2025年3月31日，财通资管价值精选一年持有期混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现明显下滑，净利润亏损，管理费也有所下降。这些数据变化背后反映了怎样的市场环境和投资策略调整？投资者又该如何从中解读风险与机会？本文将为您深入剖析。

主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩

本期利润与已实现收益

2024年，财通资管价值精选一年持有期混合A类基金本期利润为 -1,656,036.53元，C类为 -193,874.81元，均处于亏损状态。从已实现收益看，A类为 -181,614,922.33元，C类为 -6,768,749.95元，表明基金在投资运作中面临较大压力。

净资产情况

报告期末，A类基金净资产为538,287,811.61元，C类为19,318,512.58元，较上一年度末均有下降，显示基金资产规模在收缩。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较

2024年，财通资管价值精选一年持有期混合A类基金份额净值增长率为1.02%，C类为0.21%，而同期业绩比较基准收益率为12.21%，两类基金均大幅跑输业绩比较基准。

长期表现

过去三年，A类基金份额净值增长率为 -41.88%，C类为 -43.27%，与业绩比较基准收益率相比，差距进一步拉大，反映出基金在长期投资中面临较大挑战。

投资策略与业绩表现：调仓效果不一

投资策略调整

报告期内，基金进行了积极调仓，降低中短期内面临景气度压力的持仓，增加估值低位且景气度更佳的公司。投资策略从过往单纯看重长期胜率和赔率，转变为结合长中短期策略，以应对市场不确定性。

业绩贡献与拖累

全年来看，调仓取得一定积极反馈，电子板块贡献主要绝对收益，部分消费个股、基础化工、汽车、机械也有净值贡献。然而，传统消费和计算机板块虽进行止损，但仍成为拖累基金业绩的主要板块。

市场展望：政策影响下的机遇与挑战

管理人认为，2025年国内政策积极影响将持续传导，经济预期改善、中长期资金入市将带来流动性改善，有利于市场表现。但需警惕美国可能加征关税，关注外需放缓下出口下滑对经济增长和PPI的影响。在配置上，扩大内需和科技创新是政策主旋律，基金将采取攻守兼备策略，关注新能源、模拟芯片、半导体自主可控、军工等成长领域，以及消费品以旧换新、设备更新、通胀交易、医药等内需领域的投资机会。

费用情况：管理费等有所下降

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,445,143.27元，较上一年度的12,688,124.02元下降明显，主要原因可能是基金资产规模变动及费率调整。自2023年7月31日起，基金管理费年费率从1.50%降至1.20%。

托管费与销售服务费

托管费方面，2024年为1,074,190.53元，上一年度为2,114,687.29元；销售服务费2024年为150,760.13元，上一年度为259,209.39元，均有所下降。

投资组合：股票投资主导，行业分布集中

资产配置

报告期末，基金权益投资占基金总资产的比例为93.39%，其中股票投资金额为522,247,965.41元，占比93.39%，显示基金以股票投资为主。

行业分布

从行业分类看，制造业占基金资产净值比例最高，为85.64%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业占4.27%，反映出基金行业分布相对集中。

股票明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，百亚股份、九号公司、安井食品等位列前十。其中，百亚股份占比9.20%，九号公司占比9.13%，显示基金对部分个股的持仓较为集中。

基金份额持有人信息：机构与个人持有情况

持有人户数与结构

期末，财通资管价值精选一年持有期混合A类基金持有人户数为4,293户，户均持有份额181,306.58份；C类基金持有人户数为2,391户，户均持有份额12,024.94份。从持有份额比例看，A类中机构持有9,999,000.00份，占比1.28%，个人持有768,350,154.91份，占比98.72%；C类全部为个人持有。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有A类基金份额184,703.71份，占基金总份额比例为0.02%，显示管理人从业人员对该基金的持有比例较低。

开放式基金份额变动：赎回导致份额减少

2024年，财通资管价值精选一年持有期混合A类基金本报告期期初基金份额总额为891,650,753.48份，总申购份额1,142,581.18份，总赎回份额114,444,179.75份，期末基金份额总额为778,349,154.91份，份额减少主要源于赎回。C类基金期初份额总额32,577,400.22份，总申购份额1,373,068.66份，总赎回份额5,198,833.70份，期末份额总额28,751,635.18份，同样呈现赎回大于申购的情况。

综上所述，财通资管价值精选一年持有期混合基金在2024年面临份额缩水、净资产下滑、业绩跑输基准等挑战。尽管管理人对2025年市场持相对乐观态度并调整投资策略，但投资者仍需密切关注市场变化及基金运作情况，谨慎做出投资决策。

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