华安养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）于近日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润和管理费等方面均发生了一定变化。以下是对该基金2024年年报的详细解读。

主要财务指标：扭亏为盈，多项指标改善

本期利润与已实现收益

华安养老目标2035三年持有混合发起式（FOF）在2024年实现本期利润3,985,561.09元，相比2023年的 -3,597,769.01元，实现了扭亏为盈。本期已实现收益为763,042.40元，而2023年为 -1,982,162.93元 ，同样有显著改善。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好成果。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

2024年加权平均基金份额本期利润为0.0710元，2023年为 -0.0778元。本期加权平均净值利润率为7.66%，2023年则为 -8.16%。这些数据进一步体现了基金在2024年为投资者创造了正收益，盈利能力有所提升。

期末可供分配利润与基金份额利润

2024年末，期末可供分配利润为 -1,347,873.31元，相比2023年末的 -4,283,385.00元，亏损幅度有所收窄。期末可供分配基金份额利润为 -0.0240元，203年为 -0.0767元。虽然仍为负值，但情况有所好转。

基金份额累计净值增长率

截至2024年末，基金份额累计净值增长率为 -0.57%，2023年末为 -7.67%。尽管尚未实现正增长，但累计净值增长率的提升显示基金长期业绩在逐步改善。

基金净值表现：与业绩比较基准仍有差距

短期表现

过去三个月，基金份额净值增长率为 -0.06%，业绩比较基准收益率为0.77%，基金跑输业绩比较基准0.83个百分点。过去六个月，基金份额净值增长率为9.34%，业绩比较基准收益率为9.40%，基金跑输业绩比较基准0.06个百分点。

长期表现

过去一年，基金份额净值增长率为7.69%，业绩比较基准收益率为11.02%，基金跑输业绩比较基准3.33个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -0.57%，业绩比较基准收益率为5.72%，基金跑输业绩比较基准6.29个百分点。这表明基金在长期投资中，尚未能达到业绩比较基准的表现，投资者需关注基金经理的投资策略调整。

投资策略与业绩表现：权益仓位波动，关注风格配置

投资策略分析

2024年中国经济在波动中修复，全年GDP增长5.0%，呈现“外强内弱、供强需弱”特点。美国经济接近“软着陆”，美联储开启降息周期。在此背景下，权益市场先抑后扬，债券市场持续走强。报告期内，该基金权益资产配置有所波动，期末权益总仓位略超基金合同约定的中枢。未来，管理人将注重风格配置的均衡，有效控制回撤，并持续跟踪市场拥挤度等指标，优化配置结构，结合行业和风格配置模型，优选基金，以增加产品的超额收益。

业绩表现

截至2024年12月31日，本基金份额净值为0.9943元，本报告期份额净值增长率为7.69%，同期业绩比较基准增长率为11.02%。基金在2024年虽实现了正收益，但与业绩比较基准相比仍有差距，需要进一步优化投资策略以提升业绩。

宏观经济与市场展望：关注政策变化，坚持均衡配置

海外政策

展望2025年，海外政策充满变数。美国特朗普上台后，财政政策或延续“赤字经济学”，利好中小企业，同时利用关税政策扭转贸易逆差与促进制造业回流。能源政策上主张放开传统能源生产。预计美联储降息幅度不大，且年内可能适时停止缩表。

国内政策

国内政策方面，2025年我国将实施更积极的财政政策，赤字率预计上调，支出向产业投资、消费和民生领域倾斜，安排更大规模政府债券。货币政策保持适度宽松，适度降准和政策性利率。消费政策方面，加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策。住房政策上，加力实施城中村和危旧房改造，增加保障性住房供给。产业政策领域，新一轮国企改革步入收官之年，市值考核将实质落地。

投资策略

在投资策略上，基金将继续坚持均衡配置的原则，注重资产的中长期投资价值，避免受到短期市场波动的过度影响。

费用分析：管理费与托管费稳定增长

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为278,574.61元，2023年为216,236.20元，增长了约28.83%。其中，应支付销售机构的客户维护费为632.69元，应支付基金管理人的净管理费为277,941.92元。基金管理费按前一日基金资产净值扣除基金管理人对本基金持有的自身管理的其他基金部分所对应资产净值后剩余部分（若为负数，则取0）的0.60%年费率计提。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为65,804.71元，203年为55,907.84元，增长了约17.70%。本基金的托管费按前一日基金资产净值扣除基金托管人托管的被投资基金的资产净值的余额（若为负数，则取0）的0.15%年费率计提。

投资收益分析：基金投资收益增长显著

投资收益构成

2024年营业总收入为4,447,368.00元，其中利息收入为20,469.23元，投资收益为1,191,116.43元，公允价值变动收益为3,222,518.69元，其他收入为13,263.65元。与2023年相比，各项收入均有不同程度的变化。

基金投资收益

2024年基金投资收益为944,048.01元，2023年为 -2,096,015.20元，实现了大幅增长。卖出/赎回基金成交总额为84,547,646.41元，成本总额为83,516,256.71元，买卖基金差价收入应缴纳增值税额为68,995.49元，交易费用为18,346.20元。

关联交易：债券与基金交易集中于国泰君安

通过关联方交易单元进行的交易

2024年，债券交易方面，与国泰君安证券股份有限公司的成交金额为5,204,688.00元，占当期债券成交总额的100.00%。债券回购交易成交金额为36,000,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。基金交易成交金额为110,368,548.53元，占当期基金成交总额的100.00%。

关联方报酬

基金管理费和托管费前文已提及，在关联交易中，这些费用的支付符合相关规定。同时，报告期内未发生应支付关联方的佣金情况。

基金份额持有人信息：机构投资者占主导

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为68户，户均持有的基金份额为827,158.30份。机构投资者持有份额为55,684,263.96份，占总份额比例为99.00%；个人投资者持有份额为562,500.35份，占总份额比例为1.00%。机构投资者在基金中占据主导地位。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金2.00份，占基金总份额比例为0.00%，几乎可以忽略不计。

开放式基金份额变动：份额微幅增长

基金合同生效日基金份额总额为10,105,117.99份，本报告期期初基金份额总额为55,870,530.56份，本报告期基金总申购份额为376,233.75份，本报告期期末基金份额总额为56,246,764.31份，较期初增长了约0.67%，显示基金规模有微幅扩张。

风险提示

1. 业绩波动风险：尽管2024年基金实现了正收益，但与业绩比较基准相比仍有差距，且历史业绩存在波动，投资者需做好业绩波动的准备。
2. 单一投资者风险：报告期内出现单一投资者持有基金份额比例达到99.00%的情形，如该单一投资者大额赎回将可能导致基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。
3. 市场风险：2025年海外政策充满变数，国内政策虽积极但经济复苏仍面临不确定性，市场波动可能对基金业绩产生影响。

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