2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时恒盈稳健一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现大幅下降，净利润实现增长，同时管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水

本期利润与已实现收益

2024年，博时恒盈稳健一年持有期混合基金本期利润为6,363,985.13元，较2023年的342,159.70元增长显著，增幅高达1760.59%。本期已实现收益为6,652,125.37元，相比2023年的339,463.48元，增长了1860.94%。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的收益成果。

净资产变动

2024年末，基金净资产合计为53,470,800.48元，较2023年末的109,935,992.74元减少了56,465,192.26元，降幅达51.36%。其中，A类基金期末资产净值为50,725,718.12元，C类为2,745,082.36元。净资产的大幅下降可能与市场波动以及基金份额的赎回有关。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，博时恒盈稳健一年持有期混合A类份额净值增长率为8.52%，C类为8.05%。然而，同期业绩比较基准增长率为8.77%，两类份额均未能跑赢业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为6.66%，C类为5.14%，而业绩比较基准收益率为11.72%，差距较为明显。

净值表现总结

基金在2024年虽有一定的净值增长，但未能超越业绩比较基准，反映出基金的投资策略和运作效果在市场环境中仍有提升空间，投资者需关注基金未来能否改善业绩表现，缩小与业绩比较基准的差距。

投资策略与业绩表现：权益与债券市场的双重影响

投资策略分析

权益方面，2024年国内经济受房地产和基建拖累，权益市场波动较大。基金在仓位择时上，1月因A股流动性风险减仓，2 - 7月根据监管政策和市场信心变化调整仓位，9月政策反转后大幅加仓。对组合净值有正贡献的行业包括半导体、消费电子等。债券方面，央行多次降准降息，债券市场呈小牛市。基金对长期利率债券进行积极波段操作，获取稳定收益。

业绩表现归因

报告期内，基金A类份额净值增长率为8.52%，C类为8.05%。权益投资部分对组合全年实现较好的绝对收益率做出贡献，但由于市场波动和行业表现分化，未能完全跑赢业绩比较基准。债券投资的积极操作也为基金整体业绩提供了支持。

费用分析：管理费与托管费的变化

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为626,519.99元，较2023年的1,281,929.76元减少了655,409.77元，降幅达51.12%。其中，应支付销售机构的客户维护费为312,660.47元，应支付基金管理人的净管理费为313,859.52元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为117,472.54元，相比2023年的240,361.78元，减少了122,889.24元，降幅为51.12%。托管费的降低与基金资产规模的下降相关。

费用变化影响

管理费和托管费的降低，一方面是由于基金资产规模的缩小，另一方面也可能反映了市场竞争或基金管理策略的调整。这对于投资者来说，意味着在同等投资收益下，费用成本有所降低，但也需关注费用降低是否会对基金的管理和运作产生潜在影响。

投资组合分析：股票与债券配置调整

股票投资

2024年末，股票投资公允价值为12,781,776.17元，占基金资产净值比例为23.90%，较2023年末的25,708,875.41元减少了12,927,099.24元，占比略有下降。从行业分布看，境内股票投资集中在制造业等行业，港股通投资涉及工业、能源等多个行业。

债券投资

债券投资公允价值为27,897,363.32元，占基金资产净值比例为52.17%。债券品种主要包括国家债券、企业债券和可转债等。与2023年相比，债券投资结构有所调整，反映了基金对债券市场的判断和投资策略的变化。

投资组合总结

基金在股票和债券投资上进行了动态调整，以适应市场变化。投资者应关注投资组合的稳定性和适应性，以及行业和品种配置是否符合市场趋势和基金的投资目标。

份额持有人信息：结构与变动分析

持有人户数与结构

2024年末，博时恒盈稳健一年持有期混合A类持有人户数为247户，户均持有192,549.55份；C类持有人户数为27户，户均持有96,700.29份。两类份额均为个人投资者持有，无机构投资者。

份额变动

2024年，A类基金份额从期初的105,360,745.97份减少至期末的47,559,739.58份，减少了57,800,961.39份，降幅达54.86%；C类基金份额从期初的6,558,082.05份减少至期末的2,610,907.84份，减少了3,947,174.21份，降幅为60.19%。整体基金份额减少了61,748,135.60份，降幅为55.17%。

份额变动影响

基金份额的大幅减少可能与投资者对基金业绩表现的预期、市场环境变化或其他投资选择有关。这不仅影响基金的资产规模，也可能对基金的投资策略和运作产生一定压力，投资者需关注份额变动对基金未来发展的影响。

风险与机会提示

风险提示

1. 市场风险：尽管2024年基金取得了一定收益，但市场波动仍然存在。权益市场受经济基本面、政策等因素影响较大，债券市场也面临利率波动和信用风险。如2024年权益市场先抑后扬，波动剧烈，基金净值也随之起伏。
2. 业绩表现风险：基金在2024年未能跑赢业绩比较基准，反映出投资策略和运作效果有待提升。未来若不能有效应对市场变化，可能继续面临业绩不佳的风险。
3. 份额赎回风险：基金份额的大幅减少可能导致资产规模下降，进而影响基金的投资运作和收益稳定性。大规模赎回还可能引发流动性风险，影响基金的正常运营。

机会提示

1. 结构性机会：展望2025年，管理人认为经济基本面虽中性偏弱，但存在结构性机会。如AI算力和应用、锂电与储能等领域，基金有望通过合理配置资产，把握这些机会实现业绩提升。
2. 债券市场机会：尽管债券收益率处于历史新低，但国内“稳经济”政策持续，资金面保持宽松，债券市场整体谨慎乐观。基金若能灵活操作，仍可在债券市场获取收益。

博时恒盈稳健一年持有期混合基金在2024年经历了份额和净资产的大幅下降，虽净利润有所增长，但业绩表现仍面临挑战。投资者在关注基金过往表现的同时，应密切关注市场动态和基金投资策略的调整，谨慎做出投资决策。

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