
| 金融债券 | 10,657,540.98 | 20.67 |
| 企业债券 | 4,986,889.50 | 9.67 |
| 可转债（可交换债） | 645,431.53 | 1.25 |
持有人结构与份额变动
持有人结构：个人投资者占主导
期末基金份额持有人结构显示，个人投资者持有份额占比71.66%，机构投资者占比28.34%。个人投资者在该基金的持有中占据主导地位。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 14,413,630.90 | 28.34 |
| 个人投资者 | 36,447,692.17 | 71.66 |
份额变动：赎回导致份额大幅减少
2024年，华宝安融六个月持有期债券A类份额申购16,341,411.13份，赎回58,873,953.69份；C类份额申购14,047,238.86份，赎回41,857,370.94份。大规模的赎回导致基金份额总额大幅下降。
| 份额类别 | 申购份额（份） | 赎回份额（份） |
|---|---|---|
| 华宝安融六个月持有期债券A | 16,341,411.13 | 58,873,953.69 |
| 华宝安融六个月持有期债券C | 14,047,238.86 | 41,857,370.94 |
风险与展望
风险提示：市场波动与业绩压力
华宝安融六个月持有期债券型基金在2024年面临市场波动带来的挑战，股票投资的亏损以及整体业绩跑输业绩比较基准，给基金带来了一定的业绩压力。同时，基金规模的下降可能对其投资运作和市场影响力产生一定影响。投资者需关注市场风险，以及基金在后续运作中能否调整策略提升业绩。
未来展望：经济环境与投资机遇
展望2025年，管理人认为经济温和复苏与流动性宽松环境仍将延续，科技自主、高端制造等政策支持领域以及低估值蓝筹的估值重塑机会值得重点关注。债券收益率在2024年大幅下行后，2025年若财政发力可能提升长端波动性。基金有望在这样的经济环境下，通过合理调整投资策略，把握投资机遇，提升业绩表现。
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